欧普康视会是下一个长春高新吗？赛道变得拥挤 集采改变投资预期遭遇估值杀

制作：网易财经上市企业研究所

文/夏虫个人工作室

关键见解：虽然集中采购对企业危害占非常小，但股民好像并不认同，股价不断承受压力。欧普康视(300595)(28.950, -0.56, -1.90%)高赢利奢侈消费特性，伴随着集中采购来临投资逻辑似乎被“崩坏三”。欧普康视会成为下一个长春高新(000661)(166.900, -0.56, -0.33%)吗？欧普康视不但遭受集中采购杀估值，同时公司所在领域市场竞争激烈，跑道也变的拥堵。

近日，欧普康视集中采购落地式。

总体而言，虽然对企业危害并不算太大。从量看，占非常小；从采购周期看，分2年开展；从集中采购量看，虽然对企业没有影响，且并不唯廉价论进行分割。

但是，从行业股票价格主要表现看，二级市场的投资人也并不付钱，股票价格不断承受压力。值得一提的是，股价自高些至今，下滑超70%。

集中采购落地式影响小销售市场仍并不看好？

4月10日，河北省省医疗保障局发布了关于发布河北带头三明采购联盟医疗耗材集中带量采购《采购文件》的通知（下称《通告》），由河北带头进行三明采购联盟19种医疗耗材集中带量采购，购置种类包含角膜塑形用强制透气性接触镜。

依据《通告》，此次集中采购的19大耗品种类承诺采购数量由相关定点医疗机构计算未来一个购置本年度实际需求量的 80%汇报明确。在其中，角膜塑形用强制透气性接触镜（夜戴型）承诺采购数量为14342个，涉及到河北省、海南省、青海省、江西省等16个省份、市、自治州，采购周期为2年。

值得一提的是，仅欧普康视2022年市场销售就超过69万片，集中采购量总占有率仅是2%。因而集中采购总体对企业影响小。

值得一提的是，欧普康视在环境分析承受压力下，销售业绩仍完成了两位数增长。欧普康视2022年财报显示，企业全年度实现营收15.25亿，同比增加17.78%；完成归属于上市公司股东的纯利润 6.24亿，同比增加12.44%；完成归属于上市公司股东的净利润增长率5.60亿人民币，同比增加 14.69%。

但是，甚为惊讶的是，股价不断承受压力。值得注意的是，企业今年一季度销售业绩有所放缓。一季度结果显示，企业主营业务收入4.01亿人民币，同比增加8.17%，纯利润1.73亿人民币，同比增加16.96%，净利润增长率1.49亿人民币，同比增加8.43%。

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值得注意的是，欧普康视的OK镜业务流程曾主要是以自付为主导，销售市场一致性预期受医保控费影响小。从而，这类奢侈消费特性一度被销售市场相对高度看中。

实际上，企业的OK镜盈利牟取能力很强。我们可以从根据2017年至2021年往年领头企业财务数据开展研究表明，骨科服务项目现阶段认可领头为爱尔眼科(300015)(28.270, -0.55, -1.91%)，其近五年平均毛利率水准为49.11%；而骨科器材领头欧普康视利润率均值为77.57%；眼科药物领头兴齐眼药(300573)(190.150, -2.68, -1.39%)利润率均值为74.14%。从盈利牟取角度观察，骨科器材、骨科药品等利润率更高一些，销售市场讨价还价能力很强。

依据欧普康视2022年年度报告，企业83.42%收入来源于硬性角膜接触镜领域，业务流程总体毛利润率较高达77.97%，在其中，ok镜品类利润率89.62%。换句话说，企业的销售额是成本费近10倍。

由来：公示

据东亚前海证券汇报，欧普康视旗下产品“梦戴维IV全非”商品0度~200数为3400元/片，200度~400度3900元/片，400度~600度4400元/片，DreamVision智能化系统系统软件6400元/片。和高市场价形成了鲜明的对比是指降低成本。业内人士认为，OK镜后批发价一般仅是终端价格的10%-20%。欧普康视招股书显示，在经销模式下，梦戴维（欧普康视集团旗下OK镜品牌之一）市场销售在出厂价格为689.58元；日杰弗里则更加划算，经销模式下市场销售在出厂价格仅349.39元。

据了解，在我国近视眼的总生病数达6亿，青少年近视眼总数达1.07亿。2020年，在我国儿童少年整体近视发生率为52.7%，青少年近视眼总人数达1.07亿。在其中6岁儿童近视率为14.3%，学生为35.6%，中学生为71.1%，高中学生为80.5%，青少年近视眼难题令人担忧。

