中国三季度经济数据揭晓，楼市股市新政迭出丨一周热点回顾

三季度GDP增长4.6%

国家统计局10月18日发布的数据显示，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。

9月份多项经济指标企稳回升。9月规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点；环比增长0.59%。社会消费品零售总额同比增长3.2%，比上月加快1.1个百分点；环比增长0.39%。

前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%。分领域看，基础设施投资同比增长4.1%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.1%。

国家统计局副局长盛来运在国新办发布会上表示，前三季度经济运行总体平稳、稳中有进，政策效应不断显现，主要经济指标近期出现积极变化。同时也要看到，外部环境更趋复杂严峻，经济回升向好基础仍需巩固。下阶段，要强化存量政策和增量政策协同发力，推进各项政策加快落地见效，巩固和增强经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。

【点评】三季度经济增长放缓，不过9月份国民经济出现积极变化，多数指标边际改善，固定资产投资增速连续多个月下滑以后首次止跌回稳。9月下旬以来，稳增长政策持续加力，市场信心受到显著提振。分析人士认为，在政策持续刺激下，四季度经济动能有望触底反弹，助力5%左右经济增长目标的实现。

9月末M2增速回升

央行10月14日发布的金融数据显示， 9月末，广义货币（M2）同比增长6.8%，狭义货币（M1）同比下降7.4%，流通中货币（M0）同比增长11.5%。前三季度净投放现金8386亿元。

从社会融资规模来看，前三季度，社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元；9月末，社会融资规模存量402.19万亿元，同比增长8%。

从人民币贷款来看，前三季度人民币贷款增加16.02万亿元（去年同期为19.75万亿元），其中，9月末人民币贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%（去年同期为同比增长10.9%）。

【点评】分析认为，在高基数效应、有效融资需求偏弱、金融数据“挤水分”等多因素影响下，9月信贷和社融增速均小幅回落，但总体保持在合理区间，有助于支持经济持续回升向好。在一揽子增量政策措施发布后，市场对支持股票市场稳定发展的两项工具反响热烈，部分资金加速从理财等资管产品回流，带动了M2增速回升。伴随增量政策持续加码，有望部分缓解资产荒压力，为稳信贷创造空间。

9月出口增速放缓

海关总署10月14日发布数据显示，前三季度，我国货物贸易进出口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中进口13.71万亿元，同比增长4.1%，出口18.62万亿元，增长6.2%，增速较前8个月分别放缓0.6和0.7个百分点。

9月当月，我国出口2.17万亿元，增长1.6%，增速有所放缓。

海关总署副署长王令浚在当天国新办举行的新闻发布会上表示，当前我国外贸发展面临一些挑战，总体看，得益于供需两方面的推动，进出口保持稳定增长，而且三个季度进出口规模均超过10万亿元，这在历史同期也是首次。随着存量政策和增量政策接续发力，外贸发展积极因素累积增多，四季度进出口稳增长有基础、有支撑。

【点评】9月出口增速放缓主要受偶发因素影响，包括长三角两次台风天气对出口活动带来扰动，全球航运不畅、集装箱短缺导致企业出货、物流节奏调整等。此外，外需也出现了放缓态势，发达市场制造业新订单指数、新兴市场新出口订单指数均有所走弱。分析人士认为，台风天气结束后可能存在一定补偿性反弹，叠加基数效应，出口增速或短暂回升。但在外需放缓的大背景下，出口下行风险偏大。

多部门打出房地产政策组合拳

10月17日国务院新闻办发布会上，住建部部长倪虹表示，多部门打出一套“组合拳”，推动市场止跌回稳。概括起来，就是四个取消、四个降低、两个增加。

四个取消，是城市政府要因城施策，调整或取消各类购房的限制性措施。主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。

四个降低，是降低住房公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量房贷利率和降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。

两个增加，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。

倪虹表示，在系列政策作用下，经过三年的调整，中国房地产市场已经开始筑底。很多城市、很多项目看房量、到访量明显上升，销售量也有不同程度增长，房地产的主要指标明显好转。特别是一线城市，10月份以来楼市全线回稳。

【点评】多个部门打出“组合拳”，有利于提高政策一致性，推动市场止跌回稳。其中，新增城中村改造和危旧房改造，以及白名单扩围是两个增量政策。业内人士认为，本次“城中村”和危房改造规模较大，并明确采用货币化安置，将直接带动核心城市楼市成交量的上升。白名单制度则是当前保交房工作的重要抓手，白名单扩容有利于推动保交房和商品房市场好转同频共振。展望四季度，更多增量政策有望加快推出，其中核心城市有望发挥调控自主权，继续优化限制性政策。

潘功胜：年底前择机进一步降准

10月18日，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。

潘功胜说，18日早上，商业银行已经宣布下调存款利率，预计10月21日公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

