突发 | 传 Coach 和 MK 将合并，两者市值超过130亿美元

奢侈品行业头部效应更加明显，顾客要的是头顶部奢侈品品牌和低价位时尚潮流，也没给中间地带留有过多市场潜力

创作者 | 周惠宁

两极分化严重，深陷泥潭两大国外奢侈品品牌忽然抱团发展。

据业内人士表示，Coach总公司Tapestry正商谈回收Capri集团公司，第二种是Michael Kors 、Jimmy Choo和Versace等企业的总公司。内部人士续指，彼此已经完成了好多个月的商谈，最开始可能会在周四公布完成交易。

Tapestry现阶段总市值为96亿美金，Capri的估值为41亿美金，若信息确实，二者业务合并总市值将突破130亿美金，无疑是奢侈品行业近些年最具影响力的协作之一。

值得注意的是，Capri集团公司原定周二发布第一季财报销售业绩，但延长至周四发布，该企业并没有表明改变时间的主要原因，Tapestry集团公司也预计于周四早盘公布财务报告。

与持续取得二位数持续增长的LVMH、爱玛仕和Chanel等奢侈品巨头形成了鲜明的对比是指，Coach和Michael Kors这种轻奢主义集团公司现阶段都依然在低谷期边缘徘徊。

相比之下，Michael Kors总公司Capri集团公司状况更为不容乐观，今年初迄今，该公司股票价格累计下挫40%。

在截止到4月1日的第四季财报内，Capri集团公司销售总额暴跌逾10%至13.4亿美金，亏损为3400万美金，与往年对比由盈转亏，上年销售总额较上一财政年度基本上没变化，取得56.19亿美金，利润率为66%，纯利润暴跌25%至6.19亿美金。

按牌子分，Michael Kors第四季财报收益暴跌10.9%至9.1亿美金，全年收入下挫近2%至38.8亿美金。Versace第四季财报销售总额下降13%至2.74亿美金，全年度提高1.6%至逾11亿美金。Jimmy Choo第四季财报销售总额下挫3.2%至1.51亿美金，全年度提高3.2%至6.33亿美金。

同一时间内，Tapestry集团公司主要表现略有变好，今年初迄今股票价格总计增涨约6%。

其第三季财报销售总额同比增加5%至15.1亿美金，利润率提升到72.8%，纯利润暴涨51.2%至1.86亿美金，主要源于关键知名品牌Coach销售总额提高6.7%的提升，前9个月的销售额但也基本没有很大变化，取得50.41亿美金。

按牌子分，Coach第三季财报收入增加7%至11.44亿美金，Kate Spade下挫1%至2.97亿美金，Stuart Weitzman提高7%至6830万美金。期限内Tapestry集团公司国外市场收益按固定汇率测算提高近20%，会受到我国业务流程暴涨20%促进，欧洲和北美也完成个位增长。

摆放在奢侈品牌眼前的考验十分复杂。

一方面，在过去的二十年的设计风格循环与商业大转变下，“头部效应”很明显的奢侈品市场构成了一座根深蒂固金字塔式，将以前风景的轻奢品类缩小的底部。

另一方面，应对一批追寻个性化顾客，奢侈品牌广泛制式化的、创新不足的产品设计慢慢无法满足市场的需求。相同的价钱携带，大量小众设计师知名品牌还在层出不穷，带来了不同的风格且充足人性化的款式。

但就奢侈品牌以前所提供的身份的象征作用来讲，很多品牌也由于方式泛滥成灾造成过度曝光，慢慢失去了奢侈品牌的光芒。

为解决这一局势，Capri集团与Tapestry集团公司纷纷开始达成一致的总体目标，即向变成更高端的奢侈品集团迈入，这不仅为双方联合带来了必要条件。

2017年起，Coach和Michael Kors忽然刮起回收战

Capri集团公司关键通过收购奢侈品品牌这一途径来达到转过身。

Capri集团公司由室内设计师Michael Kors在1990年代开创，2011年，该企业上市。在2017年以12亿美金拿到美国奢华鞋履品牌Jimmy Choo后，Michael Kors又于2018年以20.12亿美元价钱宣布回收西班牙奢侈品品牌Versace。交易完成后，Michael Kors随即将名称变更为Capri集团公司，意味着其宣布使力奢侈品牌行业。

自那时起，Versace便成为了Capri集团公司深受高度重视品牌，不但官方网站占有主体地位，在财务报告大会中都是第一个提及品牌。Capri集团公司CEOJohn D. Idol去年年底在高盛公司零售大会中指出，Versace将采取上涨产品报价来夯实品牌高端路线，总体目标将年薪提升到20亿美金。

John D. Idol坦言，在将Versace打造出以包袋箱包皮具为主体的奢侈品品牌的发展战略带领下，La Medusa、Virtus和Greca Goddess等代表性的女装饰品得到顾客青睐，2023财政年度零售额暴涨40%，女装鞋履和品牌女装服装零售额一样取得两位数的增长幅度。除此之外，Versace在淡香水、近视眼镜和珠宝首饰业务流程上的表现也十分强悍。

