开源节流皆不易，水滴再“画AI大饼”能否充饥？

收并购并实现规模增长，将会是水珠的解毒药吗？

日前，水滴公司公告显示将战投深圳市存真求实创新科技公司（即“深蓝保”），阶段性进行，第一阶段持股56%。

深蓝保是一家以手机微信`微信公众号、微信小程序为依托，给予商业保险知识普及、受欢迎产品测评、1v1保险规划、保单管理等业务的网络保险服务中心。水滴计划通过投资进一步丰富水滴公司保险营销商业场景，提高水珠保护平台的具体内容水平。

从销售业绩来说，水珠的这一姿势，与其说保险营销所面临的提高短板相关。

2023年第一季度，水珠完成持续五个一季度赢利，可是下降的营收和大跌的纯利润还在预警信息，前路难行。依据财务报告，水珠Q1营业收入6.062亿人民币，同比减少6.6%；纯利润4970万余元，同比减少52.67%。

显而易见，再度赢利的水滴，面临比亏本更多的难点：关键指标状态低迷验证了，水珠的基盘早已摇摆不定。

一来，保险业已经“变轨”，由高提高实现高质量发展。近十年，伴随着总保费提高，商业保险行业增速稍显疲惫感，网络营销扩展难度较大。

二来，网络保险的运营模式面临困境。伴随着传统式车险公司加快企业战略转型，产生自已的线上推广互联网，互联网技术车险公司往日让人称道的购买保险赔付效率信息内容公开化等优点已经不再突显，在线客服能力不够、个性化服务能力差、对B端顾客依存度高缺点慢慢显出。

二者相累加下，互联网技术保险科技公司遭遇巨大挑战。在这种情况下，商业保险业务营收占比近九成的水滴，前途在哪？

一、“缩衣节食”再也不是妙方

水珠的收益，离不了“降低成本”四字。

从2021年第三季度逐渐，水珠逐渐全力以赴节省成本，从而实现了2019全年度的收益。而这其中重要，在于被大格局削掉的营销成本。2022年，水珠经营成本与费用同比减少54.2%，在其中，销售和营销花费从2021年的31.05亿人民币下降到6.24亿人民币。

成本费得到操纵，赢利是必然事件。关键是，无论怎样“砍”，成本费都是有一定低限的，当开支降无法降之际，赢利提高的势头就也会随之完毕。

步入2023年后，水珠便开始应对这一难题。2023年第一季度，水珠经营成本与费用同比增加12.0%，在其中销售和营销花费增加了25.8%。主要原因是第三方引流渠道的营销成本增强了rmb2940万余元。

然而这，也刚好流露出水珠商业运营模式上的缺陷——流量渠道不稳。

以往，水滴保平台流量关键取决于水滴互助和轻松筹的用户转化，以在筹钱或互帮互助环节中强烈推荐有关的保险理财产品。可是，伴随着水滴互助停止服务，轻松筹的公益总流量退位商业化变现，水滴保的流量获取失去主体性，愈来愈依靠第三方引流渠道。

大家都知道，近年来随着人口红利消失，流量获取成本费不断上涨。被大跌的收益，警告着水珠务必求进。

与此同时，下降的营收也流露出水珠当下的两条困难：不断增长的生存压力和不足牢固的运营模式。

一方面，作为一个第三方保险服务平台，水滴保也面临着来源于别的互联网大佬与传统保险公司一定程度的竞合。比如，众安在线、腾讯微保、阿里巴巴的蚂蚁保险等。这种竞争者有着强大的专业能力、品牌知名度和用户基数，虽然一部分企业或是水滴保的用户，可是他们都免不了变成水滴保往上人生路上的考验。

另一方面，水滴公司现阶段主要依靠水滴保收入作为支撑其销售业绩，但其运营模式市场前景并不清楚。水珠收益主要来源于代理佣金、服务费和其它服务费用。可是，伴随着保险业增速回落，这种收益未来的增长室内空间慢慢受到限制。

实际上，窘境早已呈现。2023年第一季度，水滴保险相关收入金额为5.363亿人民币，较2022年第一季度的rmb6.282亿人民币同比减少14.6% 。

“节流阀”再也不是业绩提升的妙方，再加上主营面临困境，水珠找到新的提高方位刻不容缓。关键是，“开源系统”也不是一件非常容易事。

二、雄关漫道真如铁

不论是深入分析商业保险行业增加量，或是拓展一个新的增长曲线，不是水珠想要做就可制成的。

最先，变长周期时间来说，可以更加清楚地看得出，保险业早已遭遇很明显的提高“圈套”，只靠收并购扩大经营规模，恐非灵丹妙药。

自2017年在我国保费超出日本位居世界第二至今，在我国保费总体范围早已连续五年占有全球第二保险费用市场占有率，仅次国外。但是，人口数量增速回落，再加上与欧美国家不同文化、消费观念等多种因素下，在我国保费经营规模想继续飙升确实艰难。

一方面，经济发展、保费不断提升，但人口数量增速回落，在我国保费总体经营规模提高需看平均保费。而2017年为转折点，中国平均保费增长速度已经明显变缓。

另一方面，有别于国外人身保险与财产保险并举，中国保险业以人身保险为主导，居民在资产层面更喜欢拥有固资或是存款。依据中南财经大学《保险行业：2023中国保险发展报告》（以下简称：《报告》），2022年，国外财产保险保险费用占总体占比为43.38%，而我国仅是27%。

