顺丰“卖子”，极兔狂奔，快递江湖难平静

创作者｜雷电

编写｜Duke

由来｜钛金融

伴随着快递行业“价格竞争”鸣金收兵，持续亏钱的丰网变成了顺丰快递的“负担”。

近日，顺丰快递表示将旗下公司丰网以18.13亿人民币装包售卖，签署了100%股权转让合同书。

近些年，物流行业的风向出现比较大的改变，本来凌乱的行业格局在一次次并购交易核心越来越更加清楚。自然，这种发展趋势还是处于完成时。

顺丰快递售卖“不良贷款”

5月12日，顺丰控股的分公司丰网控投早已与深圳极兔供应链管理有限责任公司签订了一份股权转让合同，拟以11.83亿人民币的价钱出让深圳丰网信息科技有限公司（即“丰网信息内容”）所有股份。转会一旦进行，丰网控投将失去了丰网信息内容的股份，进而代表着顺丰控股在业务战略里的重要调节。

对于此次的销售目地，顺丰控股在公告中指出，将更多的精力集中在中国中高档快递公司、国际快运、全球产业链服务与数字化供应链服务项目等关键业务发展上。与此同时，丰网信息内容做为标的公司，还是处于前期发展过程且不断亏本。因而，本次售卖能够减少丰网数据的亏本对顺丰控股的不良影响。

成立以来，丰网速运便对比“通达系”快递品牌。

2020年股东大会上，顺丰控股董事长王卫说，当前公司更偏向于做电商标快，腹部顾客要不升级成电商标快，要不覆盖到更优质性价比高、比较便宜的丰网商品。

一直以来，顺丰速递全是自营模式，丰网就属于加盟代理制。某快递加盟商表露：2020年丰网招商合作之时，顺丰快递一度将丰网加盟费用开出高价：炒到100万左右——那时通达系的加盟费用仅仅在10万前后。顺丰快递还规定加盟代理老总需要具备从业经历。而因为顺丰快递口碑诱惑力，许多人摩拳擦掌，不惜为了获取运营资质，给中介人辛苦费。但现在，丰网早已基本上没有人想要接手，加盟费用也和通达系相差无异。

据统计，市场竞争中，特别是在主要是因为“价格竞争”压力，顺丰控股的分公司丰网数据的主要表现并不是很好。虽然丰网速运拥有顺丰快递这棵大树的背靠，但过去三年成绩单并不是醒目。丰网尽管为顺丰快递产生了很多的订单量，但是这并没有转化为对应的收益。反倒，其损失状况在日益加重。

依据官方数据表明，丰网信息内容2022年全年度亏损7.47亿人民币，2023年第一季度丰网再一次亏本1.43亿人民币，截止到2023年一季度末，丰网数据的总负债为21.26亿人民币。

到2021年，顺丰控股遭遇到了自上市以来利润率减幅最大的一次，降到12.37%。这一趋势在2022年并未有所改善，顺丰快递的利润率只有细微的提高，为12.49%。这一系列数据显示，丰网的亏本及行业里的残酷竞争，对顺丰控股的收益水准形成了明显的危害。

数据显示，丰网速运的日均订单量大概在300万到600万单中间。比较之下，同期“三通一达”的日均订单量达到数百万单，丰网速运的需求量显著处于劣势。

不可置否，丰网在顺丰快递的疆域中已经成了当之无愧“不良贷款”，因而顺丰快递当断则断、甩开“烂摊子”、提升财务报告便已然成为了必然之事。

钱紧谋取二度发售

官方数据表明，顺丰控股在2020年至2022年的负债率不断上升，分别是48.94%，53.35%和54.67%，这说明企业的债务工作压力已经提升。尤其是在2022年，顺丰快递的负债率飙升至自企业上市后的最高处。与此同时，截止到2022年年末，顺丰快递的负债总额已经达到1185.57亿人民币，是2017年企业上市后的负债总额249.28亿人民币近5倍。

观查顺丰快递的债务结构，其核心债务以流动资产为主导。在2023年第一季末，顺丰快递的流动负债合计为706.53亿人民币，占公司资产总额的33%。这当中，短期贷款139.22亿人民币、应收票据和应付款200.38亿人民币，一年内到期长期应付款113.10亿人民币。

另一方面，顺丰快递非流动负债合计为436.82亿人民币，占公司资产总额的20.40%，主要是由长期贷款和应付债券组成，帐面价值分别是111.01亿和186.61亿人民币。

伴随着债务压力增加，顺丰快递早已开启了资本运营。据媒体报道，顺丰快递正考虑到香港开展二次上市，很有可能筹资高达30亿美元资产。卖掉了集团旗下亏钱的分公司丰网信息内容，也很有可能是为了二次上市打下基础。

但是，与顺丰快递存有利益关系的极兔也已向香港交易所递交了上市申请。财报显示，2020年至2022年，极兔各自获得15.35亿美金、48.52亿美金、72.67亿美金的营收。

依据市场调研公司弗若斯特沙利文的相关资料，极兔在2022年成为了东南亚地区的第一大快递公司网络运营商，市场占有率为22.5%。而且，自打2020年涉足我国快递市场后，它在2022年市场占比已经达到10.9%。

有业内人士认为，伴随着业内卷加重，顺丰控股可能面临很大的压力，其市场占有率有可能出现委缩，盈利空间也很容易受到挤压成型。在这样的环境下，顺丰控股一直以来的市场领导者影响力很容易受到严重危害。

快递行业融合加快

在各个发展阶段，公司会有不同的要求。顺丰快递“减法”是现阶段局面下的正确的选择，而极兔“做加减法”，也变得甚为有效。

自2020年3月起迄今，极兔就是凭着“砸钱”方式，不但以一己之力挑起了领域对决，打破物流行业很多年相对稳定的寡头布局，且在行业内封禁、管控联合行动的情形下，获得了丰厚市场占比，取得成功位居第一梯队。

2022年6月，极兔创办人刘伟在内部会议上公布，极兔的各大网站日均票量已经超过了4000万单。若只以快递公司日订单数作以测算，极兔已成为国内第四大快递企业，仅次中通快递、韵达快递和圆通快递。一年之后的目前，极兔的日均订单数已上升到大概在4400万-4600万单中间，若再加上丰网的订单量，日均订单数也将超出5000万单。

针对极兔而言，赢得了丰网其背后的创业者网络资源以后，不但将进一步扩大其市场容量，也将加快其发售脚步。

实际上，极兔也一直处于经营亏损，仅仅发展路线已不容得极兔去选择。掏钱换市场的逻辑比较简单，但“不良反应”也极其显著，一旦暂停砸钱，先前砸下去中的所有白花花的银子，可能就确实等同于“烧”了。

因而在如此的关键时期，买也要买，没有买也要买，持续融合、持续扩大规模，迈向二级市场，唯有如此，极兔其背后的资本大佬们才可以获得“巨额收益”，随后“井然有序退场”。

天下大势，合久必分、分久必合，物流行业也是如此。

近些年，快递行业头部企业市场集中度不断提升，从传统的物流公司到新型的电商快递服务平台，从单一的发展模式到多元化的产品线，从剧烈的价格竞争到高效率的质量追寻。唯一不变的，是产业整合速率依然在加速。