美国再失“AAA”评级

2011年8月5日，国外奥巴马政府与波罗申科在最后一刻就债务上限达成共识后二天，国际评级机构标普指数下调美国主权信用评级，从“AAA”降到“AA+”。那就是美国第一次被降定级。标普500500指数值当日狂跌6%，美股直至几个月后才最终修复。

相隔12年之后，地方时8月1日，另一家国际评级机构鹏诚公布把国外的持续外汇外国投资者毁约定级(IDR)从“AAA”降到“AA+”。一直以来，美国国债一直被称之为最安全心灵的港湾，但此次定级下降说明，它已经失去一些风彩。

应急管理体系降低

一般而言，投资人将资信评级做为分辨政府部门债券风险的标准。因为美国的经济数量庞大且比较稳定，美国国债一般被称之为一个安全项目投资。可是，上半年，拜登政府与操控美国众议院的波罗申科就债务上限难题不断拉距，差点发生债务危机，令投资人对美国国债安全性形成了疑惑。

在此前的5月24日，由于美国久久不提高债务上限，鹏诚将美国的“AAA”定级纳入消极观察名单。 与此同时，摆放在美国两党立法委员眼前的也有另一道坎，两党必须要在9月底之前就已经下一年的国家预算达成一致，如若不然，国外很有可能再现政府部门闭店困境。

鹏诚表明，做出下调评级的决策不仅是因为国外最近一次债务上限困局，还由于美国“治理能力持续下降”。“去20年，国外持续深陷债务上限谈判僵局，并直到最后一刻才得出解决方法，这说明(国外)政府治理能力降低。”鹏诚在下降国外资信评级报告中指出。

而据美国有线电视新闻网(CNN)报导，虽然没有宣布写上声明中，鹏诚具体把2021年1月6日所发生的美国国会山动乱也视作体现“治理能力降低”的因素之一。据知情人士透露向CNN泄露，鹏诚意味着在和拜登政府高官会晤的过程当中特别强调国会山动乱，合称这一事件是和国外治理能力有关的重大关切。

此外，鹏诚还预测分析国外未来三年的财政收支将恶变。因为美政府欠缺中后期财政局架构，费用预算程序流程繁杂。种种因素及其降税、新开支法令和好几个经济发展冲击性在过去的10年之内持续推升地方政府债务。鹏诚预估，在今年的国外一般政府赤字占GDP比例将升到6.3%，远远高于2022年的3.7%。

这家机构预估国外在今年的地方政府债务占GDP占比有望突破112.9%，高过新冠肺炎疫情前2019年的100.1%；到2025年，该比率将升到118.4%，远远高于“AAA”定级中地方政府债务占GDP比例中位值(39.3%)。

鹏诚的这一决定引起了美政府官员的强烈反应。美国财政部长耶伦在一份声明中表示“极力反对”鹏诚的决策，称鹏诚的信用评级调节是“轻率的”，而且还是根据“过时了数据信息”。

一部分行业人士还对鹏诚下降国外定级的时间表示方法困惑。而且现在间距两党就债务上限达成共识已过去近两个月，美国通货膨胀率已经降低中。

民主党人和波罗申科则逐渐相互之间推锅，民主党派立法委员斥责恰好是美国众议院波罗申科拖到最后一刻才达成共识造成鹏诚下降国外定级，波罗申科则批判“潘基文社会经济学”为罪魁祸首。

提升借款成本费

现阶段国际性三大评级机构只剩下标普评级仍对美国保持最高“AAA”定级。而鹏诚的全新定级使美国与德国和芬兰处在平级，但小于德国瑞士和德国。CNN称，国外资信评级下降可能造成投资人抛售美国国债，甚至影响国外购房贷款、各种商业合同等一系列经济行为，但是，实际危害仍尚未可知。

IPG我国首席经济学家柏文喜还对北京商报记者表明，这一定级下降对行业可能造成一定的影响。最先，这也许提升国外借款成本，由于定级下降也会降低投资人对美国债券的自信，造成利率上升。次之，这可能会引起销售市场的不确定因素和不确定性，由于投资人可能对国外经济和金融管理体系的稳定造成忧虑。除此之外，这一定级下降也可能会影响美元的汇率与国际投资人对国外财产的自信。

但是高盛集团顶尖政冶经济师菲利普斯(Alec Phillips)觉得，鹏诚下调评级关键体现的是国外治理和中后期财政收支面临的难题，并没体现一个新的财政局状况。他预测分析本次下调评级对金融市场立即冲击性不大，都不会引起美债大售卖。

对比12年以前降权所引发的强烈波动，此次降权现阶段所引发的市场表现相对性宁静。地方时周三新房开盘，道指跌0.34%，纳指跌1.06%，标准普尔500跌0.7%。

在上海交大上海高级金融学院专家教授、美联储会议前高端经济师胡捷看起来，鹏诚下降国外资信评级这一举动更多的是表述针对党争引起证券市场变动的不满意和警告将来美债升高带来的损失，而并非觉得美债时下遭遇更高真正违约风险。

深陷柔和衰落

从债务总量的角度看，美国债务数字时钟公布的数据显示，截止到地方时8月1日，国外未还款公共性债务总额做到32.673亿美元。自1989年至今，该数字时钟数字一直在不断上升，从最开始的3亿美元提升到现在的超出32亿美元。

但是，美国财政部的发行债券潮并没缓解。就在那本周一，美国财政部公布，将7月到9月的一季度净贷款预估经营规模上涨至1亿美元，远高于5月初国家财政部预想的7330亿美金，上涨预想的力度超出36.4%，体现出了财政赤字率恶变之态。

但是，柏文喜表明，定级下降并不一定意味着国外财务风险已经不断，但它确实体现了对美国财政收支的焦虑。这就需要美政府采取有效措施来改变财政收支，降低财政压力，并提升治理能力，以修复投资人对美国的自信心。

对美国经济的未来，鹏诚也不容乐观。鹏诚强调，美国政党两极化加重、社会老龄化预估可能导致社会保障与医疗保险成本增加、联邦政府收益规律性乏力、政府赤字预估升高等一系列事情将会对所在国金融业产生可变性。

鹏诚也认为银行信贷标准缩紧、商业地产投资变弱消费变缓将让美国的经济于今年第四季度和2024年第一季度 “深陷柔和衰落”。预估国外在今年的实际GDP增长速度将放慢至1.2%，小于上一年的2.1%，2024年预估仅是0.5%。在降低通货膨胀上，鹏诚预估美联储会议在9月还将继续升息25个百分点至5.5%-5.75%区段。

对美国在今年的会不会深陷衰落，多方也有不同的观点。上星期，美联储主席鲍威尔称美联储会议相关工作人员预测分析，国外在今年的晚点时期将会出现经济增长放缓，但是考虑到最近美国的经济展现出来的延展性，相关工作人员已不再预测分析国外进到衰落的现象。

(小编：谭梦桐)