IPO周报：半导体公司业绩变脸，昆腾微拟“卖身”给纳芯微

7月31日~8月6日这周，A股市场有8家拟IPO公司停止审批，2家北京交易所拟公开发行公司停止审批，缘故均是撤销原材料。

在其中，沪股的3家拟IPO公司都来自电脑主板，分别是尖叶工业生产、悦普集团公司、齐晖药业；深股的5家单位亦有4家来源于创业板股票，分别是惠科股权、昆腾微、将来配戴、力捷迅，1家来源于电脑主板，为增鑫高新科技；北京交易所的2家拟公开发行公司分别是青岛市积成、金润股权。

在其中，惠科股权、昆腾微受环境分析及其半导体材料行业景气指数等因素的影响，2022年销售业绩出现下滑。二者的IPO之途也出现了变化，在其中昆腾微舍弃IPO，拟变更车道出售给新三板转板企业纳芯微。

IPO审批环节中销售业绩“换脸”

被称作“控制面板三哥”的惠科股权，在IPO申请办理审理一年后以“撒单”宣布不成功。在IPO审批的过程当中，该企业2022年上半年度经营效益大幅下降，扣非后的归母净利亏本约14亿人民币。

这家公司的IPO申请办理于2022年6月24日得到审理，在当时7月22日进到咨询阶段，2023年1月份对咨询展开了回应，再从在今年的8月份撤销原材料，宣布停止审批。

在今年的1月5日，惠科股权对深圳证券交易所的咨询展开了高达328页的回应，涉及到过后销售业绩及持续盈利、营业收入、原料采购与主要供应商、利润率、对赌、员工持股平台、关联企业与关联方交易等20个问题。

2019年~2021年，该企业实现营收分别是105.77亿人民币、184.64亿元和357.09亿人民币，复合增长率为83.74%；纯利润分别是-13.09亿人民币、4.67亿元和78.51亿人民币。

惠科股权称，2019年至2021年，该企业经营效益高速发展，关键只有两个层面缘故，一是半导体显示面板价格自2020年一季度逆势上涨，并迈入一轮比较强悍且持续不断的上生长期，直到2021年三季度逐渐缩量下跌；二是该企业滁州市、绵阳市、长沙市等新创建控制面板生产线生产能力相继释放出来，销售额大幅上升。

可是自2021年三季度至今，半导体显示面板价格不断下降，2022年1~6月惠科股权控制面板均值销售单价较2021年降低67.02%。

受其影响，惠科股权2022年上半年度经营效益大幅下降，该企业2022年上半年度归母净利为2.5亿人民币，扣非归母净利亏本约14亿人民币。于今年3月份公布的招股书中，惠科股权预估2022年销售业绩大幅下降。

“若将来因全球宏观经济下滑、 国际性地域矛盾、国际贸易摩擦等原因造成消费端电子器件要求进一步乏力，或领域提产过多、销售市场市场竞争激烈等原因导致供求结构性失衡，半导体显示面板价格也将进一步下挫，企业将面临经营效益大幅下降，乃至亏钱的风险性。”惠科股权提醒称。

而惠科股权所选择的上市标准为“预计市值不少于10亿美元，最近一年纯利润大于零且主营业务收入不少于 1亿人民币”。

申请办理在北京交易所公开发行金润股份在IPO审批的过程当中，也出现了销售业绩。该企业曾在在今年的5月25日上面，但被延缓决议。在其中，上市委强调，金润股权报告期销售业绩大幅上升，但当年度前亏本、当年度后销售业绩大幅下降。

依据在今年的5月份升级更新的招股说明书，该公司称，存有运营销售业绩风险，“若未来公司核用商品订单数量下降、非核用商品市场拓展不好、核电厂国家产业政策产生不好转变、销售市场市场竞争激烈，及其宏观经济形势、企业经营模式、技术以及新产品开发、质量管理、服务水平等内部要素产生不好转变，则企业2023年度及以后本年度可能面临运营销售业绩风险”。

昆腾微舍弃IPO，拟出售给上市企业

原本计划申请办理科创板上市的昆腾微，半途变更车道，拟“陪睡”给新三板转板企业纳芯微。

昆腾微的IPO申请办理于2022年12月30日得到审理，2023年1月份进到咨询阶段，通过一轮咨询以后，7月24日申请办理撤销发行上市申报文件，并且于8月4日停止审批。

就在那7月17日夜间，纳芯微发布公告称，计划收购昆腾微的控制权。纳芯微于2023年7月17日与 JING CAO（曹靖）、北京市武岳峰亦合高新技术产业投资合伙企业（有限合伙企业）等10名昆腾微的公司股东签订了《股份收购意向协议》，计划收购以上公司股东拥有昆腾微的33.63%股份。

昆腾微的主营业务为模拟集成电路的开发、设计方案与销售。这家公司的主要产品包括声频SoC芯片和信号链处理芯片，关键主要用途包含消费电子产品、通讯及工业控制系统等。

纳芯微公告显示，昆腾微的商品与其说目前IP组成产生非常好的相辅相成，能够进一步完善企业的专业技术IP组 合，扩宽企业在无线网络连接、通用性信号链、声频计划方案等行业研发新产品的概率，能够提高企业在战略市场包含车辆、泛电力能源等紧紧围绕用户开发更多品类、满足用户大量市场需求的水平。除此之外，有利于企业扩大商品料号，健全产品推广方案。

依据公示，昆腾微总体公司估值不得超过15亿人民币。而昆腾微IPO拟发行股份不得超过25%，拟融资5.0693亿人民币，若依照25%的股权测算，该企业估值20.28亿人民币。

昆腾微“低价卖出”背后，存有销售业绩、在声频SoC 芯片和信号链芯片领域不断创新能力不强、 信号链处理芯片产品和无线音频传送处理芯片商品收入增加不确定性、技术研发不成功、单晶硅片经销商集中化度很高和变换费用较高及其股权分散、无实控人及控股股东的风险。

其中就销售业绩来讲，昆腾微称，2022年至今，半导体业生产能力过度紧张逐渐减轻，处理芯片商品行业整体价钱广泛呈下降发展趋势，与此同时半导体业要求总体变缓，及其经济增长放缓、人工成本不断攀升等多种因素加强了产品增长的不确定因素，造成2022年该企业主营业务收入同比下降3.12%，扣非后的归母净利同比下降20.38%。

“假如宏观经济政策、市场发展、中下游市场的需求等存在重大不好转变、企业无法不断推出了具备核心竞争力的新品、无法合理开拓新客户或重点客户合作伙伴关系产生变化等不可控因素导致企业商品销售发生大幅波动，造成企业收入增长率低于人工成本增长率，或企业收入没法稳步增长，从而会让企业经营效益产生不利影响。”昆腾微称。