呵护跨季与长假需求14天期逆回购或持续投放

证券时报记者 贺觉渊

9月25日，中国人民银行组织开展了3190亿人民币14天期债券逆回购，因为那天有1840亿人民币逆回购到期，故当日公开市场操作完成净投放1350亿人民币。自9月15日至今，中央银行深入开展14天期债券逆回购，采访专家指出，预计本周（9月25日至28日）央行将重点向公布市场投放14天期逆回购资产，维护保养季度末流通性稳定的与此同时，减轻十一国庆后第一个交易日（10月7日）的资金集中期满工作压力。

9月至今，债券收益率大幅度上涨。中央银行通过加大公布市场投放、超量神作MLF（中期借贷便利）及其全面降准等行为，积极维护银行体系流动性合理充裕。截止到9月25日，1年限银行业（AAA级）同业存单当期收益率为2.47%，贴近MLF实际操作年利率；DR007（银行间市场储蓄类机构7天期质押式回购年利率）为2.15%，运作在短期内政策利率（7天期逆回购利率）上边，体现银行体系流动性依然维持趋紧现况。

Wind资料显示，过去一周（9月18日至23日），央行在公开市场操作净投放5520亿人民币。赶到这周后，公开市场操作把有7660亿人民币逆回购到期，在其中周一至周四公开市场操作各自期满1840亿人民币、2080亿人民币、2050亿人民币、1690亿人民币。权威专家广泛认为，为了维护季度末流通性稳定，这周央行将维持比较大幅度的公布市场投放。

伴随着金秋时节10月即将来临，中秋节、十一国庆中秋国庆假期也将产生金融体系跨长假的流通性要求。国泰君安(601788)固收首席分析师王玉对记者说，因为9月22日以前央行在公开市场操作关键投放是很难跨季的7天期逆回购资产，因此跨季资产的供给将依赖于9月25日至28日期内操作。考虑到股票大盘这周全部7天期逆回购将会在假期后第一个工作日内期满，预计本周将全面推广14天期逆回购资产，以防止在10月7日产生过大资产期满工作压力。

安信证券顶尖固定收益投资分析师池光胜表示，总体来看，央行降准、MLF超量神作并持续推广14天期逆回购等措施，展现了中央银行积极主动关爱市场流动性的用意，说明中央银行保持流动性合理充裕的基调没变化。10月份虽然存有资金短缺，但是随着美国加息市场前景愈来愈明亮，人民币的汇率工作压力也将趋向缓解，到时候市场流动性有希望慢慢回到正轨水准。

（小编：王治强 HF013）