打击操纵、禁止套保滥用，期货市场持仓管理迎来统一规范

国内期货市场持股管理方法迈入统一规范。

7月31日夜间，中国证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》（下称《暂行规定》），贯彻执行《中华人民共和国期货和衍生品法》，以求提高期货交易市场持股管理的系统化和目的性。

具体而言，《暂行规定》关键在于确立持仓限额的确立或改变标准、设置方式，标准买卖交易；其次对期现套利内容进行原则问题标准，确立期货交易公司的审核和管理方法责任；及其健全大户人家持仓报告规章制度，进一步丰富报告内容，确立汇报方责任。除此之外对持股合拼标准展开确立，并且对持股合拼免除相关规章制度做出原则问题分配。

期货业资深人士景川对第一财经表明，期货持仓监督是对《期货和衍生品法》有关要求的实施，主要目的是在确保期货市场功能充分运用的前提下，避免因为持股失调但对市场监管产生影响，从而保证定价实效性。

《暂行规定》共7章30条，分别是通则、持仓限额、期现套利、大户人家持仓报告、持股合拼、法律依据和附录。重点围绕各项规章制度的含义、制订或改变标准、可用情况、各参与方责任等做出规定。

《暂行规定》确定了持仓限额的确立或改变标准、设置方式，标准买卖交易。持仓限额规章制度用以明确某一时间或环节，投资者在某一合同或种类里的较大持仓成本，是期货交易市场为预防持股过于密集造成销售市场控制的前提。综合性现行标准作法监管必须，对持仓限额制订或改变的参考标准明确提出原则问题规定，实际制订、调节和评估持仓限额仍由期货交易公司承担；丰富多彩持仓限额设置方法，为种类限仓、期货与期权协同限仓等预留空间；标准买卖交易，规定投资者不可选用非法途径避开持仓限额。

期现套利层面，《暂行规定》明确提出对期现套利内容进行原则问题标准，确立期货交易公司的审核和管理方法责任。期现套利审核容许具备风险管控市场需求的投资者附加获得一定的持仓限额免除，在销售市场能够承受范围之内满足客户正常风险管控要求。并且对期现套利业务流程给出了一般性规定，包含期现套利持股信用额度应该和投资者的风险管控规模、销售市场风险承受度等相符合，买卖必须遵循种类配对、管理方法价格调整、时限匹配原则等。与此同时，重视现行标准方法与一线管控具体，仍由期货交易公司审核和调节期现套利持股信用额度。除此之外，充分考虑期现套利审核都是基于投资者真实套期保值要求、在持仓限额之外授予投资者的附加管理权限，因而《暂行规定》对期现套利金额的获得与使用开展一定标准，严禁投资者以诈骗等形式获得套期保值信用额度，不可乱用期现套利信用额度。

大户人家持仓报告层面，《暂行规定》规定要强化大户人家持仓报告规章制度，进一步丰富报告内容，确立汇报方责任。大户人家持仓报告规章制度规定做到报告标准的投资者申报持股、资源等状况，是期货交易公司掌握投资者信息内容的有效途径。《暂行规定》对现行标准大户人家持仓报告规章制度有关分配开展确立，要求由期货交易公司制订和优化报告标准、确立报告内容和流程，中介服务和投资者理应按照要求申报信息内容。在这个基础上，为进一步发挥大户人家持仓报告规章制度功效，《暂行规定》受权期货交易公司有权要求投资者申报参加海外期货交易市场、场外衍生品市场和现货交易市场的现象，以更全面了解投资者信息内容，提高监督实效性。

持股合拼层面，《暂行规定》对持股合拼免除相关规章制度做出原则问题分配。持股合拼是防止顾客根据跳仓提升持仓限额、产生持股优点，从而扰乱市场买卖秩序关键机制保障。《暂行规定》对目前日常监督检查里的持股合拼情况展开了确立，规定期货交易公司对同一投资者在各个VIP处同类产品交易编码里的持股、存有具体控制关系的好几个账户持股开展分类汇总。除此之外，为了保持管控弹力，对持股合拼免除做出原则问题要求，规定期货交易公司融合持股合拼的实际情况建立相应的豁免制度。

在景川看起来，《暂行规定》所提到的持股限定、大户人家持仓报告及其期现套利持股申请等措施将更有效地确保市场安全运行，最大程度地防止控制、关联方交易及其恶变逼仓的诞生，保证期货交易市场充分发挥风险管控和理财规划作用。根据具备投资性房地产的定价，也可以为传统产业给予更准确客观生产制造、市场销售及其商贸标价，更强支持实体经济。

中国证监会表明，根据专门制度文件对持股管理方法进行规范，不仅仅是贯彻落实《期货和衍生品法》的相关规定，也有助于系统化整理持股管理方法制度框架和各项规章制度专用工具，理清各项规章制度工具间的逻辑顺序，有利于统筹规划，提高管控目的性。下一步将具体指导期货交易公司、领域组织认真执行《暂行规定》，逐步完善期货交易市场管理制度体系，进一步规范期货交易市场持股个人行为，推动期货交易市场稳定运作，更强支持实体经济高质量发展的。