十大券商看后市：A股有进一步向上的空间与动能 可逢低布局

股票投资风险上升等因素影响下，A股发生分阶段转暖。下面，市场反弹的延续性怎么样呢？

澎湃新闻网收集了10家证券公司的立场，绝大多数证券公司觉得，随着我国经济发展修补发展趋势确立，以及外部阶段要素的持续改进，投资者情绪总体转暖将延续，销售市场有进一步往上修复空间和机械能。

广发证券表明，我国经济逐季修补发展趋势确立，增加量现行政策效果将逐步显现，央行降息几率提高。与此同时，外界流通性等环境要素持续改进，美债收益率神经中枢料将持续下行，提升市场风险偏好。

“经济发展底端波动和宽财政局基调下，年末贷币现行政策未来可期，降准降息皆可期待。国外主观因素呈现，有希望减轻短时间外场工作压力。”中信证券证劵强调。

兴业证券分辨，伴随着外资企业逐步回暖、现行政策使力还在持续及国内市场流动性持续改进，年末岁尾销售市场把有进一步往上修复空间和机械能。

配置上，发展版块尤其是医药板块获得了多家机构一致强烈推荐。申万宏源证券证劵便强调，四季度是药业市场行情摩擦阻力比较小的对话框。

“市场利率预估平稳，机构资金短期内预估以调仓为主导，场内资金情绪总体转暖，超跌股发展依旧是现阶段配备优选，建议投资者密切关注医药股等。”广发证券与此同时称。

广发证券：心态转暖持续

展望后市，投资者情绪总体转暖持续。我国经济逐季修补发展趋势确立，增加量现行政策效果将逐步显现，央行降息几率提高。外界流通性等环境要素持续改进，美债收益率神经中枢料将持续下行，提升市场风险偏好。

具体来说，一方面，我国经济和盈利周期底端在三季度已经确定，10月数据信息走低不变经济发展逐季修补的态势，预估特别国债等增加量政策效应将逐步显现，且后面央行降息几率提高。

另一方面，预估美债收益率的中枢仍将持续下滑，12月美联储会议再一次升息几率比较小，外部环境的改进有利于提升市场风险偏好。

配置上，市场利率预估平稳，机构资金短期内预估以调仓为主导，场内资金情绪总体转暖，超跌股发展依旧是现阶段配备优选，建议投资者密切关注科技和医药股。

中信证券证劵：逢低布局

展望后市，经济发展底端波动和宽财政局基调下，年末财政政策未来可期，可逢低布局。在国外主观因素预估催化下，出入口链有关种类很有可能将会迎来短期内机遇。

具体来说，一方面，经济发展底端波动，政策空间有希望扩张。最近发布的十月通货膨胀和PMI都是有边界下降征兆，将来还需要更多现行政策关爱。先前万亿元国债券释放出来宽财政局数据信号，四季度的现行政策组合有望继续希望。在其中，财政政策层面或者有进一步比较宽松，降准降息皆可期待。

另一方面，国外主观因素呈现，有希望减轻短时间外场工作压力。

配置上，市场对科技成长的走势延续性存有忧虑。前两周发展反弹行情身后本质上是我国经济预估稳中有进、国外美国国债超过预期下滑条件下市场风险偏好的恢复，行到时下，伴随着美债收益率反跳并重归高位震荡趋势，科技成长市场行情有望迎来分裂。

在其中，仍处产业周期往上环节、分子结构端往上直线斜率具有绝对优势的细分品类预估仍将维持强悍，主要包含电子器件、智能小车、药业、清凉海风等。

与此同时，出入口链有关种类很有可能将会迎来短期内机遇，获益方位或都集中在生物药、电子器件、工业设备、家用电器、纺服、新能源技术等。

光大证券证劵：区间震荡

这轮指数值反跳相关财政扩张、中国美国稳中有进、美国国债年利率降低的因素已标价，下面，消费者的需求以上逻辑进一步延伸，如现行政策能不能加仓、对美国进口关税能不能调降、国外流通性能不能释放压力等。因而，市场进入重要节点的考察期。下面，对指数值保持“相对高度不太高”的分析，下一阶段大体上区间震荡，主题风格优于指数值。

