睿见丨王健林“重启”文旅，万达王者归来还是醉翁之意？

万达王健林已经“重新启动”它的文旅产业计划。

8月3日，恒大集团官方宣布，将集团旗下万达文化集团改名为万达文旅集团公司。

尽管名称发生变化，但是具体业务范围临时没有转变，依旧是影视剧产业链、体育比赛和文化旅游等产业运营。

“后面预估会出现组织结构的变化，预估会将现阶段万达广场集团旗下的其他文化旅游项目放进去。”业内人士表示。

01 王健林的文旅产业欲望

自2017年把万达文旅出售给融创中国后，“万达文旅”四个字再一次发生，要在2022年男足世界杯活动现场，当年的LED屏幕不断转动着“万达文旅”LOGO，极其吸引注意力。

“万达文旅是万达王健林一直想做的板块。”绝大多数人都看出王健林的文旅产业“欲望”。

即便由于资金困难迫不得已将打下去的山河作揖要让，万达王健林依然没有放弃。那时与融创中国达成交易后，万达广场依然保存着文旅产业板块技术骨干，且并没有终止扩展文化旅游项目的脚步。

自然，万达文旅规模收拢了很多。

据万达文化公开资料显示，现阶段万达广场有着4个文化旅游项目及其文旅规划设计院，4个文化旅游项目分别为吉林长白山国际性旅游度假区、武汉中央文化区、兰州万达城、延安红街。

除此之外，也有部分文化旅游项目在万达商管及其万达地产集团旗下，各自要在万达商管集团旗下南京万达茂，南宁万达茂，及在万达地产集团旗下的内江市文旅城。

有人士透露，很有可能将来该些项目以及人员架构将调整到文旅公司集团旗下，如今在洽谈的文化旅游项目都将放到文旅公司下。

近年来，由于疫情放宽，受现行政策暧风危害，在我国文旅产业工作逐渐踏入迅速增长期。

万达广场也在全国范围内加速文化旅游项目的扩展。在今年的2月，万达广场便与洛阳市贯彻落实第一个重点项目龙们旅游度假村的协作。

一个月后，万达广场在成都签下了重庆映像·万达广场坊新项目，涉及到商旅服务文体活动、大健康产业等诸多领域。

4月，万达广场又和四川德阳签订三星湖万达广场五星级温泉度假酒店及国际文化旅游项目。接着，万达广场与湖南张家界旅游集团签署战略合作协议框架性协议，彼此拟紧紧围绕坐落于湖南张家界主城区核心位置、占地面积14.26万平方米大庸古城项目实施协作。

较早期的8月1日，山西朔州市委书记、省长与万达集团董事长万达王健林举办工作中商谈，具体内容关键有关大同古城的协作。

在万达广场遭遇内外交困之时，万达王健林挑选这时再次发布万达文旅集团公司，其背后的深刻含义暂不明了，销售市场更在意的是，万达文旅应该如何发展趋势，又能不能协助万达广场渡过面前的困难。

02 持续TX，解决燃眉之急

就目前来看，万达广场集团旗下A股上市企业“万达电影”，现如今依旧是这一业务领域下的关键财产，正是这一比较容易TX的上市财产，变成万达广场最近处理资产窘境的一线希望。

在今年的7月10日，万达电影以21.73亿人民币，向普通合伙人陆娜娜（东方财富网女老板），出让8.26%的股权，后面一种变成万达电影第二大股东。

同一天，大连市万达商业管理集团公司兑现了7月10日到期“20万达MTN003”15.75亿人民币中票。

约10天之后，一家由万达王健林、王校长父子俩100%持仓的企业，以22.62亿人民币代价，向柯利明的港股上市公司我国儒意（上海市儒意影视剧）售卖万达投资49%股权。而万达投资拥有万达电影20%的股份。

据了解，该笔收益被恒大集团用于兑现了7月23日到期4亿美金（约合人民币28.77亿）债卷。

现阶段的确是万达广场极佳的TX机会。终究自疫情放宽至今，万达电影一举扭转了以前的低迷，上半年扭亏增盈，股票价格基本上翻了一倍。

因此，今年万达电影就宣布大股东（万达王健林父子俩100%持仓的企业）方案高管增持公司股权，不超过总股本的3%，高管增持主要原因是大股东本身融资需求。随后是指，不断数月的高管增持个人行为。

03 对赌才算是较大安全隐患

变卖资产断臂求生，好像成为了万达广场近些年的概念化姿势。

2017年7月，万达广场就把集团旗下77家酒店餐厅以199.06亿人民币的价钱出售给富力地产，13个文化旅游项目91%股份以438.44亿人民币的价钱出售给融创地产，二项买卖总额达到637.5亿人民币，以减轻现金流量困境。

现在回过头来说此次高位套现，极其明智。

缓过神来的万达广场，又“飘”了。在推进集团旗下万达商管上市时，据悉与碧桂圆、腾讯官方、小蚂蚁等投资者签署对赌。

根据协议，若2023年年内，万达商管无法执行发售，万达广场需给投资者付款逾300亿人民币股份回购款。

自然，Pre-IPO的投资人绝对不会悄悄的“等着”结论，一般而言，在最后上市前，它会加入到企业分红中来，而且年底分红优先及占比要比普通股票公司股东高些，甚至有，会服务承诺他们轮耕，多少有些明股实债的意思。

据相关新闻媒体统计分析，万达商管报告期（2019年至2021年及2022年上半年度）总计股票分红132.73亿人民币，该额度已经超过了同时期经营活动现金流量净收益合计数115.48亿人民币。

但在2022年，企业分红派息比例竟超过90%。不确定性这是不是和对赌协议相关。

自然，最大的一个雷取决于能不能按期在今年底前发售，不然要股权溢价回收利用Pre-IPO投资人的股本金，很有可能会因而击垮本来就岌岌可危的万达广场。

04 商管发售，毕其功于一役

若想各种问题得到解决，只有促进万达商管发售。

万达商管算得上是万达广场集团旗下最关键都是最优秀的财产，其2022年底承担经营472个购物广场。

依据6月发布最新发布的招股说明书，万达商管在管总面积6560万平方，排行行业第一，已经超过了第二至第十之和。

据悉，其承担经营的购物广场均值入住率98.6%，且有181个储备项目，包含163个独立第三方新项目。截止到2023年上半年度，万达商管管理项目已经达到了484个。

如果能够挂牌上市，预计得到数百亿元资金，因为在2021年引进战略投资时，万达商管市场估值曾高达1800亿人民币。

在今年的6月，万达商管第四次向香港交易所提交招股说明书冲击性IPO。但状况未如开朗，例如鹏诚认为万达商管很有可能不能在2023年底前进行发售。

但就万达商管持续加重的流通性，鹏诚、标准普尔、标普评级均并对下调定级。

逐渐增多的经济纠纷，财产时会冻结的现象，但是万达商管在7月25日声明中仍然注重：公司经营状况平稳，营运能力稳步增长。