每经热评｜从政策底到市场底 是价值投资者难得的机会

每经时事评论员 王砚丹

A股市场近期可以说一波三折，从3300点多最高点一路向下，眼见要再度拉响“3000点争夺战”。不少投资者觉得胆战心惊，不清楚销售市场还能不能持续下跌，是不是要“斩仓”逃走。社交平台上段子五花八门，“关灯吃面”是最近日诸多全仓投资人的一个缩影。

相关A股未来趋势，销售市场矛盾十分明显。外部原因来说，美国加息、新兴经济体动荡不安等多种因素给A股增添了工作压力。内部原因来讲，经济增速放缓、公司盈利下降、金融去杠杆等多种因素也阻碍了A股主要表现。

在中共中央政治局表态发言要“活跃性金融市场，提升市场信心”，中国证监会使出现行政策组合策略的情形下，政策底已经确认，这也是销售市场的共识。往往短期内销售市场仍发生调节，除了上述利空消息外，更为重要主要原因是历史的经验中，“销售市场底”较“政策底”中间具备或短或短时间间隔。通常这一段时间，销售市场波动更为强烈，不愉快记忆力反倒促进了投资人的紧急避险要求。

可是，我们不应该由于种种因素便对A股市场失去自信。销售市场永远都是利空消息与利好消息交错，从政策底到企业底，是一个量变引起质变的一个过程。每一个更改，时时刻刻都在产生。

最先，从制度建设来说，不断多年来的金融市场改革创新、股票注册制执行理清了A股行政部门和市场相互关系；

次之，最近颁布的聚集现行政策都为有益于稳定性和改进A股市场的长远发展的，充分体现了证监会发布和企业登记对A股市场的自信与期待。

第三，各企业登记正用实际行动传送对A股市场的自信：如好几家证券基金和券商资管开展自买，说明了市场动向投入和服务承诺；多家公司运行复购方案，则表达对企业的价值和可持续发展的自信心。特别是近一周时长，国金、东财、华泰三家证券公司明确提出复购方案，金融行业做为资产市场风向标，更具典型性实际意义。

第四，也是很重要的一点，数据表明，当下上证综指的股票市盈率仅是11倍，小于2008年10月28日上证综指1664点后的股票市盈率13倍；现阶段沪深指数300的股票市盈率为10.8倍，同样也小于上证综指1664点后的股票市盈率12.8倍。这一估值水平一样远远低于目前世界上流行金融市场。

综上所述，A股市场尽管短时间依然面临着一定的变化和可变性，可是中远期来说，依然具有很大的上升空间和发展潜力。并且，从宏观经验来说，每一次A股市场亲身经历大幅下挫以后，都将会迎来一轮强劲反跳。因此，有理由相信，销售市场底可能就在你眼前。

这一阶段，不管股民是减仓、轻仓或是全仓，都为厚积而薄发、沉寂的对待春季的最佳时机。无须盲目跟风焦虑，更不用高抛低吸，反而是应根据自身的股票投资风险和投资目的，选择适合自己的投资建议和标底。特别是当政策底已确定，市场估值处于历史底位阶段，是价值投资者宝贵的机会。

在这一阶段，每一位投资人都应该根据自己的股票投资风险、财务预测做足功课。假如股票投资风险比较高、追寻高回报，建议多关注一些遭受国家扶持政策或是行业转型影响最大的版块，如高新科技、新能源技术等；假如股票投资风险比较低、寻求稳定盈利，则可以更多的关注一些具备较强的抗跌性或是年底分红水平的板块，如交易、金融业、公共事业等。

总而言之，在现阶段的A股市场中，不会被销售市场短期波动所影响，掌握中趋势性和机遇，努力做好自己投资规划和判断，从长远来看方可站稳脚跟。

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责编 刘宏业