上市后首份年报，北森Core HCM客户NDR116％，ARR强势增长37%

在全球公司业务领域的较量中，人力资源一直独树一帜，不论是在一级市场或是二级市场，其人气都显而易见明显高于行业。

这种情况的诞生绝非偶然，反而是拥有一览无遗的主脉。依据普华永道在《2022年人力资源技术调查》中表露的信息，将人力资源引进终端服务对很多公司都有着非常大的诱惑力。这一趋势，再根据别的增效工具的使用，帮助企业在制造、管理方法、经营、供应链管理等多个重要环节提升工作效率，进一步推动数据经济的不断发展。

也正是在那样市场环境下，我国出现诸多应时而生的公司。在这其中，北森做为人力资源管理领域内的龙头企业，最近已经成为行业里的聚焦点。

作为一个抗鼎者，北森动作将会对整个市场的迈向产生不利影响。但是，以往一段时间，因为产业周期的变化，很多SaaS生产商股价和公司估值都明显下降，这就导致北森在资本市场中的表现并没有达到预期的水准。

值得关注的是，北森于昨日发布截止到2023年3月31日止的全年度销售业绩财务报告。这一份详实的财务报表，为我们带来了一次认知和探寻北森使用价值的好机会。深耕细作人力资源管理行业数十年的北森，是否有可能在新周期内，亲身经历意义的预转固以实现反转？

对焦中大型企业，销售业绩稳中有进兑付

根据目前发布的财务报表，北森在2023财政年度（截止到3月31日止本年度）收入达到7.509亿人民币，同比增长10.5%。虽然全球新冠疫情对经济行为形成了一定冲击，但北森依然保持了稳定的增长势头，这足以说明做为行业龙头企业，北森在面对市场形势和困难和挑战后的延展性。

进一步结构北森的盈利结构，能够看见，企业收入主要来自两部分：云空间人力资本管理（HCM）解决方案专业化服务。

在其中云空间HCM解决方法2023财政年度收益为5.373亿人民币，同比增长15.9 %。营收占比层面，全新财政年度云空间HCM解决方法占全年收入为71.5%，而技术专业业务收入占同一年全年收入的28.5%。

观查北森的发展战略，云空间HCM解决方法已经渐渐发展趋势成为企业提高主驱动力。这一业务范围未来的发展方向显现出相对性的稳定，意味着具有很有可能持续为企业产生稳定的提高。

另一方面，因为云空间HCM解决方法具有较高的利润率特点，伴随着其业务占对比的不断提高，企业的总体获利能力预估都将随着不断提高。趋势不但代表着北森在未来有望完成更高收益，也可能对全部人力资源行业的方向造成深刻影响。

除此之外，从北森上市后的第一份年度报告能够得知，CoreHCM控制模块获得了卓然的名次，新增客户约500家，总计顾客数量超过1400家，顾客总数续约率95％，收益额度用户粘性116％，ARR年增长率37％。

北森的CoreHCM控制模块包含新进员工、人力资源管理、薪酬管理制度及组织结构管理方法，因为扩展性和协作经济效益促使本产品收到顾客的喜欢。据统计，现在很多公司，为了能让需求场景更为连贯性，使用了北森的CoreHCM控制模块后，会把别的控制模块也替换为北森商品，构成了交叉式出售。

在盈利问题上，依据北森以前公布的年报披露时间，公司具有人应占亏钱的数据信息比较大。但是，这种情况主要是因为认股权证投资性房地产的变化引发，并非源于企业实体经营方面的变化。因而，这类亏本能够被视为一种独特或者说一次性的要素。

这就意味着，从整体的角度看，这些亏本并不会对公司的基本面导致实质上的危害。

一样，必须明白是指，一定的亏本在一定程度上是通过SaaS领域的特点决定的。在SaaS行业里，因为提供服务的成本与定阅收益在时间的移位，前期相关投资通常会超出初期的收益，这当然也会导致一定的亏本。事实上，那样的初期亏本在一定程度上是要实现后期高抛低吸和稳步增长。

在运营数据层面，按照其最新财务报告，北森在2023财政年度的用户数量达到5119家，其顾客覆盖每个关键领域，包含高新科技、房地产业、金融信息服务及其汽车加工制造业。

还要关心一项针对评定SaaS公司身体状况非常重要的指标值，那便是净用户粘性（Net Dollar Retention Rate，NDR）。净用户粘性是一项体现公司在顾客关系和技术升级层面水平的重要因素，一般而言，净用户粘性高过100%，代表着公司具有顾客在每年定阅升级时会带来更多收益。

据资料显示，北森在2023财政年度的定阅收益用户粘性为106%。虽然相比去年明显下降，但是由于北森服务项目的用户都集中在中大型企业，其毫无疑问会在一定程度上提高企业的营运能力，同时也可以充分满足中大型企业对SaaS服务项目的需要。随着社会经济的恢复，北森的盈利有希望展现出更积极的态势。

“一体化+PaaS”，搭建北森双向环城河

发售当日，北森控投创始人、老总王朝晖在致辞中表示：“二十年来，北森走一条人烟稀少的道路：第一，100％ SaaS；第二，一体化、多模块；第三，根据PaaS服务平台做产品研发。”

