上半场赢麻了，王传福准备好下半场了吗？

近年来，虽然新能源车市场总体增速回落，头部企业比亚迪汽车依然保持了高增长速度趋势。今年前6个月，比亚迪销售新能源车125.56万台，同期相比贴近翻番。

尽管销售量与时俱进高，但是目前比亚迪的股票价格早已横盘整理了一年多，金融市场好像并对拥有另一番观点。而且自去年8月逐渐，“炒股高手”股神巴菲特就开始持续高管增持比亚迪汽车。

此外，最近一段时间，同行对于比亚迪汽车髙压机油箱排出是否达标造成的争议，及其香港店面遭损坏事情，也使比亚迪的管理层多了一些苦恼。

撇开各种各样异议不说，针对比亚迪汽车这种借助重资产经营企业来说，哪些都要做好的垂直整合方式也许并不是最佳选择。因为一旦新技术革命到来，过度体型巨大也许会使其无法转过身。

现如今，新能源汽车市场竞争已经逐渐转换到智能化系统后半场。但是，王传福却在公共场合称“自动驾驶是胡扯”。回过头看其竞争者，特斯拉汽车表示将智能驾驶技术FSD提供给别的汽车企业应用，晓亮公布对外开放北京市的大都市自动驾驶辅助。

前半场借助强劲制造能力脱颖而出的比亚迪汽车，后半场还可以继续跳舞吗？

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坐到风口上起降

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从售出第1辆新能源车第100万台新能源车，比亚迪汽车使用了13年；在第100万台到200万辆，比亚迪汽车使用了1年；在第200万台第300万台，比亚迪汽车仅耗时大半年。

今年前6个月，比亚迪销量创下本身创历史新高的前提下，也超过了南北大众销售额的总数，为一直被合资压制国产汽车争了一口气。

针对为什么比亚迪汽车可以让中国消费者付钱这一问题，好像都可以找到很多原因：有着电动机、充电电池、电机控制等新能源车的关键技术，在其中刀片电池、DM-i超强混合动力等都强化了比亚迪汽车在顾客心目中的“技术派”这一标识。

但不能不否定，比亚迪汽车时下的名次都是时期赠予得到的结果。

近些年，自有品牌逐渐向上突破，逐渐扛起大旗。仔细分析就能发现，尽管许多自有品牌拥有非常大发展，每一家而采取的对策却截然不同。

例如吉利战略是回收豪华车品牌，随后通过技术手段下发，取得成功帮扶起高档国内品牌“领克汽车”，又为吉祥系列产品车系占领市场室内空间；万里长城乃是抓住中国SUV销售市场腾飞的机会，打造出了哈弗系列好几个爆款车；北京长安发布CS系列产品，将现代感、豪华感引向新高度，并借助非常高的性价比高“卷”竞争者。

比亚迪汽车的发展道路与其他所提到的自有品牌大不一样。因为王传福在本科、硕士研究生阶段念的技术专业都和充电电池相关，在出海创立比亚迪汽车以前，他已升到国企总经理位置，对电池产业的技术和发展趋势当然有着自己的一套观点，因此比亚迪汽车会将充电电池做为切入点，渐渐地进入到汽车工业。

早就在2004年，王传福接受媒体采访时就提到，新能源电动车往往不好，是因为电池难题，但他却理解了新能源电动车相当重要的那一部分——电瓶。

但无奈，那时中国汽油车蒸好日上，再加上绿色环保理念较弱、配套设施全产业链不健全，电瓶车针对当年的中国车市而言并不是获得重视。但是，颇具经商头脑的王传福都没有一根筋做买卖，依次推出了一系列汽柴油车系，也算是进入了销售市场。

真正意义上的转折点或是近几年来国家扶持政策的不断颁布，几年的时间中，新能源汽车市场份额从5%一路飙升至30%。此外，比亚迪汽车也决定从2022年3月起停售汽油车，与从前的一个时代做道别。