配置上，目前个股可以选择外部经济交易结构好、有产品、有订单信息、有大项目投资小故事的个股。具体来说，这轮反弹后行业配置重点在于低估值、低债务、平稳现金流个股，高度重视边际贡献率。

一是出入口链，伴随着环境因素改进及美国库存量降到底位，有希望产生出入口链预估提高，可以关注电子器件、汽车零部件、通用机械等。二是科技制造，一部分加工制造业结构型补财库等产生产业周期触底回升，可以关注半导体材料、军用、自动化机械、新型材料等。三是看中中后期海外金融标准释放压力、领域预估触底、交易结构出清药业。

申万宏源证券证劵：看多方向不会改变

展望后市，年末岁尾看多的是方位不会改变。下面，美国加息彻底完毕就是大概率，“美国加息完毕买卖”年末岁尾也有诠释室内空间。

与此同时，中国稳定增长政策方向定下，现阶段的关键在于落地执行和政策效应的验证。在其中，旧村改造的计划方案（尤其是自有资金）落地式是后续关键催化反应，很有可能开启顺周期板块单脉冲。

但是，国外髙压产生费率管束，因而国外工作压力缓解，有可能是合理“高换低”的前提条件。短期内“高换低”也许只是脉冲式市场行情，而年末岁尾“美国加息完毕买卖”，高效的“高换低”无疑是的走势一部分。

配置上，建议投资者见机行事。若中美经贸关系改进、美债收益率下滑，看中出入口链智能制造和核心交易等资产。与此同时，四季度是药业市场行情摩擦阻力比较小的对话框。中后期则继续看好华为汽车链和AI运用国外投射。

兴业证券：销售市场有进一步往上修复空间和机械能

伴随着外部风险缓解、外资企业逐步回暖，现行政策使力还在持续，中国市场流动性持续改进，年末岁尾销售市场把有进一步往上修复空间和机械能。

最先，增量资金进场、特别是不同于销售状况的资金集中注入，摆脱市场流动性的负的反馈，是引领市场摆脱底部直接驱动之一。在其中，近些年来外资占比的提高，环境因素及资本流入节奏，逐渐成为了危害A股的关键所在自变量。

而近日，环境因素已经在改进，外资企业边界转暖有希望摆脱负的反馈：一方面，美国国债年利率快速回落，先前海外资金无差排出新兴市场的状况已经逐渐被扭曲；另一方面，最近外资企业的期望也在持续修补，并已率先体现在A50指数期货的表现上；最终，年末岁尾都是外资机构集中化买入A股传统周期时间。

次之，年末随着各种重大会议相继举办，后面包含降准降息、一揽子化债、旧村改造等进一步的政策宽松措施有望继续落地式，并且对销售市场形成支撑。

再度，最近随着国内底端修补，中国市场流动性迈入改进，并且对市场形成反馈调节。10月底至今，随之热点板块转暖，新基金发行也开始加速。与此同时，两融资产再次注入，处在上年三季度至今领先水平。

配置上，未来展望四季度，当代经济展现底端稳中有进征兆，高景气领域占有率仍处于底部但已经逐步回升，所以建议攻击高景气，收益低波为底仓，合理布局库存周期。

中投证券：大盘成长设计风格有希望占优势

从2013年迄今历史时间统计分析来说，A股11月至第二年1月关键指数中，沪深指数300、上证指数50增涨几率更高，大盘成长设计风格显著占优势。

具体来说，由于当前公司的收益面转折点发生，所以选择领域思路需要重新切换为寻找未来一年增长速度相对性更具优势方向。而美债收益率若是在四季度出现拐点，外资的喜好也是要考虑的要素。与此同时，市场流动性分阶段变为资金净流入后，也有助于产业链空间较大产业发展趋势比较明确的方向提高公司估值。

在这样的情况下，先前一年多偏使用价值，高年底分红的进攻性对策，还是应该慢慢退位给探寻盈利增速比较高、产业发展趋势确立、空间很大的成长型构思。因而，大盘成长设计风格跻身后面销售市场占优势设计风格。