在这个基础上，占有中国保险行业保费肯定大部分的人身保险，其增长速度却已降至低的水准上。

水珠集团旗下的水滴保，刚好以人寿保险和健康险为主导市场销售保险理财产品。因而，其销售业绩并不难理解——人身保险各种种类所有展现下滑趋势。而在自然环境不太好的前提下，回收一家商业保险领域内的第三方平台，不一定能变厚是多少水珠的盈利。

次之，水滴保本身都未能协调好规模及使用价值，既缺乏实质上的业务流程提升，又没构建好竞争壁垒。

水珠在财报中突显保险理财产品总数，可是增大的产品范围并不等于核心竞争力的提高。

我们可以知道，水滴保的保险理财产品种数稳步增长，从2022年第一季度的408种增长到2023年第一季度的876种，看起来经营规模在不断扩大，但是第三方保险机构合作商品、车险公司总数大部分没太多实际意义，去保司签订协议书，做一个数据对接，这个数也就有了。

重点在于，能否卖、卖多少钱。真真正正有价值的信息是营业收入、新保险费用（非续签）等，偏要水珠的营收数据在下降，这验证了其业务经济发展质量并不是很高。

此外，应对来源于传统式车险公司和互联网大佬的残酷竞争，包含水滴保、轻松保等在内的互联网技术保险科技公司都缺乏充足的环城河。

传统式车险公司也许纯互联网化感受比不上互联网技术车险公司，可是具备线下门店优点，委托代理人能够零距离为客户服务，拓展客户深层要求；而互联网大佬即在技术水平、引流渠道及其经济实力诸多方面都更具优势，可以更加普遍地精准推送目标客户群，不断做宽行业市场。

面对这样的竞争者，通过收购深蓝保做渠道经营规模的增长，好像不能扩宽水珠的环城河。

将来，伴随着传统式车险公司积极主动引进互联网项目逻辑思维，降低购买保险、核赔、赔付等环节的处理方法阶段及用时，进一步提升用户体验，及其互联网大厂集团旗下的保险平台借助自己家数据库管理和运用水平，进行更加全面、多种多样的经营模式，单独的第三方保险服务平台可能面临巨大的挑战。

最终，撇开保险营销来说，水珠的“第二增长曲线”还要充足的时间来培养，目前尚无法满足销售业绩。

“翼帆药业”“水珠身心健康”，这类产品承载着水珠连通“药业险”生态圈目标，但从财务报告来说，现阶段这类产品收益只是算得上“别的”。2023年第一季度，水珠临床研究解决方法收益金额为2280万余元，占有率仅3.76%。

显而易见，水珠的多样化路面才刚起步，有关“药业险”闭环控制故事还不能投资者们“付钱”。自上市以来，水珠股票跌去八成，进到2023年后，其股票价格再次下挫。

目前来说，水珠股价“底”在哪儿尚未可知，最少并不是一则战投信息可以拯救。水珠的重中之重是整理清市场发展方位，选准向前路面。

三、“AI”烤饼能否实现？

怎么给商业保险主营业务换一个驱动力更强的“模块”？

在最新财报中，水珠表明，企业正在进一步优化升级人工智能技术机器人聊天等新技术，融合需求场景进行练习，大幅提升机器人资询高效率。与此同时，水珠试着优化计算方法水平来增加流量的精细化营销。

显而易见，水珠打算把业务流程突破困境的机会放到智能化、信息化技术层面，非常符合商业保险行业的发展趋势。

从发展轨迹来说，目前恰好是保险业全方位转型发展的关键期。依据《报告》的立场，保险业按科技发展趋势可分为三个环节：

第一阶段是一般网络时代。近年来随着的不断完善，电商渠道逐步形成保险营销的核心。

第二阶段是智能化+商业保险。这便是时下保险业所处环节，各险企积极主动运用电子信息技术保险科技更改领域传统式发展方式，冲击性原生的互联网技术车险公司销售市场。

第三阶段是智能化系统+商业保险。憧憬未来，人工智能技术、云计算等前沿技术与保险融合日益密切，保险科技即将迎来全新升级绿色生态。

如今已是第二阶段到第三阶段的关键期，头顶部车险公司都开始注重“高新科技”特性，加速探寻IoT、AI等前沿技术，包含ChatGPT技术性，对这个行业高效率进行转型。

水珠都是积极推进前沿科技的公司之一。今年初，水滴公司AI责任人黄大牌明星就曾表示，水滴公司早就在开发测试类ChatGPT运用，关键应用在保险营销和业务领域。

但是，这一轮技术革命的“门票”不怎么好拿，前沿科技通常有较高的门坎，ChatGPT科技的行业巨头还是要以世界各国互联网巨头为主导。

已经并向远程问诊、重疾绿通、国外就医、出现意外紧急救援、重大疾病医护、癌病筛选、基因检查等诸多领域涉足的水滴，能资金投入多少成本费与精力刻苦钻研AI技术性，其人工智能技术机器人聊天又可为商业保险有关业务服务水平产生多少提高，都尚未可知。

追寻更高水平的突破和提高，非有“而今迈步从头越”的决心和“千磨万击还坚劲”的意志力不能为此。憧憬未来，在市场开拓上，水珠应该更专注于和对焦，才可以撰写出超精彩的故事。

文章正文：美股研究社