要记住，在汽油车行业为了能赢得一点市场份额，各大车企可以说费尽了绞尽脑汁。千辛万苦尝到甜头，还得舍弃这条道路，全方位迈进电瓶车时期，这是很多汽车企业都很难做到的。

而比亚迪汽车和这些汽车企业不一样。一是在燃油汽车商品上，比亚迪的产品和同行比较起来并没有过强优点，当然更有信心转型发展；二是比亚迪汽车从一开始就在电池行业深有合理布局，进入新能源车好像都是自然而然的事儿。

的时候也，命也。全身心合理布局充电电池20年，比亚迪汽车终于等到了自身风口。

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“一体化”利弊

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大家都知道，比亚迪汽车强悍的营运能力在很大程度上要得益于产业供应链垂直整合方式，即除开玻璃和车胎这种标件之外，三电系统、坐椅、减振器、雨刷器乃至处理芯片，都能够一部分或是所有依靠自己生产制造。

之所以选择垂直整合方式，好像和王传福个人的亲身经历有着很大的关系。

和大部分生产制造企业一样，比亚迪汽车成立以来，资产变成问题的核心。以镍氢电池自动化流水线为例子，一条生产流水线创业资金动则就需要近1000万余元，而比亚迪汽车当年的注册资金才450万余元。

为解决资金困难，王传福所采取的对策是本人造一部分机器设备，另一部分机器设备用价格便宜的人力代替。凭着“买来的还不如自己制造的”这一份与众不同观念，王传福一跃成为“充电电池老大”，到此以后全产业链垂直整合已刻在了王传福创业遗传基因中。

这个模式不但降低了原材料成本，还要比亚迪汽车去年汽车工业最艰难的时刻昂首挺胸了一把：当很多汽车企业仍在遭受产业链的冲击性而交货经营规模降低的情况下，比亚迪汽车凭着产业供应链垂直整合，销售量持续创出创新高。

但是，垂直整合方式也曾经给比亚迪汽车产生发展中的挑战。

2010年，因为生产线更新改造，新品发布一再推迟。为了保证业绩指标，比亚迪汽车持续向代理商囤货，造成当初代理商规模性退网了，严重影响到比亚迪的盈利。

此外，垂直整合方式也使产品的质量和企业内部腐败现象高发，以致于王传福迫不得已进行对于事业部的查验，并停止使用了经营不佳的座椅厂。

从更长久的角度看，对汽车这类轻资产加工制造业而言，垂直整合方式并不是车企的最佳方案。

以从前的全球知名手机生产商Nokia为例子，在气数已尽后，其管理层感叹“我们并没有做错了什么，可是我们输了” 。实际上，Nokia所采取的恰好是垂直整合方式。当智能机变成时代发展时，像Nokia这类手机产业链各个阶段都得自己做一遍的生产商，便不可能有转身的机遇。

汽车工业也有类似的实例。20个世纪20时代，“车辆老大”福特汽车属于典型的汽车工业零部件自力更生意味着。当年的福特汽车，不但有汽车发动机、汽车底盘、汽车轮胎等零部件生产厂家，甚至有发电厂、炼煤场、炼铁高炉、炼钢厂等配套设施。之后，为降低债务及其减少产品研发周期，福特汽车慢慢将零部件生产外包，有利于以更快的推出新品，解决瞬息万变的销售市场。

这大概也是股神巴菲特经常说带轮子的个股千万不要买，而会喜好苹果公司这种将供应链管理“业务外包”、借助轻资产运营的公司的主要原因。

也就是说，股神巴菲特会在可预测性阶段项目投资可以通过产能扩张提高利润项目，之后在增长速度贴近转折点时撤出，终究轻资产经营模式针对技术性变化的抵抗能力比较低。

这也能表述为什么股神巴菲特持续售出比亚迪汽车：全面地体验到电动车市场暴发提高市场红利后，无法预料比亚迪汽车能不能不久的将来扛得住技术革命带来的损失。

特别是在中国新能源汽车产业链更加健全的今天，从三电系统到智能驾舱，再从无人驾驶的各个阶段，均有非常好的经销商可以提供商品，垂直整合性价比不会再突显。

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都还没充分准备？

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即然垂直整合方式所带来的低成本优势愈来愈小，比亚迪汽车想提升盈利，就要根据智能的打造出，提高产品溢价才能达到。而这一点，或许是比亚迪的薄弱点。

