北交所修订减持指引 进一步规范关键少数减持行为

近日，证监会就进一步规范利益相关方高管增持个人行为作出要求，确定上市企业存有大跌、破净等情形的，大股东、控股股东不得通过二级市场减持公司股份等。为深入贯彻落实上述要求，加强对关键少数高管增持违法行为的监督力度，在中国证监会的统筹指导下，北京交易所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》，于9月26日发布实施。

此次标准修定依据北京交易所发售公司发展阶段、企业的特点监管关键，优化提升不可高管增持的情况，进一步规范大股东、实际控制人的高管增持个人行为，维护市场高效运行。

一是确立不可高管增持情况，传送严格管控数据信号。除大跌、破净情形外，增加公司最近一期经审计财务报表存有亏本情况的，大股东、控股股东不得通过二级市场高管增持，将控股股东、大股东与企业销售状况、经营效益关联，避免随便TX离开，引导其重视经营效益，积极维护股票价格，提高市场信心。与此同时，充分考虑中小型企业抗风险较差，保存适当盈利将有利于长远发展，暂不把高管增持限定与年底分红状况挂勾。

二是优化具体执行规范，便于理解实行。要求大跌、破净不可高管增持情况的实际计算标准及分辨时段，确定受到限制高管增持方式及高管增持时间范围，便于销售市场参与者认知和实行，避免因曲解标准所导致的违规操作。

三是确立特殊主体对比实施的规格，避免监管套利。确立发售公司控股股东、实际控制人的一致行动人减持股份对比实行；无大股东、实际控制人的，第一大股东以及控股股东对比实行，有益于预防监管套利，保护交易纪律。

下一步，北京交易所将进一步加强买卖监测和高管增持管控，催促相关主体遵循高管增持相关规定，从严从快解决违规减持个人行为，切实保障投资者合法权益，维护市场健康发展。