传闻“监管审查量化策略”？券商着手五大方面落实程序化交易报告 不涉及策略细节

标准量化交易发展趋势严格监管分配已经逐步落地，最近一则“管控核查量化策略”消息在市场中引发关注。

华尔街见闻现场记者好几家证券公司、量化私募获知，管控先前向证券公司颁布了个股量化交易汇报的实施工作中具体要求，对新增加与总量量化交易上报都进行了详细要求，而且夯实交易中心与券商公司义务。“本次区别在于管控要知道一些量化私募的交易头寸转变。”某证券公司人士透露。对于对策是不是在上报范围之内，许多量化私募和证券公司人士透露否定，对策种类上报是没有问题的，但量化分析对对策小细节相对高度信息保密。

在月初沪深交易所颁布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》后，管控确实有下达有关讲解与合规要求下达，规定券商经纪业务、资产管理、固收买卖等相关部门依据监管政策对比本身领域内的工作中制定合理的落实方案。

落实方案主要包含以下五个工作中：一、健全量化交易内部制度；二、提升量化交易顾客风险评价及管理；三、提升量化交易识别能力；四、存量业务检查及汇报；五、列入定期检查考评责任追究。

华尔街见闻记者了解到，9月21日，交易中心上海市区机构开会研讨量化交易监管实施细则，涉及到满足条件的产品要求上报等，并且在10月上中旬落地式。依照先前监管政策，个股量化交易有关规定将于10月9日正式实施。这些举措在业内人士指出，都为月初管控对股市量化交易规定的延伸。

除此之外，针对量化私募是不是要求他们提交报告，好几家采访头顶部私募基金展开了否定。“证券公司可以通过股票交割单见到衡量的收益情况，但看不见其背后的量化交易策略、盈利来源等相关信息。”有量化私募人士透露，管控现阶段侧重点偏重于取决于市场中存不存在净做空的个人行为。

夯实交易中心与证券公司义务，优化报告内容

9月1日，在中国证监会带领下，沪深指数北三大交易所颁布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》，强调对量化交易实施报告管理方案，有关量化交易投资人需要提供帐户基本资料、账户余额信息内容、交易数据、行情软件信息及更多信息。

华尔街见闻记者获悉，接着，管控向证券公司颁布了通知讲解及其合规管理提醒，规定进一步压实证劵交易中心的一线监管责任及其证劵公司的客户工作职责，加强对高频交易的差异化管控分配。中国证监会将督促证劵交易中心保证销售市场各参与方严格执行量化交易应急处置预案监管分配，切实保障良好身心健康的市场秩序和生态环境保护投资者合法权益。

比照先前管控文档，向证券公司传递的讲解偏重于在使用方面。

最先，对股市量化交易报告工作确立两大类直接责任人：

一是以证券公司为主体的理事单位承担营销客户的职责。VIP理应增强自身以及顾客量化交易违法行为的管理方法，提升量化交易监测监控，立即识别汇报顾客因涉嫌可疑交易的举动。针对可能会影响买卖系统优化或是正常交易纪律的用户命令，VIP有权拒绝授权委托或撤销有关申请。

二是交易中心承担监管会员和程序化交易投资人的义务。证交所能够对执行量化交易应急处置预案有关进行全面检查，对于违反相关规定的买卖投资人或VIP，能够采取相应监管方案或政纪处分。

次之，细化了报告内容，规定程序化交易投资人在交易所股市的买卖符合以下条件之一的，应当履行汇报责任：

(1)提交订单生产效率高。证券代码、交易方位、授权委托总数、委托价格等命令的核心要素及其指令的下发时长都由电子计算机全自动所决定的量化交易投资人。

(2)申请速度快。1天发生10次以F1秒钟内10笔之上申请(含撒单申请)的量化交易投资人。

(3)买卖股票只数大、换手率高。近期30个交易日内每日平均买卖沪市股票不得少于50只，且近期30个交易日内年化利率股票换手率在30倍左右量化交易投资人。

(4)应用自主开发或其它定制软件的量化交易投资人。

(5)交易中心评定的其他需要汇报的情况。应用VIP为客户提供的带有一定自动化技术功能性的客户端买卖交易的，并且不同时符合标准的投资人，无需进行汇报。

第三，管控确立创建事前审批体制，VIP首次开展量化交易前必须完成本身上报工作中，同时承担审查顾客汇报信息并转送交易中心的职责。

第四，对于外界最为关注的重点监管行业，“最大申请速度超过每秒钟300笔之上，或是单天最大申请订单数做到20000笔以上买卖交易。”作为重要监控对象，管控表明，交易中心对达到该标准的投资人增加增加量监管方案：一是可以根据情况采用调节可疑交易判定标准、提升量化交易报告内容等举措，二是规定汇报程序化交易系统网络服务器所在城市、程序化交易系统检测报告、程序化交易系统出现问题时的应对措施等相关信息。

