白酒进入调整周期？中国酒业协会：短期不乐观，长期不悲观！

6月19日，中国酒业协会公布《2023中国白酒市场中期研究报告》强调，2023年白酒业和白酒行业已进入新一轮调节周期时间，白酒产业将呈现客观增长态势。提议激励白酒企业扩展国外市场，适用高品质资产在酒水饮料生产制造及其流通业的企业并购、重新组合、融合等。

事实上，纯粮酒进到调节周期时间已经是今年来业界受欢迎热议的话题，多名市场人士曾向证券日报记者说，纯粮酒倒挂现象较为普遍，去产能无疑是首要任务，白酒企业并采取价格管控停货，给与代理商财政补贴方法让社会库存返回正常范围。

自2月底至今，白酒板块不断调节，较高些已跌去约20%。昨天，白酒板块再一次发生暴跌，Wind白酒指数跌超2%，贵州茅台集团(600519)、五粮液(000858)、沪州老窑(000568)跌约3%。今天开盘，白酒板块缩量下跌，板块内股票层面，截止到中午收市，仅贵州茅台集团(600519)、酒鬼酒(000799)小涨，山西汾酒集团(600809)、沪州老窑、今世缘酒(603369)、五粮液等跌幅居前。

酒业协会汇报：白酒业步入新一轮调节周期时间

汇报以在今年的1月至6月酒水销售市场尤其是白酒行业为切入点，观查春节前后、“五一”前后左右酒水市场的需求主要表现，表明新春佳节至今白酒行业促销迟缓，库存量比较高，酒类市场恢复速率不及预期；酒行业人士处在“谨慎乐观”趋势中；上市企业进一步分裂，名酒品牌和非名酒品牌在招商市场里的工资待遇迥然不同。

此外，汇报还提到，白酒产业已经由增加量发展趋势时期进到存量博弈时期。对经销商和零售商来讲，2023年1月至5月，“倒挂现象”问题严重，超出“现金流量工作压力”“库存风险”等热点话题。

证券日报记者观察也发现了，几款千块左右纯粮酒商品发生具体市场价远低于其提议市场价的情况。

汇报觉得，2023年白酒业和白酒行业的新一轮调节周期时间已经来临。中国名酒穿越重生周期水平获得多方广泛看中，而中小型企业和区域性品牌在本轮调整中能不能不淘汰，考验着公司“掌舵者”把握趋势、统筹规划能力。对白酒产业来讲，2023年大体上是短期内不容乐观，长时间不消极，产业链将呈现客观提高的态势。

最终，汇报明确提出六大提议，一是关心地区白酒产业发展趋势，取代低质量生产能力；二是关心纯粮酒主产区基本建设，为主产区生产能力、质量、自主创新、文化等纯粮酒高质量发展重要环节创变；三是关心国际性产品布局，激励酒水企业品牌推广国外市场；四是适用高品质资产在酒水饮料生产制造及其流通业的企业并购、重新组合、融合等；五是关心企业战略转型，支持酒水公司利用大数据、大数据等现代科技；六是关心流通模式自主创新，产生大量商品流通新渠道、业态创新、创新模式。

白酒企业积极寻找增长点

在需求端发生巨大变化的今天，白酒企业维持高速增长压力比较大，积极寻找增长点成为一种必定。

近些年，白酒龙头贵州茅台集团一直在努力“尝鲜”，除开搞好数据营销，打造出领域卓越服务平台i茅台酒外，贵州茅台集团紧紧围绕“纯粮酒+”也一直在试着扩面。

2022年5月，茅台酒手牵手蒙牛乳业推出的茅台酒冰激凌发布，只用51min全部售罄，销售量逾4万只，销售额逾250万余元。

在今年的5月，茅台酒冰激凌一周年庆线下推广主题系列活动在贵州仁怀茅台镇举办。当日，贵州茅台集团领导班子、老总丁雄军在茅台酒冰激凌发售周年庆活动上公布，目前为止，茅台酒冰激凌累计销量近1000万杯，发展成为茅台酒产业生态系统中有代表性的最前沿商品。

