8月份经济数据恢复向好 四季度经济形势有望进一步改善

近日，摩根银行与澳新银行分别将我国2023年GDP提高预测分析从此前的4.8%、4.9%上调至5%与5.1%。

回朔来说，8月份经济发展资料显示，我国经济企稳征兆增加。分项目数据看，交易、工业化生产、加工制造业同比增长率大部分反跳，进出口贸易和房地产增长速度下滑下挫，通货膨胀触底回升，银行信贷社融数据小幅度高于预期，城区失业人数有所下降，青年人下岗状况明显改善。

市场普遍预估，随着政策密集出台，经济持续修补，四季度经济工作压力有望继续缓解。外国媒体也广泛认为，中国经济形势可能正在逐步改善，最近一系列提振经济的举措已经开始取得实效。

现行政策持续推进效果显著

交易平稳修补

8月份，受促进消费现行政策持续推进效果显著、暑假外出旅游供不应求、“七夕”节假日日消费等要素推动，市场加快恢复。

中国统计局发布的数据显示，8月份社会消费品零售总额3.8万亿，同比增加4.6%，增长比7月份加速2.1％。从结构来看，商品零售3.4万亿，同比增加3.7%，较7月份回暖2.7％。在其中，汽车零售4112亿人民币，同比增加1.1%，由7月份-1.5%转正定级，这一主要表现是在去年7月份和8月份同比增长率分别是9.7%、15.9%的前提下所取得的，扣减数量因素后变好更加明显。家俱零售大大提高，同比增长率由7月份0.1%大幅度增加到8月份4.8%。家用电器零售同比增长率降幅收窄，减幅由7月份5.5%缩减至8月份2.9%。车辆、家用电器和家具零售改进，说明早期全国各地对于推动车辆、家具电器类大宗商品现货颁布的促进消费政策效应初步显现。

暑假住户出行意向极强，推动酒店住宿、餐馆、交通出行、文化娱乐等消费持续增长。8月份，全国餐饮收入同比增长12.4%。国铁集团资料显示，7月份至8月份，全国铁路总计发送旅客8.3亿人，创暑运旅客发送量创历史新高；暑假旅游演艺场数、票房、观看电影总数同比分别增长2倍、5倍和7倍以上。

销售市场组织广泛预估居民收入将平稳修补。广发证券觉得，从四年平均增速来说，7月份社会发展消费品零售额增长速度是一个极低值易耗，8月份早已回升至3.2%，预计后续增涨机械能将进一步加大。

外国媒体还对市场的需求持乐观预期。彭博社报道称，因为夏天旅游风潮和更大规模刺激措施提振了消费者支出工厂企业产出率，中国经济发展在8月份发生恢复征兆，进一步呈现止跌征兆。

固定投资转暖

加工制造业投资增速加速

资料显示，1月份至8月份，全国各地固定投资(没有农民)32.7万亿，同比增加3.2%。在其中，加工制造业投资增速加速。1月份至8月份，制造业投资同比增加5.9%，增长比1月份至7月份加速0.2％，比所有固定投资高2.7％。在其中，累计增速居前的是新能源技术有关的电工器材和设备加工制造业、新能源车推动的机械制造业、半导体材料推动的电子计算机通信电子行业，累计增速分别是38.6%、19.1%、9.5%。

基建投资稳步增长。1月份至8月份，基建投资同比增加6.4%，增长比所有固定投资高3.2％，高过市场预测。从市场流动性看，专项债发售节奏感显著加速，8月份发售新增加专项债5946亿人民币，为基础设施投资提供了充足的自有资金。除此之外，8月份建筑行业PMI(采购经理指数)新订单分项目从7月份46.3%回升至48.5%，表明项目建设加速。

房产投资同期相比降幅收窄。8月份，房地产开发投资同比增长率-10.9%，较上月回暖1.3％。从周期性来说，现阶段地产开发同比早已恢复到疫情防控期间平均值，房产投资稳中有进值得一看。

销售市场对于未来固定资产投资进一步转暖抱充满信心。广发证券觉得，加工制造业投资增速回暖，可能和工业企业利润上涨、生产资料价格转暖，及企业预估改进相关，预估制造业投资将维持稍强趋势。平安银行觉得，公司自信心变好、PPI(全国各地工业生产者出厂价指数值)减幅不断下挫、公司利润持续改善、出入口降幅收窄等多种因素均有利于加工制造业扩大产能。

进出口贸易经营规模降幅收窄

出口增速继续改善

8月份进出口贸易经营规模减幅均下挫，好于预期。8月份，我国货物进出口总额35887亿人民币，同比减少2.5%，减幅比上月下挫5.8％。在其中，出入口20384亿人民币，降低3.2%；进口的15504亿人民币，降低1.6%。进出口贸易抵消，顺差4880亿人民币。按美金计费，8月份出口值同比减少8.8%，较7月份大幅度下挫5.7％，优于市场预测(-9.5%)；进口量同比减少7.3%，较7月份下挫5.1％；贸易顺差683.6亿美金。

从主要产品看，设备及中间产品，及部分中下游日用品出口增速有所反弹。在其中，通用机械设备、集成电路芯片，以及自动数据处理设备减幅均较前月显著下挫10％左右；中下游日用品出口增速总体改进，包含社交媒体交通出行类服饰、服装鞋帽、箱包皮具，及其房地产业后周期时间类家俱、音频视频机器设备、家用电器、各种玩具，受其推动，塑胶制品和纺织品棉纱出入口减幅显著下挫。

广发证券分析认为，低基数的有利因素将为中国后面几个月的出口增速回暖提供一定支撑点。在去产能过程深入推进、产品价格和生产量发生结构性变化的大环境下，国外库存周期进到处于被动去产能环节，利好消息我国相关领域出入口。总体来看，我国出口增速短时间会继续改善，全年度出入口将实现小幅度正增长，与此同时可以保持顺差对经济增长的反奉献。

华创证券宏观经济顶尖宋雪涛表示，得益于我国完备的供应链系统、实惠的低成本优势、不断提升的技术实力等，中国中间产品、资本品出口市场份额提升力度超出日用品金额的下滑幅度，出入口链正在逐渐即从中下游日用品向中上游中间产品和资本品更新。

摩根斯坦利我国首席经济学家邢自强表明，在持续加速发售地区政府专项债的推动下，经济发展有望持续提高，四季度状况或优于三季度。

(小编：李春晖)