现阶段，“一体化平台+PaaS”对策已经成为北森搭建自己与众不同核心竞争力的多重环城河。

从目前商业运营模式来看，中国HR SaaS销售市场主要分为两类，分别为一体化和单控制模块。人力资源管理数字化的初始阶段，大多数企业根据自已的项目需求，是从好几个经销商处购置单一模块系统软件。但是，伴随着作业者适用场景的不断深入，这个模式日益显现出各类问题，比如工作流程的中断点、系统软件可扩展性的缺陷、数据信息没法融合及其员工体验却不理想化等。

此环境导致了一个结论，企业对一体化的HR SaaS产品模式形成了要求。顺应潮流，人力资源资源数字化发展的趋势也出现了转变：从部分运用转为全方位扩展，从控制模块隔断转为一体化情景及数据的结合，和从以HR为主导的角度转为全体人员协作的角度。

北森恰好是这其中的引领者。自2010年明确“一体化HR SaaS”发展战略，北森在过去十年里陆续推出了包含专业测评云、招骋云、业绩考核云、关键人力资源解决方法、学习培训云在内的多种多样HCM模块SaaS手机软件，逐渐完善了该全方位的市场布局。

2020年，北森重磅推出了一体化HR SaaS及优秀人才管理系统——iTalentX，这也是业界第一个也是唯一一个能够提供整套云端应用程序流程的渠道，包括了职工从上岗、激发、升职到辞职的项目生命周期情景。

投资银行摩根斯坦利券商报告中，精确归纳了一体化解决方案的核心竞争优势：从需求方看，一体化HCM手机软件可以超越不一样控制模块，全方位地搜集、集成化和运用数据信息，进而更加深入、全方位地认知和管理方法人力资源；但从供货侧看，一体化的计划方案造就了大量关联销售的好机会，每个组件能够无缝拼接布署在同一云服务平台上，进而在维持销售和营销费用增加量降到最低的前提下，提升了每一位顾客的收入水平（ARPU）。

事实上，一体化的优点早已开始显现，因而北森与众不同的一体化对策使得其可以搭建长久的客户关系管理和满意度，从而形成关联销售地机遇。

从最新财报数据能够得知，现阶段应用北森2个及以上控制模块顾客的本年度经常性收入（ARR）占有率已经达到68.6%。

这这也是对北森一体化战略的最佳认证。

另一方面，北森也是我国唯一一家根据统一及对外开放PaaS搭建的云空间HCM解决方案供应商。北森凭借PaaS服务平台，能够满足用户在产品研发层面最常见的要求，从而减少和客户特殊需求相关成本。这也就意味着，北森能有更高的高效率、较低的成本费、更强大的扩展性及其更加好的情景适应力来满足客户需求，进而市场竞争中占有优势。

相拥大模型，SaaS与AI紧密联系

大模型所引发的生成式人工智能技术的浪潮，正在以惊人的速度风靡各行各业——在其中还包含SaaS产业链。在国际范围内，大模型技术性正以不可忽视的方法，重构SaaS领域。应对这一的浪潮，北森还在加快其战略部署。今年3月2日，北森公布了变成百度搜索“文心一言”新项目的第一批生态合作伙伴。

据统计，北森将在人力资源资源数字化领域里，运用百度智能对话技术性。依靠AI科技的助推，会话式语言模型技术性要被运用到一体化的HR SaaS场景下。

北森动作不但限于此，在5月25日举行的2023北森春天新品发布会，北森进一步展现了在实体模型里的规划布局思索。

在发布会上，北森觉得，在hr工作环境里，有很多情景能够融进生成式AI，比如：编写招骋JD，制做招聘宣传单，AI招聘面试，HR智能机器人所提供的员工服务，及其陪练教练智能机器人等。为了能充分满足这种情景的需要，北森搭建自己的“AI大家族”。

在北森看起来，根据大模型制作的AI情景并没瓶颈问题。假如全部生产商都是基于中国好多个流行大数据进行设计方案，那样成品可能趋向单一化，难以形成多元化。但是，因为大模型商品只有云端运作，生成式AI与HR SaaS的融合很有可能吸引更多企业使用SaaS商品，进而加速从纯净版手机软件向SaaS软件的转型升级。

除此之外，在发布适用通用性场景下的科技创新产品系列产品以外，北森也再次拓展技术界限，增添了一款与众不同的AI商品，名叫Mr.Sen本人的领导力教练。Mr.Sen地发布一方面证明了北森紧密跟随人工智能技术大模型的最新动向，并且也持续优化升级，以保证其商品可以在市场中维持领先的影响力。

另一方面，北森充足将扎根于“遗传基因“中地人才资源管理技术和AI融合，提供了一个客观中立且可以随时关爱的领导力教练。

也正因为这么多年的技术积累和行业特长，让北森有可能将新技术极致融进，根据数字化工具与平台，充分运用和变大北森的优点，进而帮助企业处理人力资源里最严峻的问题，推动企业更全面的发展趋势和改进。

结语

在目前景象中，SaaS行业好像正面临挑战窘境，但是，追朔10年的发展史，很有可能这时正处在大转折。北森，做为HR SaaS领域内的先行者之一，伴随其资源优势的逐步推进，终将激起投资人和领域领头人对它的价值开展重新审视和思考。

这不仅仅是对北森的再次认知能力，也有可能意味着全部SaaS行业发展方向的新方向。