“上对桌，不下桌”，投资人称现在是投资的最好时间

“外边的温度还是挺高的，但是长期深耕细作私募股权的那些投资者，实际上从来没离开过资本寒冬。”在6月21日的创业投资十年高峰论坛上，中金资本老总单俊葆提到经济环境时指出，目前是冰火二重天，外边是创业的火爆，投资者感受到的是资本寒冬。

依据清科研究，2024第一季度，我国股权投资市场指数值降到近三年底位。融资层面，新募资管理规模大约为3530亿人民币，同比减少5%；去除极值点实例后投资额同比下降22.2%至1092亿人民币，在推出层面的例子数同比减少56.2%。

在这种环境下，金沙江创投主管合伙人朱啸虎觉得，目前是项目投资的最佳时间段。“做投资的一直在说在他人害怕的时候一定要贪欲，在他人贪欲的时候一定要害怕，可是很多时候要在他人贪得无厌情况下更贪欲，在他人害怕时更害怕，这就是现在的一级市场。”在他看来，今日的一级市场是最好的投资时段，目前是最低谷时，往任何一个方面发展全是向上走。

单俊葆持相同的见解，关注着市场周期的前提下，需要注意另外一个周期时间，即科技革命的时间，大家处于新周期的开端，“现在我们的确是在投资方面变得更加谨慎了，可事实上私募股权是一个逆周期、长周期的实际操作，要建立长期资本耐心资产。”

回去看，单俊葆表明，2015、2016年都是资本寒冬，那时候探讨比较多的是IPO停板，产生堰塞湖，但是今天来说那些日子投资的企业，六七年后都迎来了十分难得的机会。“很有可能在市场疲软时，往往是合理布局的好时机，常言道平芜尽处是春山。”

项目投资讲周期时间，朱啸虎觉得，中国过去二十多年一级市场的创业和项目投资经历了太多投资期限，从最早的门户网，到手机游戏、电商、移动互联，再从O2O、消费升级、小视频、直播间，但基本上都是三年一周期。在他看来，我国是第一次进入一个以十年为单位中长期，这也是对投资人的挑战。

“现阶段的创业投资的确针对投资者而言是一个艰难期，但也是一个洗牌的机遇，”梅花创投创始合伙人吴世春也表示，“如同杰出的车手曾经说过，在平坦的道路你甩不掉一个敌人，在崎岖的路上，你能甩掉十个敌人。”因而，能活下来的不一定是最厉害的，但一定是最适应新环境的物种。

吴世春觉得，最近几年有许多爆雷，许多企业看上去很强劲，但在环境变化中，无法适应就倒下，房地产领域如恒大，尖端科技如摩托罗拉手机、Nokia等，“离去的情况下连人体体温全是热的。”穿越重生周期时间要避免成为霸王龙，看起来强劲但适应不良，会像小熊猫一样演变。

对未来机遇把握好，吴世春曾经在6月19日发布一封公布信中称，“上对桌，下不来桌。”在他看来，要进“项目投资新质生产主力”的桌，和“地区引导基金协作、搞好返投”的桌，随后，坚持不下桌。

“我2000年面试百度搜索时，百度搜索仍在北大资源宾馆里，就像是一家空壳公司，但我相信互联网技术是机遇，因而我选择了留有，以后又不断把握住移动互联、新能源赛道、商业航天的好机会，如今生成式 AI从产业曲线上依然处在值得加盟的阶段，要紧抓。”吴世春说。

对未来投资目标，峰瑞资本合作伙伴陈石觉得，从科技角度来说泛AI体系，硬件软件基础设施建设、运用和具身智能化这几方面都会有大量的项目投资，及其低空经济领域内的企业，将来会产生很大的自变量。

嘉程资本执行总裁陈育英觉得情景比技术水平关键，精英团队看好的方向是具有医疗级的、数据闭环的智能穿戴设备，健康养老与AI结合，及其与能源、算率有关的，“我们都觉得算力的终点都是电力能源，因此在新能源这一块也是有合理布局。“

前段时间国务院公布的创业投资“十七条”，都是此次论坛许多投资者关注的话题。6月19日，国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，谈及要培养多样化创投行为主体，扩宽创投自有资金，提升创投市场情况。

单俊葆表明，近一年来，现行政策的契机能够让大家对我国私募股权市场未来前景满怀信心。

吴世春在演讲中还提到，国外在探索上面有市场优势，我国在追逐上也有“后卷”优点，现在一个高新科技的突破，都还没取回研发经费，中国创业者早已像潮汐一样“卷”以往，“包括现在大模型现在开始卷价格了，进入中国创业者熟悉的领域，我坚信时长一定会在中国创业者与产业这里。”