贵州茅台上半年营收净利齐增20% 茅台酒收入近600亿，二季度获两大私募增持

8月2日，贵州茅台集团（SH600519，股票价格1880元，总市值2.36万亿）公布2023年上半年度汇报，上半年，企业实现营收695.76亿人民币，同比增加20.76%；归母净利359.8亿人民币，同比增加20.76%。

今天（2日），一位酒厂行业人士向《每日经济新闻·将进酒》记者说，业绩提升中茅台系列酒奉献显著，与此同时，企业非标准茅台酒商品持续加大推广、持续加大自营占比、“i茅台酒”营销额不断增加均为茅台酒高基数下20%的业绩提升提供有力支撑点。

前不久，“A股股神”贵州茅台股价一度站在1935元/股高些，创出同期相比至今盘里最高成交价。记者注意到，在企业公布上半年度年报披露时间后，7月17日迄今，股价上涨幅度超7%。

此外，在今年的二季度，企业股票获多个股票基金加持。金汇荣盛三号私募证券投资基金加持58.98亿港元，找邦企汇邦三号私募证券投资基金加持66.53亿港元，上证指数50买卖型敞开式指数值证券基金加持46.19亿港元，招商中证白酒指数值证券基金新入成为企业前十大股东，现阶段四家股票基金总计持仓总市值超500亿人民币。

贵州茅台酒大半年收益近600亿

分一季度来说，Q2当季企业实现营业收入308.2亿人民币，同比增加21.72%；归母净利151.86亿人民币，同比增加21.01%。

比照近些年销售业绩，贵州茅台集团上半年营业收入及利润增速均好于以往。2020年上半年度、2021年上半年度、2022年上半年的主营业务收入分别是439.53亿人民币、490.87亿人民币、576.17亿人民币，同比增加11.31%、11.68%、17.38%；归母净利各自226.02亿人民币、246.54亿人民币、297.94亿人民币，同比增加13.29%、9.08%、20.85%。

贵州茅台集团中小投资者、微博用户“茅台酒900元真不是很高”向《每日经济新闻》记者说，“集团公司上半年度销售业绩超出预期，去年高基数的前提下，能够取得近20%的净利提高早已非常不错。”

在其中，上半年企业主打产品贵州茅台酒增长速度醒目，上半年度实现营业收入592.79亿人民币，同比增加18.64%。在其中Q2实现营业收入255.57亿人民币，同比增加21.09%，同比一季度16.85%的增长速度有所上升。

东兴证券食品行业投资分析师孟斯硕向记者表示，上半年度茅台酒提高中，非标准茅台酒商品持续加大投入量，预估推广占比相比去年进一步加大。

据统计，上市后，贵州茅台集团不断根据技术改造及新建项目扩张贵州茅台酒生产能力，2016年-2021年实际产能复合增速达7.51%；依据方正证券计算，2026年贵州茅台酒能够销售量将达到4.8万吨级，5年CAGR将达5.77%。

值得关注的是，企业2023年营业收入目标为同比增加15%上下，即营业收入1467亿元左右。按现阶段官方数据估计，上半年度营业收入达成率大约为48.39%。

对于此事，孟斯硕向记者表示，企业主要依照计划进度在实施，全年度达成目标的可能性比较大。

以上股东代表先前也向媒体分析认为：“（贵州茅台集团）进行（全年度总体目标）没什么问题，还会继续略超总体目标。”

自营占有率提高 “i茅台酒”收益靠近百亿元

如同以上股东代表来讲，“千亿元茅台酒”在高基数上进行高速增长着实不易。

提高自营方式的比重是公司盈利逐年递增的重要原因之一。在今年的1~6月，自营方式完成收益314.2亿人民币，同比增加49.98%；批发代理方式379.33亿人民币，同期相比微增3.6%。报告期末，中国代理商2086个，报告期提升1个，降低3个；海外代理商104个。

图片出处：2023年中报截屏

数字化运营服务平台“i茅台酒”的发布是企业自营占比不断提高的重要因素之一。上半年，“i茅台酒”完成酒水不含税收入达93.39亿人民币。

孟斯硕介绍说，在今年的茅台酒持续加大自营市场销售比例，继续增加直销店的总数，i茅台销售经营规模也随之增加，包含100ml小茅台线上里的投入量提升。

近一年来，公司改革深入推进，商品端产品架构不断完善和清楚，方式端持续加大自营渠道营销。现如今茅台酒形成以i茅台酒、直营、团购价、电子商务、商场超市、社会发展代理商6大方式。

于今年年度股东大会上，丁雄军将茅台酒“五线”发展战略规划中“一条线”包括的信息化界定为企业发展驱动力之一。他指出，如今从三个方面做智能化，“一是i茅台酒，做产品。二是公司层面，用数字孪生技术的方法营销推广24节令酒，很成功。三是产业链层面，大家正在进行行业工业物联网。从技术到公司到领域，茅台酒都是在推动智能化，智能化是驱动力，可以带来经济效益。”

方正证券在7月23日券商报告中提到，近些年，企业不断加码直营销售，传统式生产商-代理商管理体系、经销店、体验中心在茅台酒的融合下正逐步形成线下推广生态模式。渠道营销策略逐步偏平，直控C端，保证消费者认知与方式双渗透；电商渠道端，i茅台酒扩张企业销售占有率，携手并肩巽风提高客户忠诚度。

另一方面，依托“i茅台酒”，茅台酒冰激凌的发布变成业绩持续增长的关键八卦掌。最近，企业官方宣布与中街旗下大品牌中街1946共同推出的茅台酒冰激凌新品发布，把产品低限扩展至29元。