母婴市场进入增长寒冬，AIGC能否为孩子王“供暖”？

文|幽灵螳螂观查

创作者| 青月

人口负增长这件事情，早已使母婴用品行业变成第一批受到损伤的板块之一。用「母婴行业观察」得话来描述，便是“母婴用品行业操作超时销售量低提高乃至零增长、营业收入利润低持续增长的挤压式市场竞争新的发展阶段，而且也开始了”。

行业里的游戏玩家，有一些在开展价盘监管，有一些即在调节库存量，还有一些公司仍对其关键渠道进行更多的资源歪斜和创变。

在一众逃生的母婴加盟产品中，宝贝王却如同不一样的“烟花”，竟然独辟蹊径尝试和以实体模型突破。

近日，宝贝王重磅推出了自主研发“AI育儿顾问大模型”—KidsGPT，“月子期能够洗头发吗？”“怀孕可以喝咖啡吗？”等相关母婴用品童的难题，在墙上都能得到回应。那样KidsGPT这个所谓的“AI+育儿教育”的“先行者”，真的可以变成宝贝王，乃至整个市场的“解毒药”吗？

宝贝王还没有“成长”

就KidsGPT的推出来说，显而易见宝贝王早已有了一些紧迫感，但使其体会到恐惧的，不仅仅是生育率下降造成市场进入艰辛爬坡期。

最先，从近些年的销售业绩来说，宝贝王上市以来就一直在走“走下坡”。

伴着三胎出风口挂牌上市以后，宝贝王迎来公司业绩“两连斩”，2021年企业营业收入微增8.30%，归母净利仅是同比减少48.44%；2022年企业营业收入纯利润降准降息，营业收入降低5.84%，归母净利同比减少39.44%。

今年一季度，尽管纯利润有所增加，但营业收入仍然不太理想，与疫情最严重2022年对比，或是同比下降了0.62%

销售业绩走低，一方面也许是因为宝贝王不正常的盈利结构。

2020年至2022年，母婴用品产品收益占宝贝王历年全年收入比例各自达88.39%、86.59%和87.04%，在其中婴儿奶粉占大部分，是孩子王的主要经济来源。

可难点在于，宝贝王并没有自己奶粉牌子，其店面现阶段在售的奶粉牌子全是向供应商采购的，且大部分归属于海外大品牌，这就造成宝贝王价格方面并没有太大的主导权，进而影响到了整体上的利润率。

自2021年至今，宝贝王母婴用品产品销售毛利率已连跌2年，2021年和2022年各自较上年同期降低1.22%、0.54%。

另一方面，在门店运营层面，宝贝王的表现也不是很理想化，不但地面利用和店均收益并没有缓解低迷，并且从2021年到2022年，宝贝王新增店面数也从71家降低至26家，关店数则由10家增加到13家。

利润率逐渐下降，地面利用和店均收益不及预期，也就不难了解过去几年，宝贝王并不是盈利降准降息，便是增收不增利了。

次之，宝贝王遭遇的内部生存压力还在逐年增加，这主要来自三股势力。

第一，是单一化非常严重的母婴用品零售店，宝贝王始于江苏省，但是还有遮盖华东区的爱婴室，和遮盖湘赣区域的贝贝熊等企业，很多品牌栖身一方，是宝贝王扩展外部环境最大的一个摩擦阻力。

第二，是一些母婴用品垂直电商平台，例如宝宝树孕育、素店等。据阿尔特曼公布的《2020母婴消费洞察报告》表明，垂直类APP是母婴用品客户全环节（从备孕期2年之内到宝宝6岁）获得知识的关键方式，而且不会受到时空束缚，其发展潜力不可小觑。

第三，要以京东商城、天猫商城、拼多多为首的互联网大佬们。4月20日，京东母婴小商店——京喜商品第一家店在杭州开张。开张1小时之内，仅150㎡的店就接收了近500名用户。由此可见，互联网大佬在经济、总流量等优势，是目前的宝贝王所无法企及的。

最终，宝贝王还面临产品质量问题层出不穷的困境。

上年2月，厦门市童联宝贝王售卖的“伊威”原汁原味营养米粉被爆出商品水份不过关，而天眼网APP表明，厦门市童联宝贝王恰好是宝贝王幼儿用品股份有限公司的控股子公司。

在黑猫投诉平台上，搜索关键字“宝贝王”一共有694条有关举报，涉及到的难题包含但是不限于“生产制造日期很久”“并没有防伪标识”“仿货”“产品质量问题”等。

产品质量问题没被遏制，长久以往，必然将影响宝贝王品牌形象，导致客户及订单信息大量流失，从而影响公司业绩。

内忧外患的环境中，宝贝王难以欣然成长，在如此的时间节点，KidsGPT的推出也许背负着宝贝王解困的机会，但「幽灵螳螂观查」看起来，这并不是一步“妙棋”。

大模型并不是领域“精神枷锁”

