深圳QFLP试点新规发布，投资范围包含不良资产，试点基金可采用FOF形式运作

今日（9月7日），深圳地方金融监管局公布《深圳市合格境外有限合伙人（QFLP）试点办法（征求意见稿）》（下称示范点方法）并向社会公开征求意见。有关QFLP的示范点实施细则，深圳市先前已经在外国投资股权投资企业示范点方法中有一定的涉足，若一个新的示范点方法实施后，原方法同时废止。

值得注意的是，本次示范点方法征求意见中，对示范点基金投资范畴进行了进一步扩大——在原有前提下增强了不良资产投资，与此同时示范点股票基金可采取基金中基金（FOF）方式运行；除此之外，增强了对推动河套粤港自主创新合作区参加达标海外有限合伙（QFLP）示范点等相关信息。

可投不良贷款，可采取FOF方式运行

2021年1月，深圳曾发过外国投资股权投资企业的示范点方法，对于其投资运行和投资范围得出的详细介绍，投资者还可通过该方法相匹配配对自已的项目投资必须。那时，办法实施，被业内看成是吸引住境外资金开多当地实体经济的又一重要举措。

时隔多年半，这一政策再度加仓，不但扩展多种项目投资具体内容，并且在示范点范畴上做了一个新的填补。从本次示范点方法意见稿文尾的解释能够看见，若该意见稿实施以后，原《关于印发的通知》同时废止。换句话说，一个新的意见稿具体内容已经在原基本上做了升级和改进。

在其中，对其示范点公司的类型和建立形式、投资范围、经营管理等多个方面有更专业的表述。

具体而言，依据本次示范点方法意见稿，一是，确立示范点股权投资基金公司可以采取公司化、合伙制企业等组织结构。先前，要求试点单位仅标明外国投资股权投资管理企业及外国投资股权投资企业，针对股东的合同方式未作明文规定。

二是，在投资范围层面，除开发售股份及上市企业非公开发行等，还包括了不良资产投资。简易说起来，不良贷款的处理逻辑性跟S股票基金解决S资产交易的特性公开，实际上都是处理撤出受阻的财产，因而进军S领域之后，还可以在二手基金认购找早、投小、项目投资大量潜在性机会。

三是，确立示范点股票基金可采取基金中基金（FOF）方式运行，延续上述情况S基金买卖困扰。目前我国LP市场份额出让尽管可以通过S股票基金完成，但大部分GP仍然没有参与其中。相信随着海外FOF的引进，有利于S买卖的不断扩大，也将为中国市场上的市场份额延续进一步提速增效。

深圳市已经有60家QFLP股票基金获得示范点资质

从往日经验来说，深圳市运行QFLP示范点以后，容许QDIE采用资管计划（专用账户）方式等，同时也为其他地区开展QFLP、QDIE示范点提供借鉴。

据深圳金融业监督局统计，到目前为止，深圳市已经有196家QFLP管理员工、60家QFLP股票基金获得示范点资质，上述情况试点单位总计注册资金（出资额）约合人民币496.66亿人民币。而QFLP的扩充还在持续，现行政策上都不断向其加仓助推。

比如，本次示范点方法意见稿中分别就推动河套粤港自主创新合作区参加达标海外有限合伙（QFLP）示范点展开了表明，表明将支持国内与香港创业投资资产在河套一同开设示范点股票基金，打造出面对二种网络资源、两个市场的股权投资集聚地。

9月6日，依据国家外汇局审批，国家外汇局深圳大队宣布下发《河套深港科技创新合作区“科汇通”试点业务操作指引》，河套“科汇通”示范点全面启动。再次紧紧围绕科创金融和跨境金融服务，以高品质金融信息服务助推河套合作区基本建设驶进“快速道路”。

近些年，伴随着制度的持续对外开放，QFLP规章制度为境外机构给予更便捷的路径参加地区相关投资。进一步推动QFLP规章制度对高端制造业、人工智能技术、新能源技术等高线市场热度、高成长型产业具备积极作用，可以使得这类公司推进国际交流，融入全球化市场竞争，培养市场竞争新高地，为经济转型升级引入源动力。

川财证券首席经济学家、研究院院长陈雳此前明确表示，进一步推动QFLP地区项目投资示范点后，境外资金或加强对重点区域的投入力度，有利于海内外合作发展，助推企业技术性能力的提高，提升企业竞争力和国际竞争力，推动产业结构升级。对金融市场来讲，根据扩大开放，提升了我国资本市场的流通性，增加了资本市场经营规模，进一步推进我国资本市场多层面、多样化发展。

（小编：王燕 HZ010）