中国证监会表明，十分重视量化交易监督检查工作积极推进量化交易列入《证券法》制度性范畴并不断完善有关监督机制。这有助于进一步提高销售市场清晰度，严厉打击运用量化交易所进行的违规违纪买卖交易，维护保养正常交易纪律，促进量化交易发展创新。

贯彻落实五大合规要求

因而，在合规提醒上，规定证券公司贯彻落实包含以下五个工作中：一、健全量化交易内部制度；二、提升量化交易顾客风险评价及管理；三、提升量化交易识别能力；四、存量业务检查及汇报；五、列入定期检查考评责任追究。

在其中，健全量化交易内部制度上，涉及到量化交易(包含量化投资)各个部门为第一责任人，应该根据监管政策优化和完善量化交易的内部制度，不断完善的量化交易监管制度和工作流程，强化对本身跟客户量化交易汇报管理方面，各条线必须在10月9日前进行此条线有关业务报告步骤、责任者、时效性等整理，并落实制度、流程等书面通知干固。

新增加量化交易业务和存量业务都进行了规定：针对《管理通知》出台后新增加量化交易，应认真履行先通知后买卖程序；针对存量业务，涉及到量化交易报告的内容，需检查和客户签订的服务合同，并应当《报告通知》规定时效性内对存量业务开展汇报，存量业务汇报后，管控很有可能开展追朔抽样检验，保证内容真实并符合监管要求(包含但是不限于量化分析投资顾问、量化分析MOM/FOF、量化交易等各种运营模式)。

必须上报对策种类和交易头寸转变，不属于对策小细节

“先前下发文件文档，规定证券公司本月相互配合量化私募进行总量新产品的上报工作中，下一个月会拓展到新增加商品。”华东地区某证券公司从事人士告诉记者，向证券公司传递管控讲解和相关合规管理提醒是加强对量化交易监管下一步工作，对于最近媒体报道称管控调查，企业并没有接到相关通知。

针对上报具体内容，是否含有对策、收益来源、交易头寸等相关信息，媒体采访多家券商和量化私募，都表示只需要上报交易头寸转变和策略种类。在其中，交易头寸转变通常是掌握量化私募的杠杆炒股状况。

“此次必须上报对策种类，并不是外部传言的思路小细节，二者相差很大。”一位证券公司IT负责人告诉记者。

有量化私募人员还表示，对策种类没毛病，可是量化管理人对自身的对策（特别是核心目标）相对高度信息保密。退一步说，从证券公司交易软件是很难看清量化私募的量化交易策略、收益来源等相关信息。

“战略是量化私募的本领，和主观性私募基金股票基金主管选择股票是一样的。如果要让量化分析上报对策小细节，好像不公平了。”有业内人士如此表示。

据记者了解，量化分析本次上报工作需求根据证券公司开展。上述情况华东地区券业人士告诉记者，“因为量化私募并不是交易所会员企业，因而量化私募必须通过证券公司开展上报，与此同时证券公司也会和量化分析签定有关服务承诺文档。”

有券商人员还向华尔街见闻记者说，收益来源实际上并不重要，重要是个人行为是不是违反规定，例如哪些行为是操纵股价、虚假纳税申报、拉抬打击、老鼠仓、内线交易等，管控做的都是评定这种违规操作并加强规范。

除此之外，针对量化私募是不是要求他们提交报告，好几家采访头顶部私募基金展开了否定。

“证券公司可以通过股票交割单见到衡量的收益情况，但看不见其背后的量化交易策略、盈利来源等相关信息。”有量化私募人士透露，管控现阶段侧重点偏重于取决于市场中存不存在净做空的个人行为。