108年来首次亏损 美联储也要裁员

事实上，美联储会议并不是“金饭碗”。虽然最近美联储会议一直声称“经济发展优良”“学生就业强悍”，但是自己得先“一裁为快”了。美联储会议发言人上周五向媒体透露，美联储会议系统软件将于今年年底前裁人约300人，这是继2010年至今美联储会议首次减少员工人数。本次裁人也发生在美联储的特防期。依据美联储会议财务报告，这家机构账面上出现108年以来的初次亏本，而且亏本仍在逐渐扩大中。

大半年亏超573亿美金

美联储会议，即美国贮备系统软件，是美国央行。 1913年，美国国会通过《联邦储备法》，美国贮备规章制度由此诞生。为了避免权利过于集中在乌鲁木齐美国华盛顿，正当程序将管控权分散化到全国各地。依据法令，美国贮备系统包括坐落于华盛顿市的联邦储备委员会、12家地域性联储及其联邦政府公开市场委员会构成。

与很多国家的央行完全属于政府机构不一样，美联储会议使用的是“美国联邦政府+非营利性组织”的社会主义改造规章制度。联邦储备委员会是美联储的关键监督机构，归属于政府部门，而12家联储归属于非营利性组织，分布于全国重点城市。

除此之外，与联邦政府组织耗费美国国会分派的税款不一样，美联储会议是自筹经费的。一般而言，长期资产的收益率远高于短期负债的支出，美联储会议借助手头上的长期证券(例如长年限美债和房贷抵押金融证券)获得较高的收益，付给银行的风险准备金和逆回购利率比较低，促使净利润大于零。

依据美国政府页面的表明，美联储的收益主要来源于所持有的高品质长期资产，开支主要来源于运营成本和短期负债(给银行业收取的逆回购贷款利息等)。现阶段，美联储在其财务报表上拥有约8.4万亿美元的美债和抵押贷款支持证券(MBS)。

近些年，伴随着美联储在经济发展监管议程安排中的影响力不断发展，这家机构员工数量一直在逐年递增。美联储会议2022年年报显示，美联储会议系统软件大约是2.1万名员工，此次裁人300名员工，占总人数的比例并不算太大，为1.4%上下。

美联储会议并没表述本次裁员的缘故。但是，从公布内容来看，裁人可能和美联储的亏本相关。依据美联储会议财务报告，美联储会议2023年上半年度的经营性净损失达573.84亿美金，全年度营业性净损失也将超出1000亿美金，而美联储会议之前汇报本年度营业性净损失还是1915年，至今已有已相隔108年。

康楷数据科技首席经济学家杨敬昊对北京商报记者表示，美联储会议裁人主要是尝试减少雇佣工人成本费，节约开支。但是较之于美联储会议上半年的亏本来讲，雇佣工人成本费减少实际效果九牛一毛，象征超过现实意义。

升息的代价

有业内人士分析称，美联储会议算不上营利性组织，但是由于它掌管着高品质的核心资产，正常来讲它经营也会产生净利润(等同于私企的净利润)，每一年的净利润大会上交到美国政府，适用美政府各个部门运行。在今年的美联储会议罕见地迈入净损失(等同于私企的亏损)，再也无法给美国政府“静脉注射”，其根本原因，或是美国加息的脚步过度迅速。

杨敬昊还表示，美联储会议为什么会出现巨额亏损，关键就在于收不抵支。从2020年疫情以来美联储会议应急干预，使用财政政策工具向社会开展流动性支持，这种财政政策工具之中也包括能够贷款展期或神作的一种手段，这一部分专用工具等同于美联储会议变成了美国金融机构持有的金融资产的较大对手方，他们当中包括储蓄类金融企业、货币型基金等。美联储会议从他们手上选购的资产占比较高的是美债及其抵押贷款支持证券(MBS)。

“但是随着美联储会议已经把准备金率升息到目前的5.25%-5.5%，这时候美联储会议遭遇和美国商业银行相近的难题，所付出的利息费用非常高，持有的金融资产的平均收益相对于还息年利率来讲又比较低。”杨敬昊讲到。

杨敬昊进一步分析称，截止到今年二季度，美联储会议所持有的美债财产平均收益仅是 1.96%，MBS平均收益高一点，但也仅为2.2%。较之于现阶段5%以上市场利率，即美联储会议日常的回赎的还息年利率会有近3%的负利差开放式。因而，美联储会议持有的财产发生期限错配的现象，即是意料之中。那也是美联储会议做为央行负债表组成构造相悖。

国际市场承受压力

关于未来，杨敬昊觉得，虽然美联储会议目前在依照每一个月600亿美金国债券、350亿美金MBS的速率开展主动式缩表，即期满不续做，但是考虑到美联储在2020年疫情防控期间极速膨胀负债表经营规模，及其美联储会议为推进2%总体目标通货膨胀率需要坚守的低利率、长期期财政政策自然环境，在2024年美联储的经营性亏损经营规模可能会进一步扩张。

知名评级机构鹏诚的执行总裁爱得华·帕克森表明：“不断攀升的利息费用是公共财政收入和主权评级面临的一个关键风险性，特别是在资本主义国家。”根据这一逻辑性，鹏诚今年早些时候调降美国主权信用评级。

不单单是美联储会议，升息已经为国际市场增添了不可承受之重。国际金融协会于9月19日发布的报告表明，全世界总债务在2023年上半年度增强了10亿美元，做到307亿美元，创下历史新高。而全球债务在过去十年里增强了100亿美元。

国际金融协会调查报告的重要创作者埃姆雷·蒂夫提克表明：“大家在意的是，世界各国将不得不拨出去越来越多资金进行利息费用，将会对各个国家的资金成本和债务动态性造成长期影响。”结果显示，上半年全世界逾80%新增负债来源于成熟市场我国，其中美国、日本、英国和法国的增幅较大。

但是，也有人表示，美联储会议这时运行裁人，或与其说经营性亏损关联并不大。由于根据财政部的盈利结转成本体制，美联储会议只需要开一张京东白条，服务承诺等将来实现提高效益以后再还就可以。“对于一家一般银行来说，亏本确实是一个难题，但美联储会议并非一家一般金融机构。”如同Mises研究室高级编辑Ryan McMaken常说，“美联储会议实际上是一个由国家技术官员经营的政府部门，尽情享受基本上不受美国国会监管带来的好处。”

(小编：李春晖)