从比亚迪汽车公布的高端汽车品牌———凝望来说，过度将产品卖点集中化到了原地不动掉头、浮水行车等硬件配置优点上。

而此前，已经有很多汽车企业做了相近的探索。例如在2008年日内瓦世界汽车展中，德国瑞士汽车集团Rinspeed开发出了一款名为“sQuba”的水陆两栖车，不但能在水面行车，还可以潜进水位10米地区。但由于受众人群太小，这种汽车销量通常欠佳。

回过头看特斯拉汽车，借助处理芯片、视觉算法、电脑操作系统，牢牢把握智能化系统这一制高产品卖点。这也许也可以表述为什么特斯拉利润率能贴近30%，而吉利汽车业务利润率仅有20%上下。

理由很简单。对于大部分新能源车而言，硬件配置里的感受相差不多，而车载电脑车载多媒体、无人驾驶等服务则是顾客情愿付出股权溢价选购的。

实际上，王传福曾多次在公共场合中指出了“新能源汽车前半场是汽车电动化，后半场是智能化系统”这一观点。但无奈，落实到行动上执行能力很弱。

2018年，为了能让外界开发人员有更高的进步空间，比亚迪汽车上线了D++开放生态，免费了341个传感器66项决策权。在开发者大会中，百度总裁张亚勤、360董事长兼CEO周鸿炜、Roadstar.ai CTO考量、黎明时分董事长兼CEO余凯等一众智联网行业大佬都来到主会场，场景盛大游戏。

没想到，D++发布3年以后慢慢没了响声，而以前给它站口的这些巨头陆续找到最适合自己的合作对象。

实质上，比亚迪汽车在后半场智能化系统欠缺优点的原因是因为，借助垂直整合方式自主研发出三电系统后，赶到“软件定义汽车”时期，王传福依然指望顾客可以为硬件配置付钱。

王传福乃至在公共场合坦言道，“自动驾驶都是浮云，弄一个虚头巴脑的物品，这都是坑骗，它就是一场皇帝的新衣。”

碰巧。话刚说完好多个月后，国家工信部就表示赞同L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化的运用，特斯拉汽车表示要智能驾驶技术FSD提供给别的汽车企业应用，晓亮公布对外开放北京市的大都市自动驾驶辅助……

让王传福苦恼的好像远远不止这种。比亚迪汽车之所以是今日的销售量之首，很大一部分主要原因是借助于性价比高。而近年来的价格竞争，使其这一优势也消弱了很多。

因此，前段时间，比亚迪汽车和两个15家汽车企业签署了协议书，服务承诺 “不因异常价钱扰乱市场公平交易纪律”。

但是，保证书签署没多久，据中国汽车工业协会就应急删掉了其中一些描述，称保证书中“不因异常价钱扰乱市场公平交易纪律”涉及到“价钱”描述，表意文字不合理，有悖《反垄断法》精神实质。

退一步讲，就算协议书确实起效，也阻止不了汽车企业“毁约”借机交货。因为在销售量消沉时，减价才算是确保销售量最好的办法。

此外，比亚迪汽车在香港特区的4间店面连续受到破坏，被淋泼红色油漆或撞烂铁闸，或许是比亚迪汽车近些年方式玩命扩张消极功效。

汽车企业与4S店之间的关系素来比较细微，经销商参差不齐是令汽车企业十分头疼的事，也常变成价格行情错乱的直接原因。

一个时代终究会来临，不管王传福是不是做足准备。

创作者 | 古月

由来 | 车圈可见度

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