8月制造业PMI49.7%：连续三个月回升，收缩压力稳步减缓

国内制造业PMI指数持续三个月回暖。

8月31日，统计局发布资料显示，8月份，加工制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比前月升高0.4％，加工制造业形势水准进一步改善。尽管8月加工制造业PMI仍坐落于兴衰零界点下，可是已连续3个月回暖。

8月份，非制造业商业活动指数为51.0%，比前月降低0.5％，仍高过零界点，非制造业不断扩大。8月综合性PMI产出率指数为51.3%，比前月升高0.2％，持续保持在扩大区段，说明国内企业经营活动总体稳定扩大。

加工制造业PMI持续三个月回暖，收拢工作压力平稳缓解

8月加工制造业PMI比上月升高0.4％至49.7%，完成持续三个月回暖，但还是处于收拢区段——该标值持续5个月坐落于荣枯线下。

“这说明中国制造业不断收拢，可是收拢工作压力平稳缓解。”英大证券企业顶尖宏观经济学家郑后成双澎湃新闻记者表明。

东方金诚顶尖宏观经济投资分析师王青表明，8月加工制造业PMI持续三个月回暖，身后根本原因是7月24日中央政治局会议明确规定，“增加宏观经济政策管控幅度，切实拉动内需”；接着，包含央行降准降息、房地产业系列产品扶持政策及其它促进消费稳投资对策相继出台，推动加工制造业供求两边回暖。此外，先前该指数持续4个月处在收拢区段，同比数量低，都是促进8月加工制造业PMI指数回暖的一个原因。

在组成加工制造业PMI的5个归类指数值中，除从业者在荣枯线上再次下挫以外，其他4个主要分项目均较预测值上涨。8月产值利润率(51.9%，比前月升高1.7％)、新订单指数(50.2%，比前月升高0.7％)与供应商送达时间指数值(51.6%，比前月升高1.1％)高过零界点，原材料库存指数值(48.4%，比前月升高0.2％)、从业者指数值(48.0%，比前月略降0.1％)小于零界点。

采访专家指出，8月新订单指数、产值利润率上涨，表明产需同时稳步发展是推升加工制造业PMI上行的关键驱动力。王青表明，8月新订单指数相隔4个月重回扩大区段，背后都是伴随着温度高多雨气温之后，市场的需求有一定的反跳；更为关键的是，最近各类逆周期调控现行政策持续推进，已经推动市场的需求预估提温。“但是，现阶段房地产业不景气，居民收入水平、消费信心尚需进一步提升，尤其是稳定增长现行政策使力效果显著还需要一段时间，是8月加工制造业PMI新订单指数仍处于比较低扩大水准的缘故。”

8月产值利润率连续第4个月处于扩展区段，对于此事，王青表明，高频数据表明，8月至今钢材、车辆、化工厂等行业开工率升多降少，背后都是需求拉动及库存量补缺口；此外，8月改性沥青装置开工率等基础设施投资指标值同比7月比较快上涨，代表着逆周期调控幅度在明显增加。最终，8月恶劣天气危害变弱，还会促进生产经营活动提升。

“8月产值利润率再次高过新订单指数，且差别在放大，代表着现阶段提供确保充足，也预兆物价水平短时间还会继续底位运作，欠缺比较快增涨驱动力。这也是未来一段时间PPI将继续处在通货紧缩情况、CPI还将继续底位运作的一个重要原因。”王青强调。

与此同时，8月新出口订单比上月回暖0.4％至46.7%，但还是处于显著偏低的水准上，王青表明，这表明现阶段出入口还面临着磨练，分辨短时间极有可能会持续同比下降行情。

从价格端看，8月关键原料购入价钱、出厂价各自取得56.5%、52.0%，各自较预测值上涨4.1、3.4％。王青觉得，7月24日中央政治局会议后，最近中国稳定增长现行政策层出不穷，推动国际油价、建筑钢材、稀有金属等大宗商品价格上升，8月这种产品的同期相比下滑都会有所下挫。预估8月PPI同比降幅有可能会自上月的-4.4%下挫到-3.0%上下，代表着6月很有可能就是这轮PPI通货紧缩的低谷。

