前瞻美国8月CPI：利率决议前最后重磅数据，将如何震动市场？

伴随着美联储议息会议将进入最后一周倒数计时，地方时周三，国外将公布8月消费者物价指数（CPI）数据信息。

做为大会前最终一项重磅数据，通货膨胀主要表现将会对现如今瓦解的美联储会议内部结构造成如何决定变成较大聚焦点。伴随着能源需求进一步反跳，上个月国外总体消费水平料持续第二个月回暖，服务型通货膨胀能不能逐渐减温或者对年之内再次升息市场前景造成细微危害。

巴克莱银行、美银预估，8月CPI同比增长率0.6%，远远高于7月的0.2%，与此同时CPI同比增加有望突破3.6-3.7%，7月为3.2%。

电力能源通货膨胀汹汹

伴随着北半球地图迈入炎夏交易高峰期，石油输出国同盟OPEC+限产等多种因素导致市场供求关系不断趋于紧张，全世界石油价格后半年大幅反弹。依据美国汽车协会（AAA）统计，8月美国汽油价格总计增涨近8%，再度靠近4元大关。

BK asset management宏观经济投资分析师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）接受第一财经采访时说，他非常担忧上个月的信息会超过预期，让美联储会议2%目标再度越来越望尘莫及。

上个月沙特阿拉伯与俄罗斯协同公布，将自行限产延期至年末，同时将国际原油价格推升到上年11月至今上位。高盛公司在最新数据中警告说，全世界标准国际原油很有可能飙升至一桶107美金。施罗斯伯格表明，如今还有待观察是指，能源需求还会持续增涨多长时间，如今一直持续到9月，美国均值汽油油价这周达到十多年的最大周期性水准。

充分考虑电力能源、食用油价格的不确定性，关键CPI减温可能一定程度上减轻美联储的工作压力。现阶段组织预测分析，8月核心通胀率将在4.7%降到4.3%。

分项目指标值中，做为上个月通货膨胀的主要八卦掌，房租价格上涨幅度有希望进一步变缓。美国租金通货膨胀已连续四个月下降，最新行业资料显示，随时随地要求变缓和供给增多，这一趋势有希望维持下去。美国旧金山美联储先前升级的判断表明，来年房租价格或逐渐见顶下降。

服务行业通货膨胀值得注意，7月同比增长3.3%，美联储会议已经评定用工成本对涨价产生的影响到底有多大。美联储最新褐皮书称，就业环境有减温征兆。美国劳工部资料显示，7月美国岗位空缺降到880万只，创2021年3月至今最低。但是从申请失业金总数看，公司好像仅仅挑选降低招骋配额，而并没裁人去解决劳动力供给发生的改变。

总支出变成了在今年的美国的经济超过预期恢复的关键所在，人力资源市场的高低毫无疑问则是机械能的主要因素。施罗斯伯格觉得，服务型通货膨胀很有可能越来越更具有“黏性”，“由于薪酬增长速度依旧保持高位，与此同时信用卡超量存款也能成为美国人民日常消费填补，因而减温速度不可能迅速。”他提示新闻记者关心全新零售销售数据信息，做为总支出的重要组成部分，超过预期将会对年底升息再加上筹码。

依据克里夫兰美联储的通货膨胀预测工具Inflation Nowcasting，消费者的需求保持一定的当心。克里夫兰美联储预估，8月CPI增长速度会达到3.8%，超出市场预测，与此同时9月总体通货膨胀将维持稳定，核心通胀减温力度也挺比较有限。

美联储政策细心遭遇磨练

从2022年3月逐渐，美联储会议这轮收紧周期时间早已升息525个百分点，处在近40年最激进年利率途径，借此机会打击要求以降低通货膨胀。

伴随着货币政策危害逐渐呈现，美国通胀率早已自去年中后期的高点下降超过一半。在近期的相关政策大会以前，美联储会议心态仍然坚定不移，还没到公布胜利时时刻刻，因为现在物价水平间距2%目标依然漫长。

因为处在加息周期的序幕，下一步计划难以避免出现矛盾。美联储会议同样在会议记录中提到了现行政策多面性风险，一方面是太快释放压力现行政策，可能导致通货膨胀上涨的风险性，而另一方面则是太多缩紧现行政策，可能导致经济发展收拢。

施罗斯伯格向第一财经代表，超出5%利率对中国经济的减温效用已经呈现，能够看见最近一部分领域数据波动有一定的加重，“现今经济韧性让美联储会议有升息空间，但是考虑到财政政策滞后性，着陆风险很有可能随着进一步增加。”

融合全新准备金率标价，美联储会议9月坐观成败早已“毋庸置疑的”，但年底剩余2次大会则存在一定变化。波士顿美联储现任主席洛根（Lolie Logan）上星期的表态发言极具象征性，“再度绕过（升息）有可能是适宜的。但是，我基本上看法是也有需要注意的地方。”

施罗斯伯格觉得，因为美联储政策确定彻底根据数据信息，如今确定是否也有升息室内空间并非如此。他侧重于这轮升息已结束，但可变性是来自于各个方面，例如电力能源、食用油价格，国际局势要素。“假如反通货膨胀过程遭受摩擦阻力，准备金率可能会在更长的时间维持高位，乃至进一步缩紧，进而增加着陆的难度经济滞胀、乃至衰落风险性。”他分析道。