而ok镜（OK镜）归属于逆几何造型的刚性透气性能接触镜，经过重构眼角膜形状来短暂性降低近视屈光度数，进而提升裸视的可逆非手术物理学矫型治疗方式。多种研究表明ok镜可有效缓解眼睛近视眼轴增长，缓解量大约为0.15 mm/年，近视控制法律效力中等水平（0.25~0.50D/年），减缓35%~60%眼睛近视进度。

2019年10月，OK镜一度被载入我国卫健委政策研究室下发的《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，变成缓解青少年近视进展的关键方法之一。

综上所述，不论是用户数量，或是业务流程盈利牟取水平，该投资赛道对投资者造成比较大吸引住。但是，OK镜这类爆利且奢侈消费属性项目投资预估被集中采购摆脱。

集中采购更改项目投资预估？

2021年成为国内医械带量采购落地“重要年”，而相关OK镜集中采购预估，或来源于医保中心公布的《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》文档。

2021年4月，医保局等8部委局公布《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》，在其中确立高值医用耗材集中带量采购定点医疗机构范畴。即全部公立医疗机构（含部队定点医疗机构）均应按参与高值医用耗材集中带量采购，医保定点医院社会办定点医疗机构可按照所在省份（自治州、市辖区）的有关规定，自愿集中带量采购。

公司自集中采购传言逐渐，股票价格逐渐不断承受压力，股票价格自高些早已出现缩水超70%，详细如下图：

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2022年1月25日，新闻报道强调，在《浙江省医用耗材集中采购产品动态调整的改革方案》文档中，ok镜也在里面。当日，欧普康视和爱博诊疗(216.540, -2.79, -1.27%)股票价格均有一定的反映，欧普康视单日下滑5.94%。

2022年10月26日，河北医用药品器材采购核心下发《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》，在其中表明，为进一步做好医疗耗材集中带量采购改革创新，各省定于最近深入开展人工骨填充料等20种医疗耗材集中带量采购。值得一提的是，本次河北省OK集中采购公布后，欧普康视股价大幅度挫败，股票价格盘里一度股票跌停。

欧普康视受集中采购传言持续，股票价格不断承受压力，这遭受像极长春高新。

跑道越来越拥堵

现阶段，欧普康视等六家有着我国食药监总局授予的国产ok镜产品注册证，还有另外国外三家、日本一家、韩一家、西班牙一家、台湾二家共八家海外ok镜制造业企业向我国出口ok镜。

在外，销售市场被进口的大型厂紧紧掌控。资料显示，纵览全世界骨科器材行业竞争格局，依视路、爱尔康、强生公司、博士伦等巨头核心竞争力显著，产品系列合理布局健全，占据着绝大多数市场占有率。据 EvaluateMedTech统计分析，预计在2024年，排在前10位企业将占有总体市场占有率96.1%上下。这一领域基本被采购商垄断性。

于内，市场竞争愈发激烈。据了解，目前我国关键OK镜知名品牌一共有10款，从2021年销售量来说，现阶段欧普康视市场份额维持在20%~25%，第二梯队有埃尔法、欧几里德、CRT、露晰得，市场占有率约10%~15%。

资料显示，爱博诊疗凭着与众不同的产品设计、多元化的品牌推广，ok镜（含试带片）销售量持续增长，2021年提升20万片。昊海生科(92.150, 0.29, 0.32%)在骨科跑道完成产业链、全产品系列合理布局，其OK镜根据代理商+自主研发，预计在2023年完成高、中、低产品架构，与此同时产生经销商最先扩张遮盖、销售逐步提高的销售网络，OK镜市场占有率有希望快速升级。4月17日，昊海生科都将自主研发OK镜“童享”宣布走向市场。“童享”OK镜于2014年研发立项，挑选自主开发自主创新路经，2022年12月23日获准发售。

值得一提的是，OK镜跑道依然存在新玩家进到。

2023年4月12日，九强生物(300003)(24.120, -0.03, -0.12%)公告显示，企业下属企业菁眸生物技术（上海市）有限责任公司自主研发“角膜塑形用强制透气性接触镜”已经获得国家药监局的申请注册准许，获得Ⅲ类医疗器械注册证（国械注准20233160484）。九强生物在公告中指出，角膜塑形用强制透气性接触镜是企业在骨科行业规划的关键商品，该产品获准发售意味着企业在消费医疗领域内的战略部署获得关键进度，进一步丰富了企业消费医疗行业产品管线，提升了企业在这一领域核心竞争优势。

（小编：流海美 ）