业绩重回“巅峰”背后，盐津铺子问题依旧

消费疲软的今天，最近，拥有“中国零食独立生产制造第一股”美誉的盐津铺子发布了企业2023年上半年度财务报表。

依据财报数据表明，盐津铺子的销售规模、纯利润水准都达到了近五年同期最大值，在一度亲身经历一系列由环境因素或本身原因造成的销售业绩动荡不安以后，他最新经营业绩状况好像已经迈进正规。

但是，作为一家将自己称之为“零食界华为公司”的休闲零食公司，盐津铺子最近几年其实一直被人们看衰。因为自始至终坚守“线下推广主义”的自我认识，他无法把握住电子商务发展收益，加上知名品牌时常发生食品卫生安全异议，种种原因都让他自始至终遭遇怀疑。

如今，带上出炉的醒目财务报告，盐津铺子可以一扫过去的雾霾吗？股票价格主要表现是最直接证实。

就在那盐津铺子发布上半年度财务报告后次日，股价闻声而跌。截止到8月25日收市，股票价格早已此后前八十多元每一股下挫到74.80元每一股，下降趋势显著。

怎么会这样？

利润率成安全隐患

依据盐津铺子2023年上半年度财报数据表明，上半年，盐津铺子总收入做到18.9亿人民币，同比增速超出56%；归母净利大约为2.46亿人民币，同期相比大幅上升超出90%。此外，这也是盐津铺子持续第五个一季度完成营业收入提高。

不得不承认，营业收入、纯利润大盘非常好主要表现让盐津铺子可以松一口气，还能为下半年的恢复提高加上一针强心剂。可是，很多人都察觉到了她在利润率主要表现里的不尽如人意。

做为一家集产、销、研于一体的零食品牌，利润率应该是盐津铺子的价值所在。实际上，曾经的他确实不仅有着极佳的利润率主要表现，在整个市场里都遥遥领先。但是近几年，盐津铺子的利润率数据展现出一股逐渐下降的发展趋势，从2017年的46%之上跌到了今年一季度的不上35%。

更为令人担忧的是，在整个利润率组成中，公司主要营业收入由来之一辣卤零食的利润率下降力度最大。

大家都知道，利润率减少体现了成本费上升、营业费用提升和销售价格降低问题。换句话说，盐津铺子业绩提升分数是有“成本”的，这时候给知名品牌将来的长期性提高造成隐患。

值得关注的是，眼光转为盐津铺子的对手们，以零食工坊、洽洽食品为代表的休闲零食品牌都展示出了利润率均相对性持续增长的趋势。

在营业收入、盈利规模及竞争对手相去甚远前提下，盐津铺子利润率下降的主要表现代表着核心竞争力的变弱。

商品环城河在哪儿？

对焦盐津铺子的营收构成看，蛋糕烘焙、海底零食产品营业收入在总收入中的比例较多，达40%，别的也有包括辣卤零食、薯条、蒟蒻、鸡蛋、水果干以内的产品线一同刮分了剩下的营收市场份额。

非常明显，虽然总体营业收入规模和提高说的过去，但残酷竞争的休闲零食跑道，我们免不了会忧虑其核心产品竞争力难题。

在休闲零食跑道，每家大佬大多数凭着关键单品暴发来实现扩大，这种品类形成了品牌主打产品环城河，又为产品在消费者认知里的与众不同印像造就了牢不可破汽车底盘。

卫龙辣条、恰恰瓜子、三只松鼠坚果…盐津铺子有哪些？他似乎啥都有，却又仿佛啥都没有。不断优化业务架构的大环境下，盐津铺子获得了商业上的取得成功，却无法让顾客记住他究竟通常是卖什么东西，这是一个很大的难题。

商品同质化比较严重、每家都是在扩大合理布局的今天，假如盐津铺子在品牌势能和主打产品力上无法构筑起扎实的堡垒，那样一旦市场情况发生变化，静静的等待盐津铺子的将是非常容易被取代的结论。

因此，在所有休闲零食行业中，盐津铺子的人物角色更加看起来难堪。

述论各类产品，盐津铺子有些别的家也是有。但品牌认知度打造出方面，盐津铺子比不上三只松鼠和三只松鼠们；产品价格方面，又比大量中小型知名品牌乃至山寨货高出不少，“忽上忽下”的盐津铺子会使知名品牌长期性遭受欠缺核心竞争能力的争议。

纵览盐津铺子近几年的营收增长，蛋糕烘焙、海底零食等新兴品牌奉献甚多，但当顾客并没方法将品牌和相对应的商品画上等号时，等候盐津铺子的大概只有提高一段时间后立刻迈入停滞不前、进而再度探寻新兴品牌的局势，这类过程风险较高，稍不留神就要面临提高变缓。

领域市场竞争激烈，将来难以

投资人在寻觅一家企业标底时，看得永远都是将来预估。在这样的背景下，就算盐津铺子展示出了很不错的经营业绩状况，她在利润率、主打产品力方面的安全隐患也会使投资人忧虑，自然就会导致企业股票下跌的局势。

何况，零食行业的“火爆”趋势还会继续持续变大知名品牌的身上存在的缺陷，羊群效应下，无法占领领域头顶部地位盐津铺子当然能被长期性猜疑未来发展前景。

这些年，休闲零食行业在经历了很多年高增长势头后，早已显出很明显的疲惫感。

依据艾媒公布的《2023—2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》表明，2010年到2022年间，我国休闲食品行业市场容量从4100亿人民币提高到1.1万亿左右。可是，预计在2027年，市场容量只能增长至1.2万亿。

由此可见，休闲零食跑道近些年正步入慢速提高乃至饱和状态环节。

销售市场增加量越来越低的前提下，新旧大佬和新锐品牌却不断不断涌现，业内卷难以避免，给盐津铺子的长期性提高给出了大量考验。

上面有龙头品牌玩命扩大，底下跨界营销游戏玩家、知名大佬陆续推出自已的零食产品和零食品牌，针对盐津铺子这样的品牌说，运营窘境难以避免，用自主创新来突破都是必定选择项。

令人遗憾的是，一直到今天，盐津铺子都没能真真正正在行业内构建起本身牢固的基盘。

无论是知名品牌层面或是产品维度，他就尚需解的重要难点等待揭晓答案。对于他能不能跳出来专业性的短板与自身所存在的不足、给投资者交出一份经得起推敲的试卷？这仍需要时间检验。