鹏都农牧溢价2.5万倍并购关联方资产拟用于“种草”，标的去年注入国中水务未果

南通市前首富姜照柏再启资本运营。

7月30日夜间，鹏都农牧（SZ002505，股票价格2.01元，总市值128亿人民币）公告显示，企业拟以5.62亿人民币回收上海鹏欣农业投资（集团公司）有限责任公司（下称鹏欣农投）集团旗下启动鹏腾农业发展有限公司（下称启动鹏腾）100%股份。

《每日经济新闻》记者注意到，启动鹏腾净资产为负，以上买卖盈率超2.5千倍。启动鹏腾为鹏都农牧控股股东姜照柏集团旗下财产。事实上，姜照柏上年曾计划中将启动鹏腾引入其集团旗下另外一家公司国中水务（SH600187，股票价格2.84元，总市值45.83亿人民币）。但是，在上海证券交易所的咨询下，国中水务自此停止了这一场关系企业并购。

极高溢价收购关系财产用以“种树”

斥资5.62亿人民币收购资产用于“种树”，鹏都农牧的行为确实有点儿“霸气”。

鹏都农牧公告显示，鹏欣农投拟向持有的启动鹏腾100%股份及其依附于该股份的所有正当利益出售给企业，转让对价为5.62亿人民币。鹏欣农投为发售公司控股股东鹏欣集团控股子公司云南省鹏欣富新农业发展有限公司子公司，为发售公司关联方。

启动鹏腾创立于2018年6月，公司注册资金5亿人民币。2022年度、2023年上半年度，启动鹏腾营业收入均是0，纯利润各自亏本438.07万余元、220.73万余元。截止到2023年6月末，启动鹏腾资产总额为1.23亿人民币，资产总额为-5412.45万余元。

据了解，启动鹏腾本身无实体资产，公司财产大多为长期股权投资产生。其投资的分公司关键财产为坐落于江苏省启东市启隆乡丹顶鹤村子的土地使用权证，包含41宗农业用地和3宗商服用地，在其中，农业用地总面积总计370.99万平方，商服用地总面积总计1万平方。

经评定，启动鹏腾公司股东所有权益价值为5.62亿人民币，较资产总额账面值-2.24万元投入产出率为2509269.37%。评估增值主要因素为：启动鹏腾长期股权投资账目土地使用权证购买时长比较早，购买价（帐面价值）比较低，不过随着近年来土地出让的蓬勃发展，该土地使用权证价值提升比较高造成。

按照合同约定，在有关前提条件所有造就或者被两人共同免除前提下，上市企业应当购买协议生效之日起十（10）天内，将转让对价付款予卖家指定银行帐户。

针对极高溢价收购启动鹏腾股份的缘故，鹏都农牧表明，公司为行业领先的畜牧业公司，近些年深层合理布局肉羊、肉羊养殖版块。高质量的物种更应该高质量的饲料提供，公司长期遭遇中国饲料提供空缺的窘境，不能满足物种快速培养和发展的需要。因而，企业将启动鹏腾有着新土地开展饲料栽种，进而减轻饲料的供求难题。

国中水务上年回收未果

《每日经济新闻》记者注意到，这并不是启动鹏腾第一次被引向金融市场。

上年3月10日，国中水务曾公告显示，企业计划收购鹏欣集团所持有的上海鹏欣新科技农业发展有限公司100%股份和鹏欣农投所持有的启动鹏腾100%股份。那时，这两个财产市场估值盈率都非常高。在其中，启动鹏腾截止到评估基准日2021年12月31日的净资产账面价值为-2.16万余元，评估价值为5.83亿人民币，投入产出率为2695610.83%。其公司估值股权溢价的重要原因都是“土地使用权证价值提升比较高”。

与鹏都农牧一样，国中水务的控股股东都是姜照柏。因而，国中水务回收启动鹏腾100%股份的买卖也组成关联方交易。

数据显示，国中水务主营业务为废水处理、饮用水供货绿色环保工程技术服务。因而，以上企业并购毫无疑问归属于跨界营销之事。据国中水务那时候所指，企业收购启动鹏腾等财产则是向新起农业行业合理布局，完成绿色环保新起农业行业多样化发展的措施。

但是，因为以上回收存有的极高股权溢价，看涨期权无营业收入、净资产为负等一系列问题，买卖也引发了外部的怀疑。上海交易所便曾下达问询函，规定公司说明“（买卖交易）商业服务合理化，跨行业并购的重要性”等。

在回复函中，国中水务称，企业将从过去城市水务建设服务向更有前途的当代新起农业农村发展给予综合型服务项目转型发展。而公司当时任职的三位独董表明，充分考虑现阶段的金融市场自然环境局势、制度的主导性及要求、及其关联方交易自身的独特性，

根据维护公司股东权益的视角，提议董事会和高管撤销本次买卖，待条件成熟，再次运行转型发展事宜。

上年3月22日，国中水务股东会表决通过《关于撤回股权收购暨关联交易的议案的议案》，觉得以上购买股权暨关联交易还需要进一步探讨与论述，公司决定撤销该回收提案，待各事宜成熟时再谈。但这事随后便从此再无下面。

封面图由来：华盖创意-VCG111364056802

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责编 杨夏