为什么贵妇们更愿意买老铺黄金而非奢华美妆？

老铺黄金预计2024年度净利润介乎14亿至15亿人民币，较2023年度增加236%-260%

富裕女性更倾向于购买黄金珠宝而非奢华美妆。

奢华美妆市场的寒冬已悄然降临，许多曾经的“贵妇品牌”正遭遇销售疲软和市场增长放缓的问题。莱珀妮La Prairie、海蓝之谜La Mer、赫莲娜等高端护肤品品牌的销量大幅下降，令母公司如雅诗兰黛和欧莱雅的业绩受挫。与此同时，另一类奢侈品老铺黄金，却依然在中国市场热销，吸引了大量贵妇消费群体的关注。

随着全球经济增速放缓，消费者购买奢华美妆产品的频率逐渐降低。对很多消费者来说，奢华护肤品是可选消费品，尤其在经济不确定的时期，非必需品往往是最先被削减的支出。而高端护肤品虽在品质上优异，但其护肤效果往往难以立即显现，且价格不菲，往往面临“性价比低”的质疑。

以雅诗兰黛为例，2024年其第四季度的净销售额下降6.4%，净亏损达到5.9亿美元，明显低于市场预期。这一趋势在整个奢华护肤品行业中蔓延，令“贵妇品牌三巨头”失去昔日的光环。

相比之下，老铺黄金凭借其独特的工艺与文化背景，吸引了大量有购买力的消费者，尤其是那些追求独特性和保值性的贵妇群体。老铺黄金不仅注重设计创新，而且通过传统工艺打造出独具特色的金饰，其溢价的背后也正是品牌的辨识度和其所代表的奢华价值。

黄金珠宝逆势增长的包括国外巨头，历峰集团发布的2025财年第三季度业绩显示，收入大涨10%，创季度新高，超出预期。尤其是卡地亚、梵克雅宝、Buccellati等高级珠宝品牌，收入上涨14%达45.01亿欧元，这表明高端黄金珠宝行业更加在坚挺。

尤其是在黄金价格持续上涨的背景下，黄金珠宝的购买被认为是一种稳妥的投资方式。不同于其他珠宝品牌的“看脸”设计，老铺黄金采用的精致工艺和文化符号更容易满足消费者对“增值保值”的需求。其产品往往在二手市场也有相对较高的回收价，这增强了消费者对黄金饰品的投资吸引力。

近年来，中国市场的国潮文化和黄金投资风口，为品牌如老铺黄金提供了有力的资本助推。国潮风正日益成为奢侈品市场的新宠，很多消费者愿意为具有中国特色和文化传承的产品买单。老铺黄金恰恰抓住了这一趋势，通过传统的金饰工艺与现代设计的结合，打破了传统金饰的单一形象，成为了许多贵妇消费者的新宠。

此外，资本的注入也推动了黄金珠宝行业的发展。一方面，资本热钱的涌入让老铺黄金得以迅速扩张，另一方面，通过收购、炒作和市场运作，珠宝的增值潜力被进一步放大，这对投资型消费者尤为吸引。

奢华美妆的效果往往是短期的，它们注重的是即时的皮肤改善和外观的光鲜。然而，黄金珠宝作为奢侈品，更多是关乎长期价值和身份象征。对于许多消费者来说，购买黄金不仅是一种时尚选择，更是一种社会地位的体现。特别是在中国市场，黄金珠宝被视为财富的象征，赠送或佩戴金饰常常伴随着家庭、事业等方面的象征意义。

此外，黄金饰品具有更长久的使用寿命，而美妆产品的使用周期则相对较短，贵妇们在购买时也自然更倾向于那些能够长期保值并具有升值潜力的奢侈品。

在中国，珠宝尤其是黄金饰品深受传统文化的影响。黄金作为财富和好运的象征，早已融入了许多家庭的日常生活。与此相比，尽管高端护肤品在美学和效果上都有其独到之处，但其消费文化更多侧重于个体化的短期效果，而缺乏像黄金一样深厚的文化根基。

老铺黄金背后的文化符号和历史价值，使其成为一种深具象征意义的奢侈品，满足了消费者对“身份、地位、历史”的多重需求。这也是贵妇们转向黄金珠宝的原因之一。

贵妇们对黄金的偏爱，不仅仅是因为黄金本身的奢华感，更因为其背后所蕴含的投资价值、文化象征和社会认同感。

在美妆行业整体陷入困境时，黄金珠宝市场的崛起正好填补了这一空白。而老铺黄金在这个过程中凭借其独特的工艺和国潮定位，成功吸引了大量贵妇消费群体，成为了新一代奢侈品的代表。

基于优异的业绩表现，自去年6月28日上市以来，老铺黄金迅速成为资本市场的宠儿，股价已经翻了惊人的12倍，市值逼近千亿，录得923亿港元，远超周大福市值794亿港元。