美联储鹰派官员“放鸽”：美债收益率走高可能意味加息必要性下降

周一，波士顿联储主席Lorie Logan表明，最近长期性美债收益率的飙涨往往意味着美联储会议再度升息的重要性减少。

Logan强调，在其他条件相同条件下，针对相同的准备金率，相对较高的期限溢价也会导致相对较高的时限年利率。因而，假如期限溢价升高，那样可以做一些制冷经济发展工作，从而降低美联储会议进一步收紧货币政策的重要性。期限溢价的提高，在最新的收益曲线变化中发挥了显著的功效，虽然其规模和持续性有待观察。

期限溢价指的是对投向时限很长债券赔偿。债券期满日越久，其本钱取回的不确定因素越多，在这段时间债券收益率等其他因素可变性也增加。为了解决这种风险，国债收益率必须给予一定的赔偿。

但是另一方面，Logan也认为，如果美国经济发展强悍是造成长期性利率上涨的主要原因，那样美联储会议可能还需要进一步紧缩货币政策。

Logan还强调：通胀依然太高，人力资本市场仍然非常强劲，产出率、消费者支出与就业提高都超出期望。在她看来，通货膨胀依旧是美国的经济面临的最关键风险性。“我认为，高通胀依然是最关键的风险性。大家不要让它不可动摇或燃起。通货膨胀层面取得了可喜的推进，但月度数据信息有一些良莠不齐。”

针对人力资源市场，Logan称整体非常强劲，上周五美国劳工统计局公布的非农业结果显示，9 月份学生就业提高大幅度强过预估。“最主要的是，我们再致力于修复价格稳定，我认为这必须人力资源市场进行一些再平衡。”

Logan预估，将需要持续的限制性金融业标准，才能让通胀率立即恢复正常2%的水准。“大家还有很多需要注意的地方，我觉得在一段时间内必须约束性金融标准。”

Logan是美联储会议内部激进派高官。于去年出任波士顿联储主席至今，她一直支持升息。Logan全新发言谈及美债收益率飙涨往往意味着再度升息的概率降低，被称作偏鸽派言论。

在之前9月的FOMC会议中，美联储会议坐观成败，超出预期，准备金率目标区段仍然是5.25%-5.50%，是二十二年的上位。可是却发布的点阵图来说，美联储官员们上调了将来的年利率预估，19 名高官含有12人表示赞同在今年的再度升息，明、以后利率预估平均值各上涨50个百分点。

自9月大会至今，长期性美债利率飙升，由于市场逐渐融入美联储的信息内容，即贷款基准利率很有可能会比之前预想的更长期保持高位。上周五，10年期美债收益率盘里拉涨超10个百分点，后反吐一半以上涨幅，仍连跳五周。长期性美债收益率近期不断更新2007年至今的高点。

(编写：娴雅)