深度 | 奢侈品巨头的供应链整合伤害了谁？

奢侈品牌的军备竞赛已经从台前转移到幕后

作者 | 陈汇妍     编辑 | Drizzie

供应链资产已成为当前奢侈品牌安全感的重要来源。

据《时尚商业新闻》报道，意大利豪华集团Prada和豪华男装集团Zegna杰尼亚周二在一份联合声明中表示，他们分别收购了Luigi Fedeli e Figlio 两大意大利奢侈品集团15%的股权在供应链垂直整合上很少出现下一个城市，引起了业界的关注。

交易完成后，现任Fedeli首席执行官Luigi Fedeli将保留70%的大部分股权，并继续担任当前职务。 Miuccia Prada和前Prada集团CEO Patrizio Bertelli的儿子，现任Prada集团执行董事Lorenzo Bertelli、杰尼亚集团创始人、董事长兼首席执行官 Gildo Zegna将加入Fedeli董事会。

Fedeli于1934年在意大利蒙扎成立，三代以来一直由创始家族管理，因其针织品和优质纱线而受到广泛好评。该公司还在法国米兰、戛纳等城市建立了同名品牌，开设了13家精品店，在全球拥有400多个销售点。 根据Luigi Fedeli表示，该公司的销售额在两年内翻了一番，2022年达到2200万欧元。

然而，这笔交易并不是Prada集团和杰尼亚集团的第一次合作。早在2021年，他们就联合收购并平分了意大利高端羊绒制造商Filati Biagioli Modesto S.p.A.Biagioli家族和公司首席执行官80%的股份分别持有15%和5%的股份。

Filati Biagioli Modesto也是一家以生产羊绒和珍贵纱线而闻名的制造商，之前一直是Louis Vuitton、Dior、豪华品牌如chanel提供面料。

意大利奢侈品集团Prada和杰尼亚共同收购Luigii Fedeli e Figlio的少数股权分别持有15%的股份

巧合的是，上个月，Chanel还与奢侈品牌Brunelo合作 cucinelli共同收购了另一家羊绒制造商cariagi，两个品牌将分别持有cariagiii 24.5%的股份。

这是brunelol Cucinelili继续收购长期羊绒供应商Cariagiii Lanificio SpA 在43%的股份之后，Chanel首次与其他品牌合作收购制造商在供应链整合方面取得了新的进展。

上个月，Chanel也与奢侈品牌Brunellolo合作 Cucinelili共同收购了另一家羊绒制造商Cariagii

首席财务官Philipepechanel首席财务官 Blondiaux最近在2022财务报告后的会议上透露，该品牌的并购策略仍将主要集中在供应链上，并将优先考虑垂直整合供应商和环保材料的研发商。数据显示，多年来，Chanel收购了40多家供应商。

2016年，香奈儿赢得了法国四家长期合作的丝绸供应商，以更好地控制丝绸生产、纱线制造、编织和印刷的每一步，使品牌能够快速生产所需的面料，同时确保质量。

2018年9月，chanel收购了西班牙皮革制造商colomer和法国手表品牌Folomer.P. Journe 20%的股权。前者使chanel拥有更成熟的皮革供应链和高质量的涂装技术，而后者使chanel能够升级品牌手表的运动。

2021年底，Chanel将位于法国新阿基坦地区的皮革加工商Ateliersder 时装部总裁Brunono在May收入囊中 Pavlovsky接管，帮助Chanel进一步拓展手工皮具业务。

去年年底，Chanel收购了意大利高端牛仔服装制造商FashionArt SpA 60%的股份是该品牌首次投资牛仔服装制造领域，也是近三年来Chanel收购的第10家意大利制造商。

Chanel收购了意大利高端牛仔服装制造商Fashionart SpA 60%的股份是该品牌首次投资牛仔服装制造领域

在不确定性日益增长的市场环境中，当具有商业潜力的品牌很少被分割，基准设计师品牌仍难以动摇时，奢侈品牌纵向收购上游供应链企业已成为《纽约时报》的趋势，而不是横向寻找目标来扩大市场份额。

一些业内人士指出，为了支持奢侈品牌价格越来越高，提高供应方的质量势在必行。如何比他人更快、更好，以更低的成本生产高质量的产品已成为奢侈品牌的突破点。

为了增加对供应链的控制，全球最大的奢侈品集团LVMH在过去的一年里发起了近10笔与源头供应商相关的投资或收购交易。

今年4月，LVMH收购了珠宝供应商Platinum Invest集团在法国Grand Est拥有5个车间和800多名工匠，主要客户包括卡地亚和宝格丽品牌。两者将在今年夏末前按照标准监管程序完成交易，具体金额等条款尚未披露。

去年年底，LVMH从私募股权基金Equinox开始 III SLP SIF收购了意大利珠宝制造商Pedemonte集团，交易细节尚未披露。Pedemonte集团成立于2020年，由几家拥有数十年历史和经验的独立珠宝车间合并，涵盖了珠宝生产的所有关键阶段，共有350名工匠和员工。

