首批白酒上市公司三季报出炉，行业集中度仍有较大提升空间？

10月28日早盘，白酒板块盘中震荡拉升，截至发稿，皇台酒业涨停，岩石股份涨超8%，金徽酒、舍得酒业、泸州老窖等涨幅居前。

首批白酒上市公司2024年三季报日前出炉，其中贵州茅台、金徽酒营收净利均实现同比两位数增长。

贵州茅台披露，今年前三季度，公司实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；实现归属于上市公司股东的净利润608.28亿元，同比增长15.04%。
金徽酒前三季度营收为23.28亿元，同比增长15.31%；净利润为3.33亿元，同比增长22.17%。

金种子酒、天佑德酒则业绩欠佳。

金种子酒2024年前三季度实现营业收入8.06亿元，同比下降24.90%；净利润亏损9952.61万元，亏损同比扩大；其中，第三季度实现营业收入1.39亿元，同比下降54.41%；净利润亏损1.11亿元。公司称，归母净利润变动主要系行业竞争加剧，酒类销售收入下降；同时公司本期注销安徽金太阳医药经营有限公司，公司药品销售收入同比减少。
天佑德酒前三季度实现营收9.87亿元，同比增长4.89%；实现净利润5744.84万元，同比下滑45.80%。其中，三季度实现营收2.28亿元，同比下滑18.76%；实现净利润为亏损2216.92万元，同比下滑334.41%。

光大证券表示，三季度需求仍较为疲软，渠道反馈中秋国庆双节动销较去年同期有所下滑，部分区域国庆表现环比中秋有所改善，库存水平略有抬升，预计三季度报表端增速环比或有所放缓。

该机构预计，高端白酒回款进度稳定，表现相对稳健；次高端白酒三季度表现分化，300元以内价位以大众消费为主、成长性相对较好，400元以上价位商务需求较为疲软，山西汾酒经营稳健，河南等传统市场回款进度顺利达成，长江以南等仍可享受市场红利，预计三季度收入和净利润同比增长双位数以内；区域名酒回款进度相对突出，渠道反馈库存略有抬升。

平安证券认为，白酒消费步入淡季，基本面环比变动不大，整体仍略有压力。此外，三季报将陆续披露，受消费大环境影响，预计三季度业绩增速或环比二季度降低。展望未来，国新办会议指出将加大财政政策逆周期调节力度，政策落地或带动消费回暖。

国联证券表示，白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有较大提升空间。当前综合考虑股息率+业绩增速，板块配置性价比凸显。政策转向背景下，分母端驱动不断强化，行业有望迎来估值拐点。