重磅经济数据发布在即，10月经济指标或普遍回升

10月份经济指标将要公布，中国经济发展能否延续三季度回暖向好的趋势备受市场关心。

中国统计局将在11月15日公布10月份宏观经济数据。组织预估，因为2022年同时期数量下跌，10月关键经济发展数据信息同比增长率或广泛回暖，在其中受休息日需求释放带动，交易或改善幅度大，工业生产、投资增速都将稳中有进。

第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家景气指数”为50.84，稍低于上个月，但仍维持50荣枯线之上。参加第一财经顶尖调查的经济学家们认为，我国经济再次柔和修补，托起政策效应开始显现，可实现“5%上下”的全年增长目标。

多位专家剖析，伴随着宏观经济稳经济现行政策持续推进，最近经济发展加快修复释放出来积极的信号，但是中国所面临的内部和外部自然环境依然纷繁复杂，经济发展下行压力犹在，中国恩格尔定律仍底端彷徨，经济发展内部修补机械能仍需加强。短期内靠现行政策使力来提升提高市场的信心，但中远期务必通过改革来释放经济发展的内生动力。

工业生产增长速度短期内稳中有进

参加第一财经顶尖调查的经济学家对10月工业总产值同比增长率预测分析均值为4.46%，稍小于9月4.5%的公布数据。

从领先指标来说，10月份加工制造业PMI在短暂升到荣枯线上边后重新坠入收拢区段。中国统计局日前发布的10月份加工制造业采购经理指数、非制造业商业活动指标和综合性PMI生产指数值分别是49.5%、50.6%和50.7%，各自比上月降低0.7、1.1和1.3％，经济景气水准有所回落。

国务院发展研究中心研究者张立群表明，10月份加工制造业PMI指数值回落至荣枯线下列，不仅有周期性因素的影响，也证明经济发展回暖机械能还需着力加强。综合研判，是内需不足造成供过于求，使物价指数和产值利润率下降。要求收拢对工厂生产修复的制约高度重视。

平安银行首席经济学家温彬剖析，10月官方网加工制造业PMI由50.2%回落至49.5%，在其中产值利润率由52.7%降到50.9%，新订单指数由50.5%降到49.5%，供需两端都出现走低，需求面再次转为收拢。从产销率高频率指标来看，轮胎半钢胎和全钢胎、炼铁高炉，及其PTA、涤纶丝等产销率均较上月下降，其中既有周期性要素，也是有要求变弱要素。总体来说，预估10月工业化生产同比增速变缓。但是，因为同期相比数量稍低，预估同比增长率从上月份4.5%小幅回升到4.7%上下。

市场潜力再次释放出来

参加第一财经顶尖调查的经济学家对10月社会消费品零售总额同比增长率预测分析均值为6.62%，较9月5.5%的公布值升高1.12％。

湘江证券首席经济学家伍戈剖析，归功于上年低基数，交易同比增长率将逐步回暖，但同比下降。房屋销售再一次降到历史同期底位，二手房挂牌飙升。地产商现金流量依然在恶变，土地资源市场疲软不断。国债券公开增发到项目建设有时间滞后，年之内效果有限。家中提前还贷得到缓解，但仍处历史高位。人民出行关注度降到大半年底位，交易同比依然会低位运行。

中信证券研报预估，“中秋国庆”效用将推动10月交易强悍提高，社零同比增长率大约为7.9%。服务上，“中秋国庆”假日消费报告创近五年最高值，尤其是此前一直比较低的人均消费水平数据信息也出现了明显回升，预估出行、观看电影、餐饮等交易为10月消费奉献极强提高机械能。产品层面，10月中下旬至今车辆进到年末销售市场加快期，车辆销量数据走高。除此之外，三季度人均收入、开支资料显示，居民消费意愿不断提高，后面或支撑点产品交易。总体来看，10月社会消费品零售总额四年平均增速将明显强于二、三季度各月，预估10月本月增长速度大约为7.9%。

在今年的“十一黄金周”带动消费热。文旅部资料显示，今年中秋节、国庆节期间完成国内旅游收入7534.3亿人民币，同比增加129.5%，较2019年提高1.5%，文旅产业热带动相关消费增长。而据国税总局增值发票数据信息，国庆中秋双节放假期间，生活用品、护肤品及服装配饰类产品销售收入同比增长27.5%；家俱零售、瓷器石材装饰原材料销售额同比分别增长41.3%、32.3%。

但值得注意的是，中国恩格尔定律仍底端彷徨，10月CPI同比涨幅再度转负，10月份CPI同比减少0.2%，环比下跌0.1%。东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表明。10月CPI无法继承先前三个月的增涨机械能，同期相比重现持续下滑，直接原因是变化较大的食用油价格下跌幅度增加。但本月食品类以外的各种商品或服务市场价格再次处在较弱情况，乃是现阶段消费水平明显偏低的主要原因。身后通常是现阶段消费市场较弱，经济发展修补基本还需进一步夯实。