针对股票市场，潘功胜表示，支持资本市场稳定发展的两项金融工具，央行与证监会、金融监管总局组建了工作专班，证券、基金、保险公司互换便利已开始接受金融机构申请，股票回购、增持专项再贷款政策文件于18日发布实施。

当日，A股三大指数加速上涨。截至收盘，上证指数涨2.91%，深成指涨4.71%，创业板指涨7.95%。A股全天成交超2万亿元，创10月9日以来新高。

【点评】继9月24日央行宣布一揽子政策后，昨日针对市场关注的降准降息、股市楼市，央行再次释放多个重磅信号。在当前经济形势下，货币政策的一系列叠加，向市场传递了积极信号。在业内人士看来，10月LPR报价下调后，将带动企业和居民贷款利率下行，进一步促进房地产市场止跌回稳。两个支持资本市场的货币政策工具落地，也将持续为股市带来增量资金。昨日资本市场也对这轮货币政策利好给出了积极反馈。

国有银行再次下调存款挂牌利率

10月18日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大行18日主动下调存款挂牌利率，降幅从0.05至0.4个百分点不等。

此次几家大行调整幅度一致。其中，活期存款挂牌利率下调0.05个百分点至0.1%；整存整取定期存款挂牌利率普遍下调0.25个百分点，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定期存款挂牌利率分别降至0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%和1.55%。

此外，1天和7天通知存款利率分别下调0.05个和0.25个百分点，分别降至0.1%和0.45%；协定存款利率下调0.4个百分点至0.2%。

近年来，商业银行持续加大力度让利实体经济，截至二季度末，我国商业银行净息差为1.54%，处于历史低位。

【点评】这是继7月之后，时隔不到3个月，年内第二轮存款利率下调落地，也是大行自2022年9月以来第六次主动下调存款利率。从调整幅度来看，此次调整较上一轮力度更大。分析认为，央行下调政策利率后，将带动本月出炉的LPR跟随下降，叠加10月存量房贷利率批量调整，商业银行稳定净息差的紧迫性更强。本次商业银行调整存款挂牌利率，有利于降低银行负债成本，对稳定净息差形成支撑，提升金融支持实体经济的可持续性。按照以往经验，预计股份制银行在近期也会跟进调整，中小银行可能逐步分批跟进下调。

英特尔被曝安全漏洞问题频发

10月16日，中国网络空间安全协会发文指出英特尔产品存在安全漏洞问题频发、可靠性差、假借远程管理之名行监控用户之实、暗设后门危害网络和信息安全等问题，并建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查，以维护中国国家安全和中国消费者的合法权益。

上述协会表示，英特尔联合惠普等厂商，共同设计了IPMI（智能平台管理接口）技术规范，声称是为了监控服务器的物理健康特征，技术上通过BMC（基板管理控制器）模块对服务器进行管理和控制。BMC模块允许用户远程管理设备。该模块也曾被爆存在高危漏洞，导致全球大量服务器面临被攻击控制的极大安全风险。

对此，英特尔17日回应称，将与相关部门保持沟通，澄清相关疑问，并表明对产品安全和质量的坚定承诺。

受该消息影响，16日美股开盘后，英特尔股价一度下跌4%，不过随后股价逐步回升，截至收盘仍下跌1.54%。A股产业链上，国产CPU概念股则成为热点。

【点评】网络安全行业人士表示，文章披露的安全漏洞并不是近期发生的，但暴露出更大的安全风险——半导体行业，尤其是CPU等微处理器的网络安全风险与其他行业相比，具有隐蔽性和长期风险，需要行业进一步修补核心技术缺位。此事相关部门是否会采取进一步措施，有待观望。若后续事件发酵，英特尔在中国可能将面临更严格的监管，进而影响其在华业务。

诺贝尔经济学奖花落制度经济学

瑞典皇家科学院10月14日宣布，将2024年诺贝尔经济学奖授予三位来自美国大学的经济学家达龙·阿杰姆奥卢、西蒙·约翰逊和詹姆斯·鲁滨逊，以表彰他们在关于制度如何形成并影响经济繁荣研究领域的突出贡献。

瑞典皇家科学院表示，三位获奖者对国家之间为何存在巨大的繁荣差异提出了新的见解。通过研究欧洲殖民者引入的不同政治和经济制度，证明了制度与经济繁荣之间的密切关系。他们还开发了理论工具，解释了为何制度差异会长期存在，以及制度如何改变的问题。

【点评】早些年诺贝尔经济学奖偏理论，近几年更青睐与现实高度相关的问题。本次诺奖探讨了为什么有些国家会贫穷，有些国家会繁荣，这些问题关系到人类的切身利益，具有很强的现实意义。

三位经济学家研究了欧洲人在全球范围内的殖民化历史，通过精密的统计分析，发现殖民者从16世纪起在不同地区引入或保留的政治和经济制度，是造成当前国家繁荣差异的一个重要原因。他们的研究，证明了制度对经济增长的重要影响。