A股七月收官，公募基金领跑者悄然生变，市场又将迎来新风口？

2023上半年度，A股市场可谓是人工智能技术主题天底下。在指数值震荡调整，市场风格极其分裂的大环境下，AI版块变成最大的一个大赢家。

但在证券基金行业，只要是重仓股手机游戏、算率、光纤通信等主题股票的商品，通常能够取得丰厚盈利。在其中，手机游戏ETF更加是首先成为今年的“翻番基”。

回顾今年前六个月，从2月逐渐，AI主题股票基金自始至终霸占了基金业绩榜单的领先水平。但是，在刚完美收官的7月，公募基金销售业绩排行榜却悄悄地夺舍。

“压宝式项目投资”夺冠军

今年公募基金销售市场，有一个很大的特性，便是在设计风格分化销售市场下，平衡项目投资打入冷宫，压宝式项目投资盛行。上半年度，销售业绩领先的公募产品主要以手机游戏ETF为代表、重仓股AI板块各类产品。也正是在这种市场风格下，也造就了擅于“压宝式项目投资”方法的私募基金经理。

从近年来的经营业绩状况来说，截止到7月31日，中国东方区域经济发展以69.45%收益率位居权益产品第一名。现阶段，本基金领跑第二名吴国移动互联网近8％的盈利。

周思越从2021年末逐渐管理方法中国东方区域经济发展，从2022一季度到今年二季末，一共ALL IN过三个版块，分别为房地产业、信息技术与食品工业。每一个季末，一旦出现调仓换股，一定是全仓进、全仓出。也正是这样的极端压宝式项目投资，促使周思越在商品管理方法期内，销售业绩的变化也比较明显。

2022年初，周思越管理方法商品的领域配备开始慢慢集合起来。2022年一季度末，中国东方区域经济发展重仓含有5只房地产股票、3只券商板块及其二只农业板块。

到2022年半年报，其持股所有集中化到房地产股票。值得注意的是，半年报详尽公布了其持有的所有24只个股，基本上清一色为房地产相关的企业。据2022中报公布的详细持股数据信息，依照申万一级行业归类，本基金所持有的房地产股票比例高达91.39%。

但是，正是这样的全仓下注房地产股票的形式，全部2022年，中国东方区域经济发展全年度亏本42.63%，业绩排名最后。分一季度来说，本基金在2022年的四个季度均为亏本。特别是在是要去年第四季度，行业整体表现出色的情形下，本产品亏本17.34%。

2次至关重要的调仓

在通过近一年时长的折磨以后，周思越对房地产股票“下死手”，最后在2022年四季度所有抛开了房地产股票，转为资金投入现代信息技术怀里。

周思越去年四季报中指出，报告期，在反复琢磨高层住宅对发展方向与安全相对高度精准定位以后，股票基金将构造逐渐转移到网络信息安全与安全自主可控有关的企业。尽管因而错过11月地产政策集中发力产生的高效反跳。但是目前的持股代表了将来最确立的专业性机遇，制度的持续推动会推动有关企业基本面强翻转。

再看一遍上年四季度末中国东方区域经济发展的持股，成了清一色的信息科技股票，例如金山wps、用友网络、佳发教育、讯飞科技等，且24只持股股票全是相关企业。这一次调仓，周思越终于是赶上出风口。今年一季度，产品收益30.75%，第二季度盈利18.79%，其业绩排名也冲到前十位置。

但是，全部上半年度，中国东方区域经济发展的名气依然被刘元海管理的吴国移动互联网压到——刘元海在选择股票上更胜一筹，金山wps、天孚通信、中际旭创、工业富联、讯飞科技等，皆为上半年度黑马股。

那样，为何通过7月的波动以后，周思越冲到第一？由于在二季末，又一次全仓转股了。此次调节到食品饮料板块。二季度报表表明，中国东方区域经济发展的持仓包含7只白酒股，二只啤洒股，也有一只是主推预调鸡尾酒的百润股份。