配置上，从目前的产业发展趋势、资产喜好与未来四个季度赢利走势来看，社会各界智能化系统，财政开支加仓和房地产改革创新预估是驱动赢利往上的关键所在产业链要素，强烈推荐投资者关注电子器件、电子计算机、家具电器、车辆、稀有金属等。

国泰君安：柳暗花明

现阶段A股“赢利底”逐渐确定，相信随着价格问题改进，为名GDP增长速度也将快速回暖，助推企业赢利不断修补。下面，赢利不断修补累加国外流通性逐步改善，A股销售市场也将柳暗花明。

配置上，短期内，可以关注销售业绩不断修补方向。一级行业其中包括了文化传媒、美容保养、公共事业；二级行业其中包括了程序开发、手机游戏、电力工程、半导体材料、医药业等领域。

中长期来看，提议投资者关注顺周期主线任务与成长设计风格主线任务。在其中，顺周期主线任务可以关注纯粮酒、生物药、纺织品生产制造、白羽肉鸡等；发展主线任务可以关注半导体材料、华为产业链、战舰、网络运营商等。

华安证券：上升空间已开启

市场风险偏好预计再次提升，A股上升空间早已开启。一方面，股票投资风险有望进一步提升。对APEC高峰会销售市场怀有积极主动希望，有希望提升市场风险偏好。

另一方面，政策预期提温。通货膨胀同期相比下滑、出入口改进依然迟缓，尽管经济发展修补还在持续，但精准施策节奏感变好速率偏缓，销售市场对以后货币政策宽松等政策落实的期望提温。

配置上，提议投资者关注三条主线：最先，具有发展潜力的发展类行业反跳有望继续。一是成长过程中有希望最获利的电子器件和通信，也是最值得配备的中长期方位；二是超跌股后配置价值提升、最近反跳较差的电气设备；三是公司估值底端及政策预期迈入拐点的医药生物。

次之，可以关注经济发展边际改善累加销售市场加持承认的金融业，如金融机构、非银金融等。

再度，可以关注价钱催化反应、销售业绩稳步发展及公司估值合适的食品工业，从公司估值、销售业绩配备性价比高看已经进入了优良区段。

华金证券：反跳短期内很有可能持续

伴随着赢利、流通性还在继续改进，反跳短期内很有可能持续，可能持续到年末岁尾。年末岁尾A股会受到流动性和政策影响，而目前流动性和政策宽松可能持续到年底乃至今年年底。

具体来说，一是经济发展和盈利修补持续，伴随着万亿元国债券公开增发等稳增长现行政策进一步颁布并落实，经济发展修补发展趋势很有可能持续；除此之外，工业企业利润增长速度正式开启上涨周期时间，三季报也表明A股盈利增速已触底。

二是流动性宽松预估短期内很有可能继续上升：最先，国外10月份新增加非农就业人数下降，11月美联储会议中止升息，美国加息已来尾端，因而年末岁尾国外收紧工作压力很有可能持续回落；次之，中国经济负担仍比较大下流通性保持比较宽松，很有可能进一步降息降准，流动性宽松可能持续到年末岁尾。

三是热点板块仍稍低。四是现金流入还未充分，现阶段新发基金、外资企业及融资等注入仍稍低。

配置上，短期内建议投资者再次对焦TMT、药业、新能源技术、证券公司等领域，根据历史复盘总结，销售市场底位反跳时产业发展趋势上涨和政策方针的领域占优势。

华西证券：年末市场行情未来可期

现阶段A股市场估值处在中远期底端区段，A股年末市场行情可积极主动对待。

国外层面，最近美联储主席鲍威尔再一次发布激进派观点，美债利率这周出现反弹，但石油价格持续下行的大环境下，金融市场更偏重于买卖“美国加息周期时间完毕”。

中国层面，A股三季报表明这轮“赢利底”基本上在今年年中确定，后面赢利柔和恢复无疑是主旋律；资产市场投资端现行政策紧紧围绕“推动长期资本建立”使力，关爱权益市场；从资金供求角度来说，A股外部经济流通性已经在边际改善。

配置上，可以将低估值收益做为主心骨，同时关注得益于需求面转暖催化的华为产业链、估值调整至历史低位且政策预期提升的医药等。