高开低走，磨底期仍需耐心

8月28日行业在多种利好驱动下缩量上涨，上证综合指数高开超5%，但是销售市场接着逐渐下降，三大指数上涨幅度陆续下挫至1%上下。北上资金再次大幅度净流出超80亿人民币，销售市场成交量自8月4日至今再一次提升一万亿。

上证综指收涨1.13%报3098.64点，创业板指数涨0.96%。销售市场成交量11281亿人民币，北上资金净卖出81.77亿人民币。

由来：Wind

外资企业净流出是8月28日冲高回落的重要原因，但是同时短期内经济发展修补仍然乏力，销售市场缺乏信心，也造成了变化较大。后面仍然需要等候中国经济指标转暖，可关注本周四的PMI公布状况；此外上周五美联储主席鲍威尔释放出来信号偏重激进派，销售市场收紧预估提温，本周五公布的非农就业也可能会影响销售市场分辨。

总的来说，在活跃性金融市场各项政策公布后，累加上市公司回购、基金公司自购等市场流动性适用，A股在目前估值低位的情形下，很有可能离分阶段稳中有进反跳很近。但热点板块的彻底翻转，仍然需要等候股票基本面变好数据信号，及其国外财政政策节奏感更加清晰。

销售市场上位下降的过程当中，煤炭板块表现出了一定的延展性，煤碳ETF（515220）收涨3.55%。

关键因素还是最近煤炭价格超跌反弹，版块供给收缩预估极强。截止到8月25日，连云港港口Q5500驱动力末煤平仓价流行价格833元/吨左右，周环比上升31元/吨。

由来：Wind

提供层面，最近安全检查严苛，累加榆林市矿山倒面及维修增加，总体供货降低；要求层面，终端设备焦化厂及化工厂动工不错，补财库要求积极主动，受库存量上位及天气转冷危害，中下游发电厂仍然以刚性需求与长协为主导，装运倒吊持续，海港贸易公司装运主动性不够，芳村价钱小幅上涨。

主焦煤销售市场下挫也放缓，现阶段焦、钢公司厂区煤碳库存量已降至肯定底位，伴随着炼钢厂复工范围扩大，推动一部分焦企动工主动性提高，均对原料煤有补财库要求，进而对焦煤价格产生较强支撑，预计短期中国主焦煤销售市场以稳为重，后面密切关注中下游建筑钢材供求及焦化厂盈利变化趋势。

长远来看，煤炭企业对现有主营业务资产再资金投入的想法较差，将来新创建煤矿业数量不多。且充分考虑煤炭企业高收益有希望长期性不断、高现金流量环境下分红比例有希望不断提升。现阶段中证煤炭指数股息率高达9.80%，相比于其他业务优势显著，从个人历史时间来说也处于上位。累加国有企业改革的深入推进，版块还将会迎来股票基本面改善和中特估等各方面的催化反应。

由来：Wind

房地产全产业链来说，上星期国家住建部、中央银行、金融业监管总局联合发布《关于优化个人住房贷款住房套数认定标准的通知》，推动落实选购首套房贷“认房无需认贷”各项政策，首套“认房不认贷”列入一城一策辅助工具。

在7-8月股票基本面不断经济下行压力下，这一政策有希望迅速被各城应用，减低买房成本费，释放出来刚度和提高生理需求；特别是在一线城市推动首套“认房不认贷”政策落实，有益于刺激性一线城市量价稳中有进，也也将控住市场预测。

股权融资端，8月27日，中国证监会明确提出房地产业上市企业并购重组不会受到大跌、破净和亏本限定，地产商经济压力有希望减轻，针对产业供应链装饰行业而言信贷风险有希望减少。

现阶段夹层玻璃高峰期逐渐来临，补财库推动价钱持续上升。玻璃加工厂高峰期订单信息小幅度变好，生产厂家库存量处于低位，预估价钱高位震荡至高峰期完毕。相信随着房地产业开工建设逐渐稳中有进，混凝土要求有望逐渐止跌。可关注装饰建材ETF（159745）的投资机会。

由来：Wind

医药股8月28日随股票大盘冲高回落，生物技术ETF（512290）收涨1.04%。

由来：Wind

信息表面，8月25日，国常会举办，表决通过《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025 年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》等重磅消息文档。会议强调，要着眼于医药研发自主创新难度高、时间长、资金投入高等特点，给与全环节适用。在一系列现行政策驱动下，当地龙头企业的核心竞争力有望持续提升。

