比特币年内累涨超五成，机构投资者越来越认可数字资产

21世纪经济报道特约研究员 王应贵 香港报导

于今年8月的杰克逊霍尔全球央行年度会议，美联储主席鲍威尔再度玩太极，一方面注重美中央银行我们还需要升息抵制通货膨胀，另一方面又认为在升息这个问题上需要特别慎重。应对仍然存在的通胀压力，美联储会议不敢冒险松嘴，也不会提降息时刻表。美联储会议在今年的依旧是销售市场主人公，存贷款利率促使金融体系拥有不少可变性。

传统式投资思维觉得，黄金是紧急避险的不二之选，被称作“灰黑色金子”的原油都是传统投资建议的最佳选择，而近几年知名度不断增加的数字货币被称作“虚似金子”，变成一些组织资产配置的首选财产。

各类别资产投资收益当然是投资组成对策选择的结果。从年初开始，截止到8月28日，BTC（占数字货币总的市值48.45%）增涨57.94%，以太币（18.95%）涨38.27%。比较之下，黄金涨6.72%；石油（WTI，得克萨斯中西部轻油）基本上不变；美股指数（根据新兴经济体贷币，在其中欧57.6%、日币13.6%、元11.9%、澳元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%，没有新兴市场货币）小涨0.65%。同时期，标普指数500指数上涨15.47%，纳斯达克综合指数涨30.94%。

比特币投资盈利虽比不上高新科技七大佬里的英伟达显卡（221.17%）、推特（132.69%）、特斯拉汽车（120.93%），在监管日趋严格的环境中其体现依然震撼。

投资者愈来愈认同数字货币

就销售市场特性来讲，数字货币包含（但不仅限于）：兑换的数字货币和加密货币；稳定币（与某类流通货币挂勾）；非单一化区块链（NFTs）。数字货币与实物货币等价，可替代实物货币，常被称作兑换的数字货币，可用于购买商品或服务交易，在客户之间数据互换，及其折算成实物货币或数字货币。

严苛讲，数字货币和稳定币用以区块链上交易付款，并非单一化区块链是区块链上所买卖的产品及服务，如工艺品、时尚潮流、图象、视频体育合集、虚似啊凡达（化身为）与视频游戏皮肤、定制球鞋、歌曲，金融业、房地产业，及其茶、中国名酒、藏品等。

近些年，投资者对加密资产接受度愈来愈高。投资者经历过对比特币因不太了解而不愿到了解之后而接纳的一个过程。据富达投资调查报告，参加调查全世界机构投资中58%的投入了数字货币；参加调查全世界投资咨询中73%配备了数字货币，在其中37%的数字货币投资时间小于2年。

继贝莱德（全世界ETF股票基金之首）和Tether Depegs在今年的6月15日提交发售现货交易BTCETF审核后，富达投资、“木头姐”管理的方舟进化资本管理、景顺集团公司（Invesco）、智慧树（Wisdom Tree）、比特犬投资管理（Bitwise Asset Management）、Valkyrie也优化和重启申请办理程序流程。谁可以抢占先机？2021年10月，Proshare Bitcoin Strategy ETF最先获得美国证监会发行比特币期货ETF批准，2023年8月25日本基金有着10亿美元资金，而稍候一点的Valkyrie仅有2800万财产，对行业而言机会掌握至关重要。贝莱德顶尖行政总裁萨格·芬克先前一直抵制项目投资数字货币，如今却掉转变弯，这时候对股票基金管理业造成比较大的示范作用。

机构投资态度改变了，但美国证券展销会（SEC）对加密资产的心态却有些让人捉摸不透。美国证券展销会正在维护期货交易公司（FTX）等留下来的政治危机，与此同时提起诉讼为NFT站口的名仕，如歌手贾斯丁·比伯、麦当娜，所以对新开设加密资产ETF分外慎重。

实际上，美国证券展销会数次否决BTC现货交易ETF申请办理，所得出的原因是销售市场可能会受到诈骗和控制。针对18家股票基金近期所提出的开设以太币期货交易ETF申请办理，国外证券交易委员会很有可能暂时不表达意见，或是参考比特币期货ETF方法晚点时期坐视不管。国外证券交易委员会对数字货币业务流程一直患得患失，管控自始至终相对滞后市场形势。

加密市场绿色生态迟缓发展趋势

数字货币绿色生态是行业发展的最重要标准，包含财产发售、交易和资产托管。虽然目前外部环境较弱，销售市场还是迟缓发展趋势。截止到8月28日，全世界数字货币有8913种，总的市值为1.05亿美元，在其中，总市值超出百亿美元的数字货币有BTC、以太币、币安币、瑞波币，总市值分别是5098亿、1995亿、337亿、276亿美金；稳定币总市值为1245亿美金，Tether、USD Coin（美金币）、DAI、币安网美金、USDT的总市值分别是828亿、261亿、54亿、31亿、29亿美金，合占稳定币总市值的96.56%；NFT总市值比较小，不够28亿美金。

