推动“第二支箭”扩容增量 债市服务实体经济质效提升

海亮地产2023年度第一期中期票据近日取得成功发售，由民营企业适用专用工具全额的贷款担保信用担保，发行金额8亿人民币。第一财经日报记者获悉，现阶段，美的置业、融侨、山东省宏桥等多个民营企业债卷已经“第二支箭”(私营企业债券融资适用专用工具)项下有序推进，有希望于近日进行发售。

业内人士觉得，促进“第二支箭”扩充增加量，有利于扩张其对于民企的造福面，正确引导大量债券市场资金流入民企。将来，证券市场支持实体经济、适用民营企业发展依然存在比较大的发力室内空间，制度完善、产品开发、对外开放推进等多个方面值得一看。

扩张“第二支箭”造福面

最近中国人民银行连续释放出来推动“第二支箭”进一步扩充增量的数据信号。人民银行行长潘功胜日前表明，推动“第二支箭”扩充增加量，加强金融体系支持民营企业发展趋势。

2018年，为促进民企解决“资金短缺”，“三支箭”应时而生。在其中，私营企业债券融资适用专用工具做为“第二支箭”，在推动民营企业融资恢复得与此同时，也减少了民营企业融资成本费。上年11月至今，“第二支箭”现行政策推迟并扩充。资料显示，自2022年11月扩充至今，累计为民企发售284亿人民币债卷给予支持。

“‘第二支箭’对民营企业债权融资的大力支持功效反映在两个层面。”国泰君安顶尖固定收益分析师王玉觉得，一方面，根据贷款担保信用担保、构建信用风险缓释凭证、立即购买债券等多种形式，兼容临时碰到流通性艰难的私营企业发债股权融资；另一方面，“第二支箭”有益于提振市场信心，助推大量民营企业成功股权融资并降低贷款利率。

东方金诚科学研究内贸部高级分析师冯琳表明，促进“第二支箭”扩充增加量，有利于扩张“第二支箭”对民企的造福面，吸引更多的债券市场资金流入民企，助推大范围、更多维度的民企提高发行债券通过率，减少债权融资成本费。

就私营地产商来讲，光大证券顶尖固定收益分析师王志预估，后面发行债券信用担保的贷款担保行为主体、合同类型等有希望进一步扩面，从源头上减轻私营地产商信用收缩难题，操纵解决房产行业风险性、推动民营企业持续发展。

维护保养民营企业债权融资可靠性

证券市场是民营企业融资的重要方式之一。Wind资料显示，截止到8月28日，近年来民企在银行间、交易所市场发行股票经营规模总计4175.49亿人民币，在其中民营企业发售资产支持票据经营规模1772.29亿人民币。

债券市场还在变速支持民营企业自主创新。Wind资料显示，截止到8月27日，近年来，民企发售各种科技创新单据53只，经营规模313.75亿人民币。除此之外，交易商协会7月发布复合型科技创新单据。目前为止，包含上海临港、陕西省项目投资、四川发展、湖北路桥等6家单位已经成功发售累计20亿的复合型科技创新单据。

冯琳表明，当代经济正处在回稳修复，必须证券市场加强对中国实体经济扶持力度，为生产运营正常的、有发展前途但也存在短期内流通性问题公司提供资金扶持。

王志说，从量来说，证券市场可以为用户提供平稳、长久的股权融资由来。从质来看，债权融资归属于股权融资，可提升企业的融资效率，助力企业优化资产结构和减少运营风险。除此之外，还可以进一步扩大商业服务金融机构发售资本补充债券规模，减轻其资本约束，提高其支持实体经济能力，从银行信贷端为公司融资增添助力。

工行、建行先前表明，将充分发挥国有银行“领头雁”功效，提高民营企业贷款可靠性，扩张中小企业授信额度涉及面，支持民营企业债券承销发售。

业内人士表明，未来有望看到很多民企在“第二支箭”的大力支持下发售大量债卷，持续提振市场信心，改进市场预测，维护保养私营企业债券融资平稳，助推民营企业持续发展、高质量发展的。

债券市场改革创新深入推进

促进经济回暖稳步发展、服务项目高质量发展的，证券市场也有突破的室内空间。组织人员预估，证券市场还将继续改革创新，根据健全制度、扩大进口、科技创新产品等多措并举，全面提高市场运行的生命力和品质，充分发挥市场功能。

2023年第二季度中国货币政策执行报告明确提出，进一步规范债券承销行为表现提高做市作用，提高一二级市场连动，提高债卷标价实效性和传递作用。加速柜台债券市场拓展，正确引导销售市场适度分层次，推动银行间债券市场运作效率提高和基础服务多样化。

中国证监会相关负责人先前还表示，将全面提高证券市场运作与活力品质。提升债券市场项目投资端改革创新，促进容许金融机构类组织全方位参加交易所债券市场买卖。发展壮大债卷做市团队，有序推进询价格体制改革，推进证券市场扩大开放。

在放宽市场准入进一步深化扩大开放层面，王志觉得，一方面，在严控风险前提下，可适当调整准入条件，容许大量非金融机构参加交易；另一方面，应持续提高对外开放的深度广度，根据健全年利率、汇率风险对冲工具，创建走向国际的统一金融体系监管体系等吸引住境外机构。将“内吸性”与“外引”紧密结合，做大做强债券市场规模，提高市场利率和配置效率，为中国实体经济带来更多深耕细作。

在冯琳看起来，可以通过产品外观设计、发售条文、增信措施等与时俱进，充分发挥绿色债券、乡村振兴发展单据、科技创新债、科技创新单据等债卷自主创新品种的功效，进一步强化对高端装备制造等现代服务业、自主创新、绿色发展理念、乡村振兴发展、区域经济发展等方面的金融业扶持力度，产业资金大量流入合乎国家战略规划的重点区域。

(小编：李春晖)