投资增速或小幅度上涨

参加第一财经顶尖调查的经济学家对前10月固资投资增速的判断均值为3.14%，与上月3.1%的增长速度相差不大。

温彬预估，房地产开发投资会由1~9月的-9.1%下挫至-8.9%上下。他指出，高频数据表明，10月30一二线城市商住楼每日平均成交面积同比减少2.6%，较上月的-22.3%大幅度下挫，但环比下跌0.6%，表明住户买房需求并没有大大提高，同期相比降幅收窄会受到数量稍低推动。100一二线城市土地成交总面积同比暴增65%，规模超过2月至今最高值，房企拿地意向明显改善，预估开发设计项目投资减幅小幅度下挫。

野村顶尖中国经济学家陆挺表明，10月本月投资增速或加速1.0个百分点至3.5%，主要是由数量比较低促进，累计增速则保持3.1%不会改变。三大类交易中，基本建设和制造业投资改进比较有限，10月地区政府专项债发售再度加快，短时间为基础设施投资给予支持；工业企业利润虽然有变好，但公司投资意愿仍较低；10月房产投资减幅有希望下挫至9.1%，去除基数效应，与2019年同比增加，在一线城市的推动下，10月新房成交量增长速度从9月的-39.0%改进至-32.7%。

北京大学国民经济研究中心发布的一份报告认为，积极信号释放出来，投资增速或小幅上涨。万亿规模特殊国债派发、中国政策推动长期性利好消息项目投资，领先指标释放出来要求扩大数据信号，但环境因素趋于紧张，需求面仍然承受压力，预估1~10月份固定投资同比增加3.3%，较1~9月份增涨0.2％。

四季度经济将持续回升稳步发展

进到四季度，全年度收官在即。第十三届全国政协常委、政协经济发展委员会主任杨伟民近期在第十二届APEC中小型企业行业交流暨展览会上表明，前三季度，中国经济发展5.2%。四季度仍将保持三季度那般的修复稳步发展趋势，全年度提高将突破5%。

在他看来，时间三年的疫情影响，无法用一年时间完全康复，但是中国出台了一系列新的政策措施来促进经济的修复，比如之前中央预算又公开增发1万亿国债券，这将进一步夯实经济恢复向好的基础，为四季度尤其是来年的经济发展打牢基础。

发改委主任郑栅洁日前表示，由于政策方针对策不断效果显著、转型发展发展潜力持续释放、运营主体驱动力不断在提高，我们有信心、如果有条件、有实力促进四季度经济长期稳定地回暖稳步发展，顺利完成全年度社会经济发展预期效果每日任务。

郑栅洁坦言，当前我国经济发展遇到的困难许多，但更应见到，我国仍处于新旧动能加速的重要阶段、推动高质量发展的关键期，有着极大的发展机会。怎么让这种机会惠及更多人，是接下来的工作重点之一。

下一个阶段宏观经济政策的相关政策也将以什么方式来使力？郑栅洁明确提出，突显搞好扩要求、强实体线、防风险、保障民生。具体而言：扎实推进已颁布的宏观经济政策在微观层面落地见效。拉动内需尤其是消费市场，不断扩大有效投资，控住外资外贸的基本盘。深入开展现代化现代产业体系基本建设，的的确确地处理一部分公司经营管理困难和挑战；妥当井然有序解决经济发展金融领域的风险性，牢牢守住不会发生系统风险自己的底线；有序推进年末岁尾的民生保障工作。

对中国经济来讲，短期内可以依靠现行政策使力来稳定经济发展、提高市场的信心，但中远期务必通过改革来释放经济发展的内生动力。

中国全球经济交流中心副会长王一鸣前不久明确表示，尽管经济发展已企稳回升，但内需不足、预估较弱、风险性比较多的难题依然明显。经济恢复等无疑是波浪形发展趋势，坎坷式前行的全过程，对来年经济发展遇到的困难与挑战依然要有足够的可能。

王一鸣表明，短期内现行政策更为关键的是增加经济政策幅度。2022年中国中央政府杠杆比率约21.4%，在主要经济体中最少，因而还有一定使力室内空间。可以采用中央杠杆炒股的逆周期具体措施，2024年再提升赤字率，为经济体系引入深耕细作，以带动经济修复。从更长久而言，务必增加结构性改革来提升精准施策。特别是针对变化负债推动的运营模式，加速农业转移人口的市民化，推动公共服务供给的突破等方面改革创新。