Versace是Capri集团公司当下最高度重视品牌

Tapestry集团公司也试图用回收知名品牌来扭转局势，依次把Kate Spade和Stuart Weitzman据为己有，但最后还是把重心点重新回到Coach的身上，全方位下注年轻消费群体。

以第三季财报的经营业绩状况为例子，Tapestry集团公司现阶段的重要增长引擎仍然为Coach，期限内这个品牌销售总额按固定汇率提高11%。CEOJoanne Crevoiserat表示，超出预期经营业绩状况意味着这个品牌在产品开发、新零售及其促销活动等方面的发展战略慢慢起效。

在产品方面，Coach的Tabby、Jelly Tab、Road和Willow等包袋主打产品均得到顾客青睐，均值零售价完成高单位数提高，代表性大衣也再次赢得市场占有率，男士服装箱包皮具业务流程更取得两位数的稳步增长。

Coach Tabby包袋备受年青消费者喜爱

去年9月举行的投资人会议上，Tapestry集团公司公布预计在2025财政年度可实现80亿美元收益，Coach会以中个位的三复合增长率增长到57亿美金，同时保证30%的销售净利率。

但是在目前市场环境下，仅一个Coach没法为Tapestry集团公司带来一个通透的将来。但即便是销售业绩见变好Versace，也是属于奢侈品牌传动链条中最不足的中等奢侈品品牌，没法支撑点Capri集团公司继续与欧洲地区大佬对抗的野心。

如同伯恩斯坦奢侈品牌投资分析师Luca Solca在2018年谈到的，即便包含Capri和Tapestry等在内的四大国外轻奢主义集团公司合拼总市值也不能与欧洲地区奢侈品巨头相匹敌。

随着近年来较大奢侈品品牌LVMH总市值超出4000亿英镑，中小型奢侈品集团与头部差别也越来越大。此外，手握着现金流大佬仍在马不停蹄地争夺有前景的中小型知名品牌，特别是在疫情之下，看准股票抄底机会。

2021年，LVMH要用几乎160亿美金吞掉国外钻石品牌Tiffany，以庞大交易额在奢侈品牌回收历史时间上印下笔酣墨饱一笔。

上一个月，开云集团回收Valentino 30%股权，2028年后能挑选回收Valentino所有股权，引起领域高度关注。这一来自俩家大中型奢侈品品牌所有者规模性买卖称得上领域第一例。

伴随着总公司Mayhoola将深爱的Valentino下手，人们普遍认为这一家来源于伊朗的私募基金或许已经选择放弃单独打造一个大中型奢侈品集团的壮志。

孤军奋战的奢侈品品牌更加觉得费劲，即便是早已做为行业巨头开云集团，还在应对总市值超出4000亿欧元的LVMH时觉得有心无力，唯一能奋起直追的方法是选购自主品牌。

西班牙OTB集团公司近些年可以将Maison Margiela、Jil Sander、Marni、Viktor&Rolf等原创品牌招至手下，用意打造一个新式奢侈品集团，并填补西班牙欠缺大中型奢侈品集团的不足，以和法国的奢侈品巨头斗争。

应对越来越低的高品质标底，奢侈品牌回收商谈之间的竞争日趋激烈，历峰集团最近不管不顾高跟鞋子市场疲软，还是要从OTB集团公司嘴中抢下鞋履品牌Gianvito Rossi。

除开头顶部奢侈品集团，Mayhoola以前看准的Versace、Lanvin、Etro最后被来源于轻奢主义集团公司、中国时尚资本和私募基金的顾客拿到。而头顶部奢侈品集团已将比赛场转移到竖直供应链管理，展开一场硬核实力的乌克兰危机。

这也是为什么Tapestry和Capri在回收一篮子潮流品牌后，至今仍然与LVMH和开云集团等欧洲地区大佬对比大相径庭。

更何况近三年来，疫情冲击和国际经济不确定性加重了中小型奢侈品品牌生活压力。

投资分析师在最新数据中警告说，与头顶部奢侈品品牌对比，像Coach和Michael Kors这种奢侈品牌可能面临很大的压力，而且他们的关键的用户群体很容易受到经济下滑产生的影响。

伴随着奢侈品行业头部效应更加明显，顾客要的是头顶部奢侈品品牌和低价位时尚潮流，也没给中间地带留有过多市场潜力，奢侈品牌还将继续大换血。在奢华时尚产业这一非常大的转盘游戏中，立足于重点在于能不能寻找自身强大的支撑点。

应对轻奢主义理论的打入冷宫，经营规模更加强悍的欧洲地区奢侈品巨头，及其不确定的未来，合拼也许是Coach和Michael Kors的唯一出路。