废黜央行、抛弃比索、彻底“美元化”！——阿根廷经济政策的机遇与挑战

汇通财经APP讯——

全面推行美元化现行政策、放宽资产、关掉克罗地亚中央银行、将巴西从南方共同市场中分离出去——克罗地亚总统选举将要举办，在初审中获得先发优势的极右翼侯选人哈维尔·米莱（Javier Milei）公布国家经济政策，致力于使克罗地亚变成南美洲第三大经济体。这一政策宣言口号引起了全世界对阿根廷经济的焦虑。

从20个世纪80年代初，克罗地亚就会面临很严重的通胀难题，这使其中国贷币比索的消费力持续下降。为了防止通货膨胀风险，许多阿根廷人会将财产转化为美金，将其作为紧急避险方式，以对冲交易克罗地亚现阶段贴近115%的不断通胀率，和当地比索的掉价。实际上，很多房产交易和大额转账都以美金为部门进行的。这种对美金的钟爱并绝非偶然，反而是阿根廷经济不稳定立即反映。群众针对全方位美元化的接受度是一个不可忽视难题。假如这一政策无法得到广泛适用，它可能面临实行难点，甚至导致经济发展动荡不安。

在10月22日的大选前，米莱面临左翼和激进派传统式政冶考生的残酷竞争，他指出，一部分阿根廷人以旧换新美金的个人行为，合理解释了为什么克罗地亚应当解决比索。米莱和咨询顾问早已探讨了一个九个月到两年时间架构。

克罗地亚群众对于米莱的美元化方案已经出现了异议：拥护者觉得这是处理通胀难题解决方案；而改革派则觉得这是一个毫无意义的念头，将放弃所在国设置利率水平，操纵货币流通量及其当做最后贷款人的人物角色。

“米莱的美元化论点论据是，价格稳定根本不可能，央行自主的是想象，”随意前进党的议员侯选人胡安·纳伯利（Juan Napoli）说。纳伯利认可，克罗地亚并未备好全方位美元化。

“这就需要我们彼此极大政冶协议书，还要充足的贮备，”纳伯利说，“央行现阶段的净外汇存底比较严重亏损。”这需要一段时间，不容易马上产生。”

美元化曾在别处试过，一般做法就是以固定汇率将当地贷币替换为美金，或是在市场上干涉以将当地贷币与美金“挂勾”。但这么做将导致央行丧失其财政政策制订的人物角色，一般仅负责管理储备管理和支付平台等新技术行政每日任务。

比如，克罗地亚在1991年依据美国总统戈米斯·门里姆（Carlos Menem）的全新自由经济现行政策把它比索与美金挂勾，乃至探讨了全方位美元化。但是，因为一场很严重的金融危机和比索的限时抢购引起了动乱，贷币局奔溃，所在国迫不得已在十年后取消与美国的挂勾。

又比如，厄瓜多尔使用了美金挂勾，罗马尼亚实施了准美金驱动经济发展，而巴拉圭、萨尔瓦多和巴拉马则宣布应用美金。几内亚美元化后，虽然经济师可能其当地社会经济80%仍然以美元结算，但最后还是选择放弃美元化。

但是，克罗地亚是黄豆、苞米和牛肉的重要全世界输出国，在电池金属锂层面有着世界最大的贮备之一，并且在巴卡穆埃尔塔（Vaca Muerta）有着巨大的页岩气和石油储备。阿根廷政府还和国际货币基金组织（IMF）拥有440亿美元贷款计划，这就意味着经济政策制定常含有附带条件。公开数据说明，阿根廷人有着达到3710亿美元美元资产，其中不少坐落于本地金融体制以外，体现了数十年来人们把非比索存款放置政府部门无法碰触的区域，降低了我国经济。

米莱在8月同IMF商谈，美元化是商谈的一部分。假如克罗地亚美元化，其6500亿美金经济发展将会成为目前为止最大的一个美元化试验。

但是，很多阿根廷人担忧美元化之后将使我国丧失经济发展自觉性，过分依赖国外。近半年的社情民意调查表明，更多人抵制这一念头，虽然一些新的调查数据显示得票率已经升高，是因为通胀早已达到巅峰。

米莱的美国总统竞争者，经济部长塞尔吉奥·马萨（Sergio Massa）和保守前安全部长帕特里阿拉瓦·布尔运算赫伯特（Patricia Bullrich）都推翻了美元化的念头。

虽然IMF并未就这一计划发帖子，但很多权威专家视之为一个猛烈的措施。“对我而言，这也是最后肯定方式，”前IMF首席经济学家、在职专家学者奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）说。“舍弃费率协调能力并不便宜。”

前美国财政部组员、在职国外OMFIF现行政策中国智库组员马可·索小熊（Mark Sobel）表明，美元化代表着政府就会失去当做最后贷款人能力，这将会“加重金融体系的风险性”。他指出，央行必须终止印钞票来支助国家财政部，减少财政赤字率。

对人们而言，难点在于克罗地亚存款人对美元的热忱趋势不降。在1989年和2002年政府部门收走、冻洁或强制换取储蓄的情形下，很多人以前蒙受损失，自那来，对政府拉近关系一直非常困难。

“美元化是一个巨大的想象，是一个大的竟选谎话，”曾经在布尔运算赫伯特的经济计划上相关工作的经济师法昆多·帕斯托雷·马伊诺（Facundo Martinez Maino）说。“即便克罗地亚是很疯狂、最热衷美元化支持者，如今也不太可能用心明确提出这一认为。理由很简单。克罗地亚并没有贮备。”

在最近的公布争执中，米莱表明，布尔运算赫伯特的规划是“软弱、冷漠的，最后也会导致恶性通货膨胀和残忍的美元化。”

美元化支持者表明，美元化将提升该国的无风险利率——这会对长期性吃苦的投资人来说是一个喜讯——而且应通过最先转换现钱来达到。

依据央行的信息，阿根廷的现金流通和储蓄的贷币数量为6.15万亿比索，按官方汇率折合175亿美金。但是，依据常用的平行面费率，这仅有84亿美金。

“已经是阿根廷人每日实践一个原则。他将很多美钞放家里，”瑞士的瑞卡多·格拉西（Riccardo Grassi）在瑞士的金融衍生品会议中表明，本基金参加了克罗地亚2020年的债款重新组合。“美元化是一个理智的念头。”格拉西说。

在布宜诺斯艾利斯市中心的街边，到处都是与比索价钱并列美元价格。很多东西——房屋或车辆——已与美金密切联系在一起，而且价格比较贵，但是其他价钱则是由补助适用，包含公共事业、然料价格与城市公共交通。一些本地公司已经挑选最少一部分用美金发放工资。约20%的地方存款是美元化的。