除此之外，值得关注的是，8月，大、中、中小型企业PMI分别是50.8%、49.6%和47.7%，比前月升高0.5、0.6和0.3％。“知名企业持续4个月坐落于荣枯线以上，是加工制造业PMI的重要带动项，而中小企业均持续5个月坐落于荣枯线下，是加工制造业PMI的重要连累项。”郑后成强调。

光大金融市场部宏观研究员周茂华表明，8月加工制造业再次处在收拢，通常是全世界要求较弱与国内一部分行业公司还面临着一些经营不善，及其周期性因素的影响等。8月关键经济大国加工制造业PMI指数还是处于收拢情况，体现全球制造业市场的需求较弱。

非制造业维持扩大趋势，服务行业持续7个月坐落于比较高形势区段

8月份，非制造业商业活动指数为51.0%，比前月降低0.5％，非制造业维持扩大趋势。

在其中，服务行业商业活动指数为50.5%，比前月降低1.0％，仍高过零界点，服务行业持续保持扩大。“这个指标持续7个月坐落于相对较高的形势区段，说明疫情影响消散后，各种服务项目行业景气指数底位反跳全过程依然在持续。”王青说。

中国统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表明，从企业看，本月暑假交易对服务行业持续增长的带动作用仍然比较明显，铁路货运、航空货运、酒店住宿、餐馆、生态环境保护及公共设施管理、文化艺术体育娱乐等领域商业活动指数值连续两次月坐落于55.0%之上比较高形势区段，业务流程总产量再次较快增长。

8月建筑行业商业活动指数为53.8%，比前月升高2.6％，“通常是恶劣天气危害消散，工程建筑工程进度加速。”王青强调，8月建筑行业PMI坐落于比较高扩大区段，说明短时间基础设施投资也将维持较快增长水准，这时候在一定程度上相抵房产投资下降危害，平稳总体投资增速。

周茂华觉得，从发展趋势看，国内建筑和第三产业主题活动有望继续维持积极主动扩大趋势。近好多个月中国宏观经济政策逆周期调节幅度在增加，三季度专项债发售节奏感有希望加速，预估建筑行业主题活动有希望提高；与此同时，随着我国经济行为修复常态化，房地产业逐渐稳中有进恢复，金融体系心态不断转暖，服务行业有望继续维持积极主动扩大趋势，服务行业单位从业者展现改进征兆。“我国经济短期波动，但经济发展还是处于消费理念升级环节，产业发展的空间极大。”

下一步加工制造业修复趋势怎样？

王青表明，充分考虑稳定增长政策效应会进一步呈现，预估9月加工制造业PMI指数有希望升到50%之上的增长区段，并且在四季度持续扩大趋势。

王青特别指出，中后期危害加工制造业PMI指数的重要不可控因素有两种，一是全球经济下行工作压力增加形势下，后半年外需的变缓水平。7月政治局会议规定要“强化措施，控住出口外贸外资企业基盘”，表明政策面已经在为这一趋势分配应对策略。二是房地产业扶持政策使力市场前景下，四季度房市能摆脱什么样的企稳回升趋势，“这也是后半年牵一发而动全身的关键所在。”

周茂华表明，从发展趋势看，我国经济修复常态化是大势所趋，市场需求逐渐转暖，宏观经济政策再为加工制造业qflp等，预估加工制造业修补趋势即将持续。

平安银行首席经济学家温彬强调，8月加工制造业机械能指标值[加工制造业新订单指数-产成品库存指数值(47.2%)]为3.0%，稍低于上月的3.2%，为4月至今的次高质量，表明经济发展依然在蓄气。“对于我们来说，伴随着政策效果进一步呈现，企业登记自信心不断修复，8月经济发展有望逆势上涨。”

(小编：朱赫)