肖钢：资管行业转型面临五大挑战，“以客户为中心”是关键

近些年，全世界资管规模持续增长，由2012年的62.4亿美元增长至2021年高峰112.3亿美元，我国资管规模同时期则是由2.9亿美元上升至18.1亿美元。但“股债双杀”市场环境下，2022年全世界资产管理市场都处逆风翻盘，我国资产管理布局亦存在诸多自变量和挑战。

在2023年外滩金融峰会期内，中国期货市场40人论坛杰出研究者、证监会原主席肖钢表明，2022年全世界资管规模相对于2021年下降约13%，我国也呈现出相近发展趋势。即便如此，我国资管行业最近几年取得明显成效，A股投资人已经超过2.1亿，基金投资人超7.2亿，银行理财产品投资人超1.03亿。

他认为，我国资管行业担负三大使命。关键在于支持实体经济高质量发展的，全力支持我国多个区域发展战略，还支持了社会经济发展重点领域和薄弱点，比如自主创新、产业结构升级、贯彻ESG核心理念、助推低碳发展；二是满足居民资产管理要求；三是促进金融体系生态模式基本建设，有效连接资金端与资产端，将零散的资产聚集为密集的长期资本，提高了立即融资效率，尤其是在资产定价、市场均衡、投资者利益维护中发挥了重要作用。

疫情以后，销售市场发生了很大变化。比如，美国储蓄广泛提升，由于美国财政立即给父母单位发福利。房产价格先降后升，股票和共同基金是先升后降，养老保险金不断下降。与此同时，国外也产生了家庭资产主动权的转移，从“人口红利”一代人（1946-1964年出世的人口数量）转为X世世代代；对我国来讲，伴随着社会老龄化，退休职工愈来愈多，她们退休以后对投资理财产品所选择的喜好也支付现金存款、存定期、储蓄型保险为主导。

肖钢觉得，现阶段资产管理布局存在诸多自变量和挑战。最先，住户跨代变化与理财规划需求变化；二是低利率趋势造成的影响，许多基本资产的收益率已无法满足投资人的规定；三是资管行业广泛同质竞争，专业管理水平有待加强；四是互联网金融能力不够，企业战略转型急缺加速；五是资管行业全球化程度不高，走向世界、引导还需变速。

在这样的背景下，我国如何促进资管行业高质量发展的、加速行业转型？肖钢给出了五个提议。

最先，必须坚持规模及延展性并举，注重细节与经济效益。虽然现阶段资管规模有所下降，但是提高用户幸福感与信任感，要想真正向“客户至上”转型发展。

次之，要强化权益投资管理体系。现在大多数资产仍投向货币基金，这一占有率太大，比如，投资理财产品投资总额近30万亿，在其中权益类资产的比重仅3.14%，混和产品占5.1%；公募基金的资管规模已经超过了银行理财规模，为27万亿，在其中货币型基金、债券型基金等固定收益类比例高达60%。因而，要进一步项目投资端改革创新，尤其是提高行研与积极管理水平，严苛项目投资组织纪律，承受销售市场周期检验。

除此之外，肖钢建议，我国资管行业要进一步企业战略转型，即提升大数据应用，搭建智能化系统、投研一体化资产管理平台。特别是要创建顾客动态性风险模型，帮助企业在市场变化时改善其买卖交易。过去组织对客户风险性精确测量是不准确的，由于理财是牵涉到金融心理学与金融行为心理学的事，投资人碰到市场变化后发生改变，必须做好顾客守候。可以从“权威专家经验性理财规划”向“数字化资产配备”变化。

扩张资管行业对外开放、提高全世界资源配置能力也是关键一步。要研究参考全世界资产管理核心发展经验，在投资便利化、金融改革、税收优惠政策与法治体系等多个方面金融体制改革，并稳步推进欧债危机，扩张人民币资产期货品种和规模；肖钢建议进一步加快制度型开放，促进交易、信息公开、风险管控、审计会计、毁约处置和服务运营同国际准则更高质量连接。与此同时，要扩大引导和走向世界，吸引著名海外金融业机构入驻中国，稳步推进中资企业资管机构走向世界，提高竞争力，为顾客提供更好的盈利。

最终，肖钢注重，培养和吸引住资管行业核心骨干，给与中长期激励。他建议构建金融管理部门与资管机构、中国智库、学术组织的互动平台，深入开展现行政策理论探讨，处理难点痛点，健全统计指标与评价指标体系，推动资管行业高质量发展的。