admin 本周初，A股为七月翻盘市场行情开了个好头，交易量重返万亿元，但是投资人刚开心二天，沪深指数再一次上演3200点争夺战，终究还是沦陷。对于市场，光大证券觉得，A股转折点或现，将兵的对待；光大银行证券研报称，春生夏长，关心中报业绩主线任务。
周末消息层面，仿生机器人再一次成行业市场聚焦点，据央视报道，全世界第一场由智能机器人举办的新闻发布会在瑞士日内瓦举办。在发布会上，智能机器人表明，他们不容易替代人类工作中，都不会抵抗人们。他们回应了人们新闻记者一系列问题，还自带生动的表情。除此之外，仿生机器人版块也受到投资者的密集调研。
图片出处：华盖创意-VCG41N1303990459
（一）重大消息
NO.1 7月8日，基金行业迈入重磅消息利率改革创新！据统计，积极主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降到不得超过1.2%、0.2%，此外即日起，刚注册的商品管理费率、托管费率各自不得超过1.2%、0.2%。易方达、中华、广发银行、兴证全球基金等利益拥有量经营规模头部基金企业陆续发布消息，对集团旗下积极权益类基金管理费率、托管费率各自增设了1.2%、0.2%限制，以上事宜将在7月10日起开始起效。
NO.2 7月8日，为期三天的2023世界人工智能大会上海市区谢幕，一共有32个重大产业项目签订，总金额达288亿人民币。这届世界人工智能大会，对焦大模型，导向产业链发展方向新生态。公布基本大模型、竖直大模型总共30尾款，创立大模型测试验证与协同创新中心，联合发起大模型语料库数据信息同盟，运行大模型语料库数据信息生态创新合作方。当日，《上海市推动人工智能大模型创新发展的若干措施》发布，并发布了“模”都提倡，创立上海人工智能开源系统绿色生态产业群，打造出AI“模都”。
（二）顶尖证券公司全新判断
国泰君安：春生夏长，关心中报业绩主线任务
7月将成为股票基本面与制度的关键观查潜伏期。一方面，7月逐渐，A股上市企业会逐步发布2023年半年报，中报业绩状况针对牢固现阶段投资人预估起着至关重要的作用。另一方面，遵照惯例，7月底也将举办政治局会议，分析经济形势，部署安排下半年经济工作任务，这将是下半年经济制度的关键观查对话框。
在今年的A股中报业绩也将探底。在今年的二季度我国经济发展还是处于恢复过程当中，但4-6月PMI分别是49.2%、48.8%、49.0%，都位于荣枯线下，体现二季度在我国经济回暖过程偏慢。从宏观来说，2010年至今，大部分年代中报业绩高速增长组成在当时七月中下旬至八月底均值股票涨幅高过销售业绩低提高组成。
可以关注中报业绩很有可能向好的电气设备、车辆、工业设备、电子计算机、通讯行业。从这当中报年报披露时间、工业企业利润、投资分析师预估三个角度考虑，可以关注以上两个以上之上方位与此同时引导中报业绩向有前景的行业，主要包含电气设备、车辆、工业设备、电子计算机、通讯。
憧憬未来，在经历早期因为销售业绩、现行政策预估及其外界工作压力所带来的分阶段调整后，销售市场会逐步稳中有进。现阶段市场指数与公司估值早已都处在一个较低的水准，现阶段经营风险已经得到比较充足释放，将来下滑空间不足。憧憬未来，市场转折主要来自于于政策和经济发展两条路线，从往日经验来说，现行政策预想的转变通常会比经济发展的具体变好来的更为快速一些。
市场或依然会重归形势主线任务，短时间可以关注中报业绩向好的方位，中远期可以关注有希望演变成销售市场主线任务的AI与“中特估”方位及其偏左边的经济回暖有关方位。全年度来说，领域股票价格主要表现与销售业绩中间相关性展现“倒U”型，4月至10月期内销售业绩至关重要。因而，短时间可以关注中报业绩向好的方位，包含电气设备、车辆、工业设备、电子计算机、通讯行业。
中远期可以关注三个方向，配备方向一：数字经济的+AI，可以关注半导体材料、通讯设备、光学光电子、电脑设备等TMT领域；配备方位二：左边合理布局经济回暖有关方位，可以关注纯粮酒、非纯粮酒、生物制药、化学制药、家用电器品牌、航空机场等领域；配备方位三：“中特估”方位，关心形势也将上行的“一带一路”有关的国营企业版块，包含电气设备、交运、石油石化、工程建筑等领域。
