蔚来输在当下OR期盼未来？近10年亏千亿，现金储备锐减120亿

2024年二季度，蔚来汽车很有可能还将继续亏本，企业离“成功”也有很大相距。

“输在如今，盼望将来”，这段话恰好描述蔚来的生存状况。

6月6日夜间，蔚来汽车（09866.HK）公布2024年一季报表明，营收和利润同时降低。鳌头财经统计发现，蔚来汽车创立近10年以来，已累计亏损超1000亿美元。

必须提到的是，2024年一季报，蔚来汽车毛利率为9.2%，去年同期为5.1%，2023年第四季度为11.9%；研发费用为28.6亿人民币，同比下降6.9%，同比下降27.9%；蔚来汽车现金储备达453亿人民币，较2023年末573亿人民币下降约21%，立即降低120亿人民币。

针对2024年二季度的未来展望，蔚来汽车层面得出交货引导为5.4万台至5.6万台，同比增加129.6%至138.1%；营业收入引导为165.9亿至171.4亿人民币，同比增加89.1%至95.3%。

诸多数据显示，2024年二季度，蔚来汽车很有可能亏本，企业离“成功”也有很大相距。

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研发费用同比下降6.9%

6月6日夜间，蔚来汽车公布2024年一季报表明，实现营收99.09亿人民币，同比减少7.18%，甚至不如2022年一季度的99.11亿人民币；亏损52.58亿人民币，较去年同期亏本48.04亿人民币扩张9.4%。

赢利层面，2018年至2023年，蔚来汽车亏损分别是233.28亿人民币、114.13亿人民币、56.11亿人民币、105.72亿人民币、145.59亿元和211.47亿人民币，累计亏损达866.3亿人民币，再加上2024年一季度净亏损总计约919亿人民币。

再往前追朔，蔚来汽车2014年11月创立，2016年和2017年各自亏本35.18亿元和75.62亿人民币（注：美股和港股对利润核算不同，在这里忽视其差别）。

由此来看，蔚来汽车创立近10年以来，已累计亏损超1000亿美元。

返回蔚来汽车2024年一季报实际生产经营情况，企业一季度总体毛利率为9.2%，去年同期为5.1%，2023年第四季度为11.9%；总体毛利率为4.9%，去年同期为1.5%，2023年第四季度为7.5%。

蔚来汽车表明，全车利润率同比增加主要是因为企业材料成本降低，同比下降主要是因为商品转换期内折扣优惠提升造成平均售价降低，产品组合策略变化，部分被企业材料成本降低所冲抵。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官郭庆表明，“公司发展目标是（月交货）3万台规模，20%的毛利率，我对这个总体目标非常有信心。蔚来汽车没法用尤其低毛利率获得销售量，当然要追寻15%以上毛利率，在确保销售量稳步增长的情形下，提升利润率，这也是蔚来汽车下一阶段的重要工作。”

财务报告也显示，2024年第一季度，蔚来销售总额约83.81亿人民币，较2023年第一季度降低9.1%，较2023年第四季度降低45.7%。

“汽车销售额较2023年第一季度明显下降，主要由于自2023年6月至今的用户权益调节造成平均售价降低，及其交付量降低。”蔚来汽车解释说，汽车销售额较2023年第四季度明显下降，主要由于受周期性因素的影响。

值得一提的是，2024年一季度，蔚来的研发费用为28.6亿人民币，同比下降6.9%，同比下降27.9%。

对于此事，蔚来汽车表明，研发费用降低主要原因是新产品和新技术的应用不一样设计阶段所导致的设计开发成本费降低，及其产品研发职能人员成本费的降低。

需注意，截止到2024年一季度末，蔚来汽车现金储备达453亿人民币，较2023年末573亿人民币下降约21%，立即降低120亿人民币。

5月31日，蔚来能源获武汉光创基金等组织15亿人民币战投。这轮战投将主要用于电池充电、换电池、储能技术、充电电池服务项目、智能电网等行业的产品研发、生产制造、运维管理，及其蔚来能源充换电基础设施建设合理布局发展趋势，也支持车网互动交流新兴业务投入。

郭庆表明，蔚来能源具有独立融资方案，接下来会再次对外开放项目投资。

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二季度很有可能将持续亏损

资料显示，2024年一季度，蔚来汽车交货新汽车3.01万台，同比减少3.18%。

值得注意的是，3月27日，蔚来汽车公布2024年第一季度全新交货未来展望，预估交货约3万亿元，之前预估为3.1万台至3.3万台。

也表明，蔚来汽车“过线”实现了一季度下降之后的交货总体目标。

一季度业绩和交付量均拉跨，蔚来汽车将期待放到了将来。

针对2024年二季度的未来展望，蔚来汽车层面得出交货引导为5.4万台至5.6万台，同比增加129.6%至138.1%；营业收入引导为165.9亿至171.4亿人民币，同比增加89.1%至95.3%。

2024年4月和5月，蔚来汽车交付量分别是15620辆和20544辆汽车，总计达36164万台。这说明，预估6月份交货约1.8万台至2万辆。

针对最近销量增长缘故，郭庆觉得主要表现在三个方面：一是2024件产品进行转换，总体市场竞争力提高；二是BaaS方案和调价，推动用户接受租赁方式，现阶段80%的新用户选BaaS方式；三是营销网络的拓展，营销能力得到提高。

有业内人士表明，新能源企业的盈亏平衡分析在交付3万到4万台中间。

5月15日，蔚来汽车正式公布第二知名品牌知道，首款车型L60将在9月打开交货。

郭庆在财报会上表示，知道在一家店还没开的情形下，就已经收到了超出预期的订单信息。9月，知道会出现100家店，各店项目投资100万到200万余元。

据统计，知道来年会发布第二款商品，是一款大型SUV。“知道不会有太多商品，大家要保证每新款车有充足的核心竞争力。知道的长远目标是维持15%之上利润率，完成每个月2万到3万部销售量经营规模，就可以达到盈亏平衡点。”郭庆说。

从上述数据看，2024年二季度，蔚来汽车很有可能将持续亏损。

郭庆表明，“从6月逐渐，我们也会关键调整产品结构，提升一线高利润率商品的投放比例，下挫短期内促销的现行政策。总体来说，在确保销售量稳步增长前提下，提升利润率就是我们下一阶段的重要工作。全车利润率预估在二季度重新回到二位数，三、四季度持续改进。”

郭庆注重，蔚来的运营目的在于月销量3万台规模，20%的毛利率，在我国的核心业务自身能实现提高效益。蔚来汽车从明年开始转换到第三代服务平台，希望用更多自主研发手段来提升利润率。

由来：鳌头财经

创作者：马永欣

实习生：卓西峰

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