这两笔交易都被认为是集团对珠宝业务的重要性。随着珠宝业务在LVMH发展战略中的重要性不断提高，LVMH迫切需要补充动能来提高Tiffany等高端珠宝品牌的产量。

除珠宝外，核心皮具时尚业务供应链也是LVMH投资的重点。

去年，LVMH集团的Dior收购了一家专门从事数字印刷和纯手工皮革加工的工厂Artlab，以增强Dior在意大利的制造能力，生产高附加值的奢侈品。另一个奢侈品牌Fendi也很少进行历史上第一次收购交易，宣布购买意大利针织供应商Maglificio，涵盖针织产品生产的所有环节 大部分的Matisse股权。

本月初，LVMH通过其工艺部门LVMH Métiers d意大利皮革制造商Nutii Ivo集团未披露具体金额等交易细节。Nuti Ivo集团自1955年成立以来，一直专注于皮革产品，已成为国际制革行业最杰出的领导者之一。

目前，Nuti家族第二代管理的集团在意大利拥有4家工厂，员工超过300人。 LVMH Métiers d去年9月，Art还进行了两项重大投资，收购了珍稀皮革制革厂Ally Projects，并获得高端皮革成衣制造商Roban的部分股权。为了更好地应对市场需求，前者将提高集团品牌在稀有皮革生产中的效率，后者将巩固集团在皮革服装中的领先地位。

截至目前，LVMH Métiers d’Art已经是十多家时尚制造商和制造商的股东。除了稀有皮革制造商外，Art还覆盖金属配件生产和丝绸领域，年销售额接近5亿欧元。

截至目前，LVMH Métiersd’Art是十多家时尚制造商和制造商的股东

毫无疑问，当巨头们渴望收入他们常年合作的供应商时，奢侈品牌的军备竞赛已经从舞台转移到了幕后。

这场战争在过去两年变得越来越激烈的原因主要是疫情期间供应链中断影响。虽然供应链压力逐渐缓解，但高通胀和地缘政治紧张带来的成本上升已成为奢侈品牌面临的一大难题。

一些专家预测，由于宏观经济环境的不稳定，奢侈品时尚品牌将在2023年加快供应链的收购，一些品牌甚至可能被迫进行并购活动，以避免供应链中断，通过垂直整合寻求更大的控制、更高的利润率和更快的上市速度。

也许质量稳定性和生产连续性已经成为奢侈品巨头整合上游产业链的主要原因，而不是通过收购供应商来加强品牌在技术上的独特性。

不难理解为什么奢侈品牌不介意与竞争对手联合收购。与独立收购相比，与其他奢侈品牌联合收购供应链最大的好处是减轻了品牌的财务负担。

随着奢侈品牌垂直整合供应链的加快，投资额也在上升。随着新一轮经济保守周期的到来，储存弹药已成为奢侈品牌的优先事项。在这种情况下，联合收购供应商可以说是一举两得。

从供应商的角度来看，垂直整合可以为其带来越来越稳定的发展机遇。

以手工艺精湛的意大利为例。根据贝恩的咨询，成千上万的意大利制造商生产了世界上约50%的高档成衣和皮革制品，但这些企业大多由家庭拥有，规模有限，抗风险能力令人担忧。

这意味着，这些家庭经营的小车间不仅难以满足奢侈品牌不断变化的需求，而且在经济冲击的外部环境中面临财务风险，甚至导致过程丢失。但对于奢侈品牌来说，这些传统的工艺技能是该行业生存的基础。

Grupo成立于2020年 Florence在一定程度上缓解了这一困境。这个平台是宝格丽前首席执行官建立的，声称是意大利第一个奢侈品服装生产中心，旨在为奢侈品牌提供高质量的意大利制造产品，并保护意大利中小型家族企业的技术和知识。

上月底，英国私募股权基金Permira宣布收购Grupo Florence的大部分股权没有披露。据悉，该平台2022年收入超过6亿欧元，本轮收购估值超过10亿欧元。

对于这些小供应商来说，注资奢侈品牌或私募股权将为他们带来财务和运营支持，促进车间的创新和数字化进程。这种技术创新最终将反馈奢侈品牌，为他们建立更稳定的护城河。

值得注意的是，这种看似双赢的局面其实有受害者说不出话来。

奢侈品企业供应链的整合实际上是行业垄断的表现。当高质量的车间逐渐成为奢侈品集团的内部资源时，留给小型独立品牌的供应商越来越有限，其生活空间进一步被挤压。

这无疑将加剧市场两极分化的局面。通过控制上游企业，不断侵占市场份额，遥遥领先的奢侈品巨头已成为现实。中小品牌迫切需要找到保持竞争优势的方法。

Jil赢得了设计师品牌 今年5月，Sander的意大利时尚集团OTB宣布收购Jil 长期供应商Sander、佛罗伦皮革制品制造商Frassineti的大部分股权，Gaia Frassineti将继续担任公司董事总经理。该交易是OTB集团投资供应链战略的一部分，旨在确保原材料供应的安全性和稀缺性，进一步降低成本，提高效率。

毫无疑问，寡头效应已经从市场蔓延到上游产业。