周思越在季度报表中阐述了本次调仓的主要原因——人工智能行业短期内增涨太快，所以在季末将持仓转移到具备防御属性食品饮料板块。虽然从长远来看，人工智能产业的发展前景依然极大，短期内在心态催化反应中的过快上涨早已充分反映了未来一段时间的开朗预估，调仓一方面是为了逃避AI指数调整，另外在上半年度的周期时间都是现行政策使力稳定增长重要节点，交易或将会成为利润的方位，因而现阶段的持股也具备一定的往上弹力。

目前看来，此次调仓比较取得成功，这是他的经营业绩状况能跑到第一的主要原因。6月末，白酒股恰好调整至分阶段底点，7月份逐渐大幅反弹，看一下其第一大重仓山西汾酒集团走势，就十分明白了。

说起上涨幅度，白酒股7月份也上涨蛮多的，那么未来好多个月白酒股究竟也有没机会？

中金证券觉得，白酒企业二季度销售业绩有希望持续稳定增长，茅台酒预计收入超过预期提振市场信心，现阶段公司估值经济实用。预估纯粮酒二季度销售业绩总体也将持续稳定增长，高档和地产酒可预测性强，次高档去年低数量下，增长速度有希望同期相比提高。预估7~8月份酒宴、谢师宴、国庆中秋双节酒席等场景要求或不错。现阶段版块处在市场估值底端，行业指标改进或现行政策催化反应都是会进一步推动纯粮酒心态翻转和估值修复。

中信证券却认为，白酒股公司估值早已回落至历史时间较低水位，可是却出色领头白酒企业上半年度运营情况看，版块中期报告或表现不俗，并扭曲焦虑情绪。长远来看，纯粮酒要求更新推动的构造更新与品牌集中化的大趋势仍将持续诠释，领头白酒企业的核心竞争力都将不断突显，现阶段估值低位恰好是合理布局机会，最好积极主动掌握低估值下领头标底的规划机遇。

最终总结一下，无论白酒股将来是否还会得到更好的主要表现，最少上半年度，周思越的调仓换股或是赢得了一批投资人的认同。截止到二季末，该管理规模2.29亿人民币，比2022年末0.16亿人民币增加了16倍。

混和“牛基”TOP20榜：七月销售业绩广泛下降

今天月报，Z哥用比较大篇数分析了当红魁首周思越的“压宝式项目投资”方法，下面看各类产品的盈利排行榜。

最先，复合型“牛基”TOP20榜的总冠军中国东方区域经济发展盈利贴近70%，刘元海管理的吴国移动互联网位居第二；别的进到TOP20榜的，大多数都是上半年的老面孔，例如翟相栋管理的招商合作龙头企业；唐能管理的颖桦体育产业等。

值得关注的是，这一批商品，除开中国东方区域经济发展以外，在近期一个月，其实就是7月份主要表现，都不尽人意。例如颖桦体育产业下挫14.6%，塞思美好生活下挫超出21%，也有多个商品下滑超出10%。

从这一点可以看出，在今年的7月的市场风格的确出现比较明显的转变。对私募基金经理来讲，谁可以更加高效地调整思路、转换方向，就有机会跑到前边。

混和“弱基”TOP20榜：中小公募旗下产品频入选

再看一遍复合型“弱基”TOP20榜，从排行榜可以看出，许多中小型基金公司的商品位居在其中，例如民生加银、国融、中航、上银、恒越、鑫元等。

此外，财通基金的金梓才算中小型基金管理公司里的明星基金经理了，但是他管理的财通生长甄选近年来亏本近24%，也进入排行榜。

Z哥看了一下他的二季度报表，算得上患得患失，在二季度追涨杀跌信息科技版块。金梓才在二季度报表中指出：“站在二季末时下，对于我们来说销售市场对算力的预估早已比较充足，我们预计算力板块后面可能逐渐分裂；但国外，AI相关技术早已迅猛发展，因处于产业链前期，销售市场也看得不是很清楚，害怕给与过高估值。在目前，大家相对性更看好运用有关细分化方位投资机会，to B端和to C端运用也将都有所涉及到。在标底选择时，大家更关心有情境与客户上市公司。”