贷币最基本的职责便是流通手段和支付方式。如下图1，数字货币每天付款交易量整体呈上升趋势。比特币期货于2017年12月18日在芝加哥交易所集团公司竞价交易，先前用BTC所进行的成交额高速发展，形成了一个热潮；以后，虚拟货币交易进到一个相对低迷期，最近一年多成交量才完成了提升，很有可能的原因是因为越来越多组织及个人认同BTC。

在残酷竞争的生活环境（含中央银行公开发行的虚拟货币）里，稳定币丑事压身，但基于以太坊区块链的TRUEUSD（真美金）知难而上，在今年的已经成为第五大稳定币。国外数字资产交易所Coinbase发起并获得OpenAI老总尼克·艾纳伊斯（Sam Altman）适用世界币（Worldcoin）在今年的5月5日发售，8月25日总资产已经达到2684万美金。8月7日，国外在线支付大佬贝宝逐渐发售自已的稳定币—PayPal USD。

数字资产交易所是数字资产交易最主要的基础设施建设。全世界具有一定体量的数字资产交易全部200多家，前十大交易中心分别是币安网、Coinbase（国外）、Kraken（国外）、Bybit（马来西亚）、库币（Kucoin）、Bitstamp、OKX、Bitfinex（中国香港）、火币网（Huobi）和Gemini。

在其中，币安交易所和Coinbase是龙头企业，但前面一种受纠纷案危害，在今年的市场占有率降低。Coinbase是英国地区最大的数字交易中心，但已连续亏本6个季度，由于现阶段市情，什么时候赢利真是一个未知量。据Kaiko数据信息，在现货交易市场，今年初时币安网、Coinbase、别的交易中心市场占有率分别是64%、8%、26%，到第二季末，币安网、Coinbase、别的交易中心市场占有率分别是53%、5.4%、41%；在衍生品市场，币安网市场占有率由66%跌到56.7%，别的6强市场份额由34%升到43%。

与大中型交易中心对比，NFT市场状况也好不到哪里去。现阶段，最主要的贸易市场包含Blur、OpenSea、Rarible、NBA Top Shot（美职业篮球联赛高能时刻）、币安网、Nifty Gateway（NFT珍贵产品竞拍）、SuperRare（艺术品拍卖）。依照蓝筹股指数值（Blue Chip Index）测算，与今年初比，8月25日该市场行情指数值跌了47.47%。

数字货币行情与股票市场相去复几许

受财政政策、股市、社会经济发展、监管部门、领域环境危害，数字货币销售市场不是很形势。与早期发展趋势不一样，数字货币销售市场跟金融市场关联愈来愈紧密，价格波动与股市相关性愈来愈高。先前，数字货币市场处于前期非理性行为“兴盛”，伴随管控日趋严格，累加企业内部错乱（侵吞顾客财产、流动性危机、业务流程亏本等），如今数字货币价格波动逐渐逐步回归分析客观，不会再能离开单独行情，而是与股票大盘指数转变基本上相去复几许。

据CBInsights汇报，在今年的上半年风投连续下跌。2022年1-4一季度，全世界风险性投资总额分别是1517亿、1187亿、827亿、681.8亿美金，2023年第四个一季度分别是697亿、605亿美金。互联网金融股权融资也持续下跌，2022年1-4一季度，全球金融科技投资分别是309亿、219亿、138亿、104.8亿美金，2023年第四个一季度分别是151.8亿（在其中Stripe股权融资65亿））、78亿美金，现今项目投资水平和2017年非常。比较之下，人工智能投资稳步增长。据Statista，2015-2022年，全球公司对人工智能项目投资分别是127.5亿、177亿、440.8亿、438.1亿、488.5亿、678.5亿、935亿、919亿美金。

疫情过后，各大企业陆续减裁元宇宙概念单位业务员。迪斯尼关掉了元宇宙概念业务流程，微软中国也关掉了2017年选购的社交互动虚拟现实技术服务平台，推特表明更多的关注人工智能技术。据WeMeta，与一年比，区块链技术服务平台（Decentraland）均值土地价格跌了近90%，主要原因是必备机器设备价格比较贵、技术故障和经济情况恶变导致用户不接受。

现阶段数字货币市场消沉情况不仅有内部结构缘故，也是有外界缘故，但Web3.0终究会按期而成，领域前景可期。目前恰好是领域蛰伏期，正是政府部门、单位和个人投资人深思熟虑行业发展规划、业务调整并落实中远期发展战略的大好时机。根据人工智能技术、区块链技术、云计算技术和人工智能的数字化时代必须虚拟货币和货币化财产，但是目前数字货币总数过多，并且世界各国中间贷币在抓紧合理布局数字货币发展战略，金融企业和科技有限公司还在悄悄地行为，将来的市场竞争室内空间一定十分拥堵，仅有取舍之间能生存下去。

(编写：娴雅)