受药业行业腐坏治理事件危害，医药股先前出现一定调整。反腐倡廉本质上是对历史腐败现象的改正，在此次纪检监察带头医疗行业反腐倡廉以前，药业集中采购、药物价格谈判等举措早已一定程度上让采购回扣变成过去时。从技术端而言，短期内在反腐倡廉下，药业新产品院内速率很有可能有所放缓，但长远来看，临床医学将更加关注效果明显、自主创新含金量高、价格实惠的药业商品，公司都将更有信心与能力资金投入产品研发。

针对药业市场的发展而言，消费是第一动力因素。现阶段不但是我国，全球老龄化都是在加快。但在中国，1965-1973年第二波人口红利中出世的群体正逐渐进入离休环节，对药业的需要是刚度且快速增长的。生命科学技术将在将来充分发挥更重要作用，医疗行业依然存在非常大的发展前景。

有些时候销售市场并不一定是反映基本面的转变，反而是会有一定的外置及其对未来预估，各种情绪会先体现在价钱里边。比如此次的反腐倡廉事情，其不良影响远远比本质影响最大，因而医药股短期内可能出现超跌股状况。

药业反腐倡廉针对版块情绪抑制很有可能也将持续一段时间，但目前时段医药股总体赢率和欧赔都比较高。可以关注生物技术ETF（512290）、诊疗ETF（159828）、预苗ETF（159643）、生物药沪深港ETF（517110）。

手机游戏ETF（516010）8月28日涨幅居前，收涨2.27%。

由来：Wind

2023年上半年度，中国游戏市场收益1442.63亿人民币，同比增长率22.16%，同比减少2.39%。上半年度游戏备案常态派发，高品质新游戏表现优异，带动销售市场上半年度银行流水同比增长率。同期相比来说，1-4月客户的消费力和购买意愿并未修复，进到5月后，虽然销售市场收益发生增长幅度，仍不能相抵先前减幅。伴随着环境分析恢复客户购买意愿提高，预估后半年销售市场反跳发展趋势明显。

由来：Wind，伽马数据，万联证券研究室

2016年以后，游戏板块的变化基本上就是周期性。规律性一方面来自管控，例如版号审批的中止和修复，另一方面也遭受交易周期时间危害。近半年，游戏备案发行保持稳定，这对整个产业是非常有帮助的。总体来看，手机游戏的使用寿命是短一些的，最新上市的网络游戏更可以刺激消费者购买要求。因而，新手游发行是网络游戏公司极为重要的获得收益的源头。

游戏市场实质上归属于可选消费，也是一种提高生活品质的日用品，归属于消费理念升级的标底。因而，游戏板块长久的投资逻辑就得先根据消费理念升级这个概念。次之，如今打游戏的绝大部分都是年青人，伴随着未来人口跨代的更替，玩家的人群极有可能会不断壮大。此外至关重要的一点就是人工智能和新技术的应用推动。做为受AI定义影响较大的版块之一，游戏板块同是AI可以最开始落地式完善运用的行业。

游戏板块短期内很有可能变化较大，但长远来看，版块依然具有较高配使用价值。总体来看，游戏市场股票基本面不错，是交易恢复的标底。即便没有例如人工智能和定义的内部推动，其本身还受周期性要求恢复危害，奋发向上的机械能极强。可关注手机游戏ETF（516010）、手机游戏沪港深ETF（517500）。

风险防范：

投资者理应深入了解基金定期定额投资和零存整取等存款方法的差别。定期定额投资是帮助投资者实现长线投资、均值运营成本的一种简便易行的投资方法。可是定期定额投资根本无法避开私募投资所原有风险，无法保证投资者获取收益，并不是取代存款的等效电路理财方法。

不论是个股ETF/LOF股票基金，都属于比较高预估风险与预期收益率的证券基金种类，其预期收益率及预估风险级别高过混合基金、债券基金和货币型基金。

基金财产投向科创板上市和创业版股票，要面临因投资方向、市场运行机制及其交易方式等差别所带来的特有风险，报请投资人留意。

版块/股票基金短期内股票涨幅列报仅作文章分析见解之辅材，仅作参考，不构成对基金业绩的保障。

原文中谈及股票短期内销售业绩仅作参考，不构成股票推荐，也不会产生对基金业绩预测和保障。

左右见解仅作参考，不构成投资价值分析或服务承诺。如果需要选购有关资管产品，请你关心投资者适当性管理方法有关规定、提前准备风险测试，并根据你自已的风险承受度选购与其相符的安全风险的资管产品。股票基金风险很大，投资需谨慎。

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责编 叶峰