在茅台酒冰激凌成功营销的前提下，贵州茅台集团就推出了“茅台酒现磨咖啡”。尽管茅台酒回复称带有茅台酒现磨咖啡并不是最新推出的跨界产品，反而是店面的自主行为，但外部看起来，将来应当会越来越多加上茅台酒跨界产品发生。

丁雄军觉得，这么多年茅台酒对于产业生态系统横着扩展上进行系统思维，一方面要在原酒的使用上，茅台酒运用原酒，打造出了一系列衍生产品，接近年青人；另一方面则是在微生物技术上，期待未来可以借助微生物技术产品研发一些未来食品。

除开加仓“纯粮酒+”外，贵州茅台集团还积极践行于投资行业，以求在股权投资基金方面也有获得。据贵州茅台集团在5月18日公布的通知，为进一步提高资产回报率，为公司股东创造财富，其拟投资参加开设二只产业发展基金，分别为茅台酒招华（贵州省）产业发展基金（有限合伙企业）和茅台酒金鼎（贵州省）产业发展基金（有限合伙企业），三次注资完成后，贵州茅台集团将总计注资100亿人民币。

身为酒业集团的五粮液集团也在积极探寻新增长点，新能源技术变成重点发展对象。天眼网App表明，前不久，四川跟光同程旅游光伏科技有限责任公司（通称“跟光同程旅游”）产生公司变更，新增股东四川五粮液新能源投资有限公司、四川煊炀光伏发电科技发展有限公司等。与此同时，该公司注册资金由原来的1亿人民币增加到约1.67亿人民币。在这次变动中，四川五粮液新能源投资有限责任公司公司出资1666万余元，在与光同程旅游的占股比例达10%。

但在在今年的4月份，五粮液集团跨界营销光伏储能消息也曾经引起市场关注。天眼网表明，四川五粮液新能源投资有限责任公司公司始创于2023年4月18日，法定代表人是钟道远，注册资金10亿人民币，由四川省宜宾五粮液集团有限责任公司国有独资持仓。

调节或者合理布局机遇

白酒板块自今年初来，已经有一定力度调节，现阶段较2月高些已跌去约20%。许多机构认为，早期消极主要来自时下弱促销恢复意见反馈，行业整体预估比较低，但整年来说，市场集中度提高发展趋势不变，高品质白酒企业市场份额不断提升，价发展期依然存在室内空间。

针对白酒板块的变化，国金证券(601878)觉得，外部的缘故看，销售市场仍对于未来宏观经济政策预估不稳定，忧虑与经济存强相关性的白酒板块或遭遇终端需求主要表现不稳定以及后续白酒企业业绩增速减速等状况。从内缘故看，考虑到近日一部分白酒企业高管有一定的变化，销售市场担忧未来潜在性高管变化或者对白酒企业中远期运营造成可变性；淡旺季下，最近版块内部结构欠缺强催化反应。

国联证券研究表明，一季度，会抑制消费需求获得集中化释放出来，工作人员流动率和活动半径提升，市场人气提高，交易恢复显著。进到二季度，要求补缺口基本上释放出来结束，工业化生产增长速度逐渐变缓、交易修补直线斜率也明显下降，短时间在伤疤效用下经济发展很有可能持续慢恢复趋势，但消费市场已边际改善，白酒消费在节假日期间展现不错关注度。除此之外，美国加息节奏感渐缓；考虑到当代经济预估下降或己经底端，市场对于6月至7月降息降准及其它扩内需现行政策存有改进预估。

从最近纯粮酒动画特效看，国联证券觉得，“五一”部分地区酒席发生小高峰累加端午节小高峰期，促销加速、库存去化、自信心提高，奔月、普五价盘已修补至健康意识，根据此地以价换量对策顺利开展中。现阶段白酒板块调整或已来序幕，随着宏观经济政策逐渐修补，累加基数效应，二季度至后半年股票基本面具有更强支撑，全年度层面下纯粮酒促销修补和结构更新或仍然是主要基调。

（小编：王治强 HF013）