平心而论，KidsGPT刚发布时，的确获得了很好的效果。

终究，以ChatGPT为代表AIGC定义红起来以后，百度搜索、阿里巴巴、华为公司、讯飞科技都陆续推出了AI大模型或产品类别。许多上市企业还在人工智能行业紧紧围绕算率、运用、处理芯片等目标市场不断合理布局。

在资本市场，A股人工智能行业不断疯涨，算率、运用、大模型、处理芯片、智能化系统等行业主要表现强悍，有关主题风格净值也与时俱进高。

乘风而上，在宝贝王表明目前已经自主研发了KidsGPT，现在正在内侧以后，次日股票价格便疯涨13.84%。

项目经理还表示，宝贝王已经将KidsGPT能力全线贯通到企业人力资源、货运物流、会计等各个方面。将来，宝贝王将快速提高业务能力运行高效率，夯实细分行业竞争优势，不断推动业务发展。

充分考虑以ChatGPT为代表AIGC定义在促进企业提质增效方面的优势，KidsGPT发布之时甚是抽了一波粉，但从长远来看，宝贝王也许难以借助大模型“翻盘”。

其一是商品主要表现层面。现阶段的KidsGPT更多的是根据宝贝王的高品质知识库系统，回应客户有关母婴用品行业问题，简单的说就是一个拥有智能对话、智能化制图、智能化产品与服务强烈推荐功能性的“智能化育儿顾问”。

而且这样的作用，百度搜索、抖音、新浪微博、小红书的也都可以做到，尽管它给予的回答也许比不上KidsGPT技术专业，但没有市场销售特性、没有产品或服务介绍的具体内容，也许更是让顾客相信。

其二是KidsGPT从“0”到“1”的过程当中，还要承担高昂的练习成本费。

有业内人士认为，需要培训与ChatGPT相匹敌大实体模型，基本上在独立显卡、CPU等设施层面花费的成本相对高达10亿美金。

而且GPT-3的一次练习成本估计在460-1200万美金中间，加上高品质标注数据，资金投入极大，这会对销售业绩承受压力的宝贝王而言，又是一道极其厚重的束缚。

其三，大模型行业也有可能出现的技术要求。

实际上，宝贝王是有一些技术性“遗传基因”在自己身上的，自2015年逐渐，宝贝王多年以来在研发团队、产品矩阵的信息化工作方面做了许多项目投资，一定程度上而言，对比同行业，实际上宝贝王在底层的技术实力上的确更强一些。

但是目前即使是百度“文心一言”、阿里巴巴的“通义千问”，讯飞科技的“科大讯飞星光认知能力大模型”，商汤科技的“日日新SenseNova”大模型管理体系等，也还仅仅局限在有问有答的使用。间距真正意义上的AGI，还需要亲身经历几场相似的技术演进才可能变得更加清楚

在必须技术性花费的情况下，2022年宝贝王研发支出8831.43万余元，同比下降12.51%，同一年期终，企业研发团队为255人，由上一年的325人降低21.54%。2023年第一季度，宝贝王研发支出从去年同期的0.24亿人民币下降到今天0.15亿人民币。

持续下降的研发支出，相比于其他大佬数百万一次的练习成本费，销售市场难以没去思索，宝贝王发布KidsGPT是否在贵宾票。

何况，宝贝王由于KidsGPT股票价格暴涨以后的第三天，持仓4.9%股东德广比较有限方案高管增持公司股权不得超过1112.04亿港元；持仓9.74%股东HCM计划高管增持公司股权不得超过2224.09亿港元。5月29日，宝贝王收盘价格为12.14元/股，如果以该股票价格估计，宝贝王两公司股东将分别TX约2.7亿人民币、1.35亿人民币，总计TX做到4.05亿人民币。

尽管KidsGPT的推出和股票价格暴涨中间也许没有联络，公司股东立刻高管增持也有可能只是碰巧，但诸多偶然联系在一起，难免会有TX行为，从而让市场没有理由猜疑，KidsGPT这一不是很完备的“半成品加工”是不是仅仅宝贝王捞钱的一个“旗号”。

但是，需要运用大模型“TX”也罢，寻找增加量也好，若不能从源头上摒弃弊端，等到“精神枷锁”被掀起的那一天，到底谁是“裸泳”就一目了然了。

*文中照片均图片来自网络