太古地产的阵痛

除了对市场乐观，奢侈品的现状与商业地产的裹挟不无关系

面对奢侈品行业的下行压力，太古地产在中国内地各项目面临挑战。

太古地产昨日公布了旗下项目2024年的业绩表现，似乎还没看到底部在哪里。

北京三里屯太古里：调整后逐步回暖，出租率上升4%，整体零售额微降0.2%，基本盘稳固。

广州太古汇：奢侈品占比高，受市场影响较大，零售额大跌10.7%，反映成熟奢侈品商场的挑战。

北京颐堤港：作为非奢商业项目，整体稳定，销售额仅下滑3.8%，户外运动品类支撑业绩。

成都太古里：大规模品牌调整与竞争加剧，业绩大跌14%，已经连续三个季度双位数下跌。

上海兴业太古汇：结构改造、主出入口优化及围挡影响客流，销售额大跌13.9%。

上海前滩太古里：唯一增长项目，调整品牌结构，业绩稳步上升3.4%。

另外，前景充满不确定性，但太古地产将迎来扩张期，包括北京太古坊、三亚太古里、上海前滩21号、陆家嘴太古源，西安太古里、广州聚龙湾、广州太古汇扩建等多个项目从2026年开始陆续开业。

不同于欧美市场相对稳定的奢侈品门店，中国奢侈品市场的繁荣与房地产市场息息相关。不仅因为消费者的财富约70%绑定在房地产上，影响着供奢侈品消费的可支配收入，奢侈品牌的开店扩张实际上也与地产行业有着直接的联系。

数据显示，自2023年中以来国内奢侈品销售增幅放缓，2024年以来，奢侈品购物中心的客流量一直呈个位数下滑，而奢侈品销售额则出现两位数下滑。

伯恩斯坦报告认为中国奢侈品消费增速低于预期，中国消费者在奢侈品上的支出还未能恢复到疫情前的水平，当时的奢侈品消费增长率大约为20%。假如市场逐步复苏，2024年中国奢侈品消费增长率仅能达到6%。

而受到影响的高端奢侈品商场并非太古地产一家，恒隆地产2024上半年收入增长16.7%至61亿港元，净利润暴跌56%至10.6亿港元。在商场收入和租户销售额方面，核心商场上海恒隆广场分别下跌8%和23%。

高端商场IFS母公司九龙仓集团投资物业收入下跌4%至23.26亿港元，营业盈利下跌6%至15亿港元。 九龙仓集团的投资性物业绝大部分位于中国内地， 国金中心IFS则是九龙仓在中国内地的高端旗舰系列，拥有长沙国金中心、成都国际金融中心、重庆国金中心、无锡国金中心4个项目。

值得关注的是，中国市场增长下滑，另外一个原因是很多中国消费者选择在境外尤其是日本进行购买，导致中国市场的销售受到影响。