光大证券：A股转折点或现，将兵的对待
7月A股大势研判：两个要素推动，转折点或现。
主要因素一：价差和费率。价差或许已经到一个无与伦比的区段。一方面，市场对2023H2美联储升息的期望早已比较高。第二，疫情防控期间，美政府对居民财政转移支付产生超量存款实下降显著，对交易支撑很有可能已经是后期。
主要因素二：现行政策预估，7月政治局会议较为重要，中下旬是预估转变重要时段。在历史上外需和M2高效率有极强的关联性，财政局端使力尤其是政府转移支付提升是当前刺激性刚需最行得通方式之一。积极主动信号：市场流动性并没有进一步恶化，6月朝北主力资金流向大幅上升，已经是最近几年的翻转地区。
设计风格方面，发展设计风格翻转空间已具备。
7月很有可能是一个重要的转折点月份，波动往上的可能性比较大，价差的下挫、现行政策预想的进一步变好都是会组成销售市场往上的驱动力。
7月领域较为配置：半年报对话框，三条线关心销售业绩改进。
发生利润增速转折点的领域。Q1利润总额数据与全新5月工企盈利数据信息偏向：市场热度向好的TMT生产制造、赢利同期相比回暖的电器产品、现行政策推动要求转暖恢复的车链、得益于交通出行恢复得道路运输、得益于煤炭价格下滑的公共事业。
库存量环节可能会发生转换领域。Q1库存量环节分析与全新5月工企库存周期偏向：房地产链下游的电器产品和家居用品、等候需求面推动的车链、抢占先机交易恢复的机场酒店、持续处于被动去库的TMT生产制造、踏入积极补财库时期的药业。
观行形势指标值转暖领域。有关高频数据转暖偏向：市场预测去库序幕的半导体材料、修补度很高的机场酒店、政策落实累加暑假高峰期的车链、房地产完工带动中的电器产品和家具、得益于硅料价格下滑的光伏、得益于股权融资改进及其集中采购风险性消化药业。
7月产业发展趋势配备：新能源技术一部分细分领域预期差和AI蔓延。
关心新技术应用所带来的新供给。一、新能源市场先前供求布局恶变，一部分先前受β抑制但是单独逻辑细分化阶段有希望在于版块摆脱α市场行情，包含电力网IT/汽车充电桩/N型充电电池及辅助材料/动力锂电池新技术应用/工业储能技术等；二、经济发展弱恢复预估下，关心新赋能新业态升级下，包含AI硬件配置与应用蔓延及其机器人等方位。
7月流通性未来展望：关心市场流动性传输数据信号。
更关注资本流入及国内宏观流动性的传输。北向资金流入指标值已经是最近几年的翻转地区。房贷利率调整后A股场地流动性和宏观流动性进一步背驰，尚需现行政策使力加快宏观流动性向A股市场流动性传输，时间范围来说，中下旬前后左右有可能是关键预估转变时段。
（三）券商行业掘金队
西南证券：AI创变仿生机器人，关心核心零部件发展契机
具身智能化是AI进到现实世界开展互动的载体。智能机器人和人工智能的联系，被称作服务机器人，服务机器人能够和外界互动，根据自己的对外界认知，确定达到目标的形式，服务机器人更像“人”。近些年来硬件与软件算力的不断提高，各大企业陆续推出AI大模型算法，包含OpenAI的GPT-4、谷歌的RT-1、PaLM-E等，有希望处理机器人实用性难题，具身智能化迈入迅速发展。
2022年9月特斯拉汽车仿生机器人Optimus空天飞机首度，埃隆马斯克称Optimus预计在3-5年期限内交货，生产量能够达到数百万台，价位很有可能不上2万美金。特斯拉汽车仿生机器人Optimus选用电机驱动器，人体有着28个执行机构。
仿生机器人发展趋势给中国供应链管理产生机会的期望取决于特斯拉汽车Optimus将来价钱不得超过2万美元定价策略，特斯拉汽车降成本需求和终结C段精准定位代表着持续不断的降成本需求，中国供应链管理能够满足特斯拉降成本需求。仿生机器人初期阶段主要用途为B端，B端代表着对成本约束的释放压力。特斯拉汽车在仿生机器人发展趋势相对性领跑，商品放量上涨和降成本需求带来中国供应链发展机会。
1）减速机：具有较强技术要求，机器人零部件关键跑道。精密减速器包含行星减速机、谐波减速机、RV减速器，国内谐波减速机公司技术实力持续贴近国外领头，凭着成本和交付周期优点，正在加速完成国产化替代。
2）无边框力矩电机：适合于工业机械手骨关节，中国商品逐渐通用化。无边框构造免去了机壳，使电动机更强置入，与带框电动机对比，无边框电机的优点包含更高转距相对密度、更强大的排热水平、及其对于定制系统的协调能力。
3）空心杯电机：精巧轻巧，手臂推动不二之选。空心杯电机在结构上采用铁心电机转子（空心杯型电机转子），有着功率高、体型小、无齿根效用等优点，一般和小型减速齿轮箱配套设施，设计与经营规模批量生产为堡垒。
4）滚珠丝杠：技术要求高，国产化替代空间很大。比较常见的螺旋式丝杠传动方式包含螺旋齿轮传动系统、滚珠丝杆传动系统和行星滚柱丝杠传动三种。滚珠丝杆和行星滚柱丝杠国产化低，堡垒表现在原材料、机器设备、及工艺层面。
5）感应器：视觉力控不可或缺，精度稳定性为重要。传感器是机器人感知外部的关键零部件，主要分机器视觉系统和参量感应器，技术要求高，主要被海外生产商占据市场。
投资价值分析：可以关注有希望运用到仿生机器人行业的国产核心零部件生产商。
1）减速机：有关标底包含绿的谐波、双环传动、中大力德、秦川机床、国茂股份等；
2）交流伺服电机/无边框力矩电机：有关标底包含汇川技术、禾川高新科技、步科股权、昊志机电等；
3）空心杯电机：有关标底包含鸣志电器、鼎智金融等；
4）滚珠丝杠：有关标底包含鼎智高新科技、秦川机床、恒而达、禾川金融等；
5）感应器：有关标底包含柯力传感、奥比中光、芯动联科、苏州固锝等。
国金证券：复合型铜泊产业发展过程加速，2023年跻身批量生产提升年间
全球动力电池攒机高增，复合型铜泊进到产业发展投入期，造就极大发展空间。复合型铜泊要以PET/PP为原材料，选用真空泵堆积及水物质电镀工艺等形式完成墙固电镀铜的新式负级集流体原材料。23/24/25年预估全球新增充电电池攒机有望突破1116/1559/2104GWh，很多充电电池（驱动力为主导）攒机也为负级集流体目标市场造就充沛要求，累加复合型铜泊生产制造工艺验证进行及批量生产生产能力逐渐释放出来，国金证券预估，2025年复合型铜泊全世界锂离子电池攒机占有率有望突破20%，复合型铜泊需要量48.62亿m2。
三要素共震有希望强化复合铜泊竞争能力。（1）设备端：关键机器设备产业化、规模化生产推动固定投资降低；（2）原材料端：复合型铜泊减少铜需求量1/2-3/4，降低材料成本并减少大宗商品现货对生产成本影响分析；（3）生产制造端：机器设备角速度提升、宽度增加、合格率提高可提升单位体积有效产出，完成总成本摊低；电镀铜层的厚度降低能降低电力消耗。
总成本端：多种因素共震推动下，PET铜泊有希望降成本36.45%至2.26元/m2，相比传统的4.5μm及6μm铜泊存有21.57%、40.57%的低成本优势。
现阶段具备市场优势复合铜泊生产商已经完成技术实力，进到批量生产生产能力基本建设环节，最近双星新材、万顺新材等陆续发布订单信息公示，认证下游企业针对复合型箔材的接受度，先前销售市场争执PET和PP流行路经之战，从具体情况看，中下游针对二者都有不错认证，多线营销推广跻身版块发展趋势。国金证券觉得，2023年为复合型铜泊产业链提升年间，伴随着批量生产产能释放、技术升级及产业化促进复合型铜泊低成本优势持续推进，复合型铜泊占有率即将迎来快速升级。
投资收益分析建议：生产工艺、设备供应优点、中下游合作伙伴关系、批量生产生产能力将成为当下环节关键竞争要素，需聚集追踪订单信息获得情况和锂电池厂认证状况。可以关注：复合型铜泊生产制造生产商宝明科技、璞泰来、东材科技、双星新材、诺德股份、嘉元科技、万顺新材、英联股份，设备生产厂家东威科技、骄成超